信贷投放和股市的走发差不多，1-3月新增信贷45800亿，平均每月15266亿，4月5918亿，5月6600亿，6月信贷投放要达15304亿；6月新增贷款放了一个天量。股市的运行也是如此，在做阶段性顶部的时候总是出现放量现象。

    之所以说“阶段性顶部”，那是因为，这样的量能形成之后，很有可能会形成1至2个月的深幅，量能的堆积，获利盘和套牢盘都需要时间去消化。股市是这样，信贷在集中投放后，也同样需要时将去梳理；今年上半年，新增信贷资金7.3622万亿，显然要比前两年的信贷投放总和还要多，增多资金不经过梳理，到明年，银行的坏账就不言而喻了。

    今年下半年的信贷投放自然不会再是7.4万亿了，建行、工行都已明确全年贷款增量控制目标，建行：9000亿元，工行：1万亿元；建行上半年已用新增贷款：7090亿元，工行也用了8255亿元。下半年，工行、建行的信贷投放增量指标均在2000亿元内。而传言中行亦被限制在3000亿元左右；大行投放空间骤然收窄。

    早上我写了《7月信贷投放骤降股市将进入盘整区(2009-08-04 09:23:08)》：“7月信贷投放骤降，听新闻，投放量大约降到了4000亿左右，和上半年平均月1.23万亿相比要下降7成，虽说今年货币政策都是“适度宽松”，但实际操作已是今非昔比，不可“同日而语”了。去年11月，由于信贷投放的改变，股市止跌企稳，下半年实际信贷投放的下降，股市也将进入高位盘整区，后市连续创新高的局面将得以改变”。然而我刚查阅据，7月中国四大国有银行新增人民币贷款约为1700-1800亿元，其中中国银行新增贷款约800亿元居首，中国建设银行550亿；工商银行在300亿以下，而中国农业银行为负增长；股份制商业银行中，中国光大银行和华夏银行7月新增贷款也为负值。

    由此可见，下半年信贷资金的骤降，股市不会不受影响。

    今年上半年新增贷款7.4万亿元，其中流向居民住房的达1.06万亿，其中5、6月份的新增住房贷款已超过去年全年；众所周知，管理层严禁信贷资金流入股市，但据国务院发展研究中心研究员魏加宁的估计，在2009年上半年，已有大约20%的信贷资金流入股市，我估计，这些人的说话是比较保守的，实际数字一定要比20%多，要是照20%来算，7.4万亿元，流入股市至少要有1.5万亿。

    要是下半年，股市少了信贷资金的继续流入的7.5万亿，A股还有力量继续往上涨吗？

    或许有人要说：现在有大量新入市的股民、基民的资金可以支持股市上行，我可以断言，那只是散户的想法，机构不会这样想，信贷资金入市是机构炒作的催化剂，有信贷资金进入股市，基金就有了底气，但当基金大举进入股市后，现在的重仓基金见下半年信贷资金“釜底抽薪”，对股市后市不会没有顾忌，心里有顾忌，但嘴上不能这么说，要不他们就得在3400点上面站岗了。

    由此可见，我们的上证指数3100点到3500点的大头部已经清晰可见了，当然，目前还不会自杀式的快速下跌，机构出货需要时间，他们还要讲故事，如通胀的故事、补涨的故事、洼地的故事重组的故事、储蓄搬家的故事，即使有快跌，也会反复拉回，但要向2007年一样不断上攻，显然是“痴人说梦了”，我不相信所有的故事，因为我已经看到了未来惨烈的一幕。

    流动性充裕，但资金不会永远象天量信贷投放时这样多，上证2000亿之上的交易量不会是个常态，接下来，资金的萎缩和筹码供应量不断的放大，股市的头部也就会渐渐地清晰起来。现在散户都在为散户自己做“托”，股价象“手电的光柱”一样，在黑夜中伸向天空，散户们都在顺着“光柱”往上爬，基金在半空中拉着散户往上托，我不知道什么时候、会不会有人把这手电突然关掉。。。。。

    我们中国想用人民币替代美金的国际地位，美国人不会拱手放弃这货币的霸主地位，当前，美元已经跌到了低谷，要是美国人看到了“威胁”，美元一旦拉升，流入的中国的热钱转向美国，中国的楼市、股市会怎么样呢？但就现在的状况而言，中国人似乎没有一点准备，相反，绝大多数人（包括管理层）都在沾沾自喜，我不知道，虚拟经济和实体经济再不平衡，其后果会是怎么样的？我们会不会走入1990年日本的老路？

    美国的失业率还在上升，英国也一样，靠强刺激、强补药激发起来好转并不能和正常的健康现象同等，我们现在的舆论都太乐观了，我看，这不是什么好的兆头。

—————黄一秦（头狼手记）