七月份市场还是一片歌舞升平的景象，而到了八月份则发生了“天翻地覆”的变化。事实上，7月29日的暴跌，为次月股指的大幅下挫埋下了伏笔。

    证券市场的魅力就在于其涨涨跌跌。涨多了会跌，跌过头了会涨，这是市场的运行规律，不以任何人的意志为转移。A股市场历史上，监管层的多次打压或救市，仅仅只是短期内影响到市场的波动，最终均无法改变市场的运行趋势。如在去年，监管层救市的力度与深度不能说不大，但股指还是探至1664点后才停歇。

    今年以来股市的强劲反弹，有去年股指暴跌之后市场人心思涨的因素，有高层纷纷出台刺激经济措施的因素，也有市场的融资功能暂停后监管层急于重启而悉心呵护的因素，诸多因素的合力，才导致上证指数上涨了110%。

    显然，没有上市公司业绩支撑的由流动性“吹”起来的行情，注定了其没有坚实的市场基础，一旦遭遇风吹草动，必将如空中楼阁般的轰然倒塌。从8月5日开始，上证指数如断了线的“风筝”，在短短的十二个交易日内，下跌700余点，幅度近20%。短期内如此大的跌幅，即使是当年的“5·30”也“望尘莫及”。

    股指一暴跌，监管层维稳的声音适时出现了。8月7日3300点刚一破，包括发改委、财政部、央行三部委即集体亮相并表态：当前宏观政策取向不会改变，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展。8月14日，股市再次出现大跌，证监会主席尚福林当天即表示，今年来中国资本市场运行反映了宏观经济企稳回升的预期。而当17日股指同样大跌时，在口头维稳已力不从心的情形下，证监会开始了新基金发行的“大批发”。

    从8月17日到19日，证监会放行了3只指数型基金，1只指数基金的联接基金，1只股票型基金与1只混合型基金。实际上，这6只基金中，3只指数型基金才是其中的重点。由于指数型基金本身固有的特性，其在维护股指的稳定方面，显然比股票型等基金更能发挥出作用。而且，稳定指数防止市场的巨幅波动，从新基金的放行中可以看出监管层的良苦用心。

    其实，监管层纷纷出面维稳，还有另两个目的。其一是国庆60周年马上就要到了，出于某些方面的需要，监管层不希望看到股市产生剧烈波动；其二是新股IPO重启之后，股市的融资活动需要市场环境的支持，如果股指大幅下挫，必然会影响到新股发行与上市公司的再融资。因此，近阶段市场的稳定具有重大的意义。

    但是，仅仅“批发”新基金，无法达到真正维护市场稳定的目的，基金亦不可能成为救“市”主。在经过了上半年的疯狂炒作之后，市场上所有的板块均被疯炒了一遍，而整个市场的估值水平已经不低。特别是，虽然政策面支持股市走强，但上市公司的股价早已反映了经济复苏的预期。也就是说，上市公司的股价已经没有多少“剩余价值”可“榨取”了。而更需指出的是，宏观经济的彻底转好，上市公司业绩的回升还存在太多的不确定性，这些均为股指的继续上行设置了障碍。

    当前的市场，历经大跌之后，市场人气恢复需要较长的时间，即使是作为指数型基金，短期内同样无力回天。而面对着3000点上方巨大的成交量与套牢盘，谁又愿意充当“解放军”？谁又该成为“抬轿”者呢？