KITCO国际黄金市场特约评论:衰退的印度?印度走向何方?


分析师: Jon Nadler

2009828                                              

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乍一看,周五似乎再次为我们在贵金属领域塑造了一个原油驱动(价格)类型的交易日。原油价格的涨幅从0.5美元至0.75美元最初被认为支撑了黄金与白银持续增加的投机买盘。美元同样也对金属投资者提供了一点鼓励,因为美元指数在纽约市场开盘前跌破78的水平线。

 

黄金以积极的姿态开启了本周的最后一个交易日,显示了5.30美元的涨幅,现货买方价报953.50美元。白银开盘高开24美分,报14.53美元/盎司。铂金(1,241美元/盎司)开盘价格没有变化,而钯金高开2美元,报287美元/盎司。

 

针对铂金采矿公司的扩散的南非罢工继续是交易者所担忧的事情,因为南非电力公司Eskom发出了令人担忧的声明。该公用事业公司发现自己必须要将电费费率提高一倍来维持生存。这完全不是用户希望听到的东西。

 

我们今天上午写道:“虽然运行到960美元中去可能成为现实,但是如果目前期权到期后的趋势仍然保持不变的话,市场参与者便会急切期待出现对黄金有利的新消息。他们希望听到印度这个月进口了某些东西---任何东西,从而为即将来临的节日做好准备,并且/或者听到最大的黄金ETF购买了某些东西---任何东西,因为它在6月初进入了一种假死状态。如缺乏这种发展,黄金市场可能会将季节的‘夏季’抑郁延展至‘秋季’。”

 

在周五的交易中,黄金(价格)的确尝试触及960美元中区。在纽约午餐时间之前,高点被记录在963.40美元,但是那出现在原油于下滑的股价中日内走低之前。美元走势也当然扭转,重上78的水平位---在贸易加权指数上上涨0.20。在任何情况下,黄金都设法消除其在行进过程中的损失,从而能撑过这一周。

 

最后一次查看时,黄金买方叫价954.80 美元,---每盎司上涨了6.60美元---而白银日内上涨了50美分,报14.82美元/盎司。铂金和钯金日内没有很大的波动,到写本篇文章时止,它们都只显示了每盎司2美元的涨幅。

 

隔夜中国的股市再次出现了一个下跌,与流动性相关的忧虑使上证综合指数在其周五下跌近3.5%。投资者在得知银行贷款本月再次萎缩后承认投机失败。也许仅有2,000亿人民币在8月被借出,这和7月份3,650亿人民币的贷款以及6月份扩展的1.53万亿人民币的贷款相比,真的很少。截至2009年中旬,中国银行们的贷款总账每月以1万亿的速度在增加。不再让好时光延续。

 

银行和钢铁公司是这一交易的抛售热中受到打击的板块。关于房产行业不再愿意供应赌博筹码的日益增长的意识使得中国市场的投资者现在几个星期都对投资感到不安,尽管自去年开始他们就设法进行了大量的堆积。

 

日元失足并且也在隔夜下跌得厉害,它受到了令人不安的经济数据(通缩和创纪录水平的失业率)以及与选举相关的交易者操纵的削弱。英镑的情况不一样;它提升至更高的位置,因为有证据表明英国的经济同样也在追逐复苏,并且比最近的预期萎缩得更少。在东半球,经济信心比预期上升的幅度要大,达到了10个月的高点。期盼是一回事,但是目前的现实显示例如德国经济,今年以5%6%的速度在萎缩,尽管它在第二季度享受了命运的逆转。

 

这个春天的‘绿芽’显然在很好地成熟,并且是在全球范围内这么做。很显然,希望不要出现会破坏这一增长模式的早霜。当然,那些激进极端的美元殉葬者除外,这些人仍然希望人们一再地提心吊胆并且破坏所有一切看到的东西,而在某种程度上只是帮助黄金与白银。去年,是那场危机促使他们对它们寄予希望。今年,是复苏。换句话说,他们会带走任何能造成正面影响的东西。除非是一种可能的假信号,即对贵金属来说,如此一个未掺假的复苏可能会实现(参见下面的GMFS---英国黄金矿业服务公司的意见)。

 

虽然没有人真的预期在来年看到大量低悬的经济果实,但是,在自2007年末席卷全球的那一把灌丛火之后,大部分央行行长和个人投资者将拿到任何他们可以拿到的东西。迄今,自3月开始的股票复苏并非是‘贫血的’,因为参与者密切注意这种新兴增长的广阔迹象,并且所获得的东西是好的。圣路易斯联储的Bullard先生在今年的目前半年中看到了美国经济增长率的正面数字。

 

今天上午发布的最后一批统计数据显示了一幅个人收入不变的图画,(7月份)消费支出略有增加,并且消费者信心指数水平较低(旧车换现金方案后的残留物可能很丑陋)。所有这一切发生了,而通胀仍然像无谷蛋白煎饼那样‘扁平’。但是在过去一年中,消费者物价的确下跌了0.8%

 

因此,周五的交易日---就像我们开头提到的那样---正再次形成,而这一形成受到了以下方面的影响,即原油(价格)的上涨/下跌,道指的微小盘旋,以及目前美元对欧元的成功/悲哀表现。总之,这对于某些(东西)而言是另外一次好的表现,但是这里没有东西可以突破良好确立的夏季波动范围。我们仍然需要惊喜的消息或者更大的基本面发展来看到这种成就。

 

我们的朋友,Paul Walker,伦敦GFMS公司的首席执行官(CE0),预计在全球经济中的通胀有形显示的背景下,关于黄金价格的那些谈论纷纷的上涨可能会达到1,2001,300美元/盎司。仅有对通胀的担忧被认为不足以推动这一金属上升到那些水平。

在一个市场分析人士与矿业公司CEO们的典型对峙中,(由Miningm今天上午所记录),Paul自己所持的观点与GoldFieldsCEO ---Nick Holland所持的观点不一样:

 

这两个人对于更新的黄金投资需求是否为可持续的(需求)所持的观点【明显】不同。

 

Holland认为是,并且预计投资需求将会使黄金价格 “更上一层楼”。

 

 PaulWalker同意在可能隐现的通胀上存在大量担忧,但是他不确定那是否真的会发生。

 

这对黄金与黄金股的寓意是巨大的。如果更坏的通胀局面成为现实,那么黄金将在下一年或下两年前往新的记录水平,价格大约在1,300美元/盎司附近。

 

但是,如果通胀得到控制,那么Walker认为黄金价格将可能回调至850美元/盎司的水平,在这之后,它会进一步下跌。

 

Holland说:“我没看到任何东西将要阻止上升的投资需求。美国将通过再膨胀的方式来解决它的问题。没有其它选择。再一次会出现严重的通胀,尽管那可能再过一年才出现。当它出现时,我想我们会看到黄金市场上一些有趣的表现。”

 

“但是,如果‘绿芽’证明是真实的,而且市场开始稳定---房屋价格下跌的速度放缓以及利率开始回升---那么黄金的投资情况会变得更加难以合理辩解并且投资流可能会减弱。”

 

黄金市场可能会与之进行斗争的一个可能性因素是疲弱印度消费的一段延长时间,特别是在其节日之后。有一些必须购买的义务,但有一些必须要填饱肚子的现实。

 

如果烦扰的趋势报告,例如像下面一则来自彭博资讯的报导,证明是正确的话,那么普通的潜在印度黄金买家将会拥有完全不同的购买优先等级,例如,生存基础。

 

因此,西方投资将在这一市场中负担比现在更大的份额。我们认为这种顾虑已经形成了今年的(缺乏)买盘模式,除接近纪录的金价高点外。

 

总理的安全顾问说:“印度的未来受到了食物、水以及能源的威胁,并且这些问题应该首先被处理。”

 

印度国家安全副顾问,Shekhar Dutt,昨天在新德里的一个采访上表示:“这些是国家安全计划的一部分,而国防只是其中一个方面。”“我们认为水资源将会是繁荣与安宁的一个非常重要的决定因素。”

 

根据农业部的调查,降雨不足导致了印度626个行政区中278个行政区受到旱灾。这引发了人们对食物短缺和价格上涨的关注,促使当局搜查批发商囤积商品。原糖期货今年上涨了90%

 

中央邦政府负责食物、民用供应以及消费者保护的官员 Ashok Das今天在博帕尔的一个电话采访中说:“除非我们使得囤积者顾忌上帝的威严,那么街上的人将会收到价格上涨的折磨。”他说当局在过去的一周查封了480公吨的糖。

 

因为通胀暴升至16年的高点,总理Manmohan Singh去年对食品项目,例如小麦和糖,实施了囤积限制,以抑制囤积。政府结束了对食用油的进口关税,禁止大米出口,并停止了期货交易,包括豆油和土豆,以让价格降温并且避免那种在超过30个发展中国家出现的暴乱,例如海地和巴基斯坦。

 

今年的干旱突出了印度需要改善雨水的收集(技能)。Dutt说,因为大坝灌溉的能力已经基本接近5,000公顷,额外的储水只能在收割时才有可能。

 

他说:“在未来20年中,水收集将成为产生地下水存储的最重要特性,效果比主要水坝还好。”印度西北三州的地下水供应中失去了大量水,数量相当于米德湖的两倍多的,科学家们在812日发布的《自然》杂志上说,在20028月与200810月期间,米德湖是美国最大的水库。

作者们说,如果不采取措施抑制需求,不断减少的地下水供应可能会导致一个由11,400万人居住的区域缺乏饮用水和作物减产。集水包括从屋顶和当地流域收集雨水并且捕捉季节性的洪水。

 

由于超过70%的印度人口一天的消费还不到2美元,政府正在处理内部安全问题,包括就业、基础设施、读写能力以及国防。在未来5年中,印度计划将多达350亿的美元投资在武器上,使其军事现代化。

 

世界银行6月说,缺电阻碍了印度的发展,因为超过4亿的居民得不到电力供应,供应在最高要求的基础上下降了16.6%。”

 

 

 

 

(文中时间为美国东部时间)