世界经济最恶劣的情况尚未到来

上周周末，美国国家经济委员会主席、前财政部部长劳伦斯·萨默斯，警告称：“美国经济最恶劣的情况尚未到来。”这位美国经济决策的核心人物，警告说：“更多的工作岗位将消失，如果美国国内生产总值下降我不会感到意外。”也就是说代表着美国经济方向的核心指标消费支出水平以及失业率将进一步恶化。

就在劳伦斯·萨默斯提出警告后的次日，就爆出拥有百年历史的美国最大商业贷款公司CIT集团已经聘请了破产专家的消息，原因在于其没有能够说服FDIC向公司提供担保以保证债券的正常销售，不堪债务负荷的CIT集团随时可能走向破产保护。据悉，如果该集团破产，将波及近百万家中小型企业。

现在的问题在于CIT的困境在业界是孤立的个案还是其本身就具有群体性，如果其当前面临的困境本身具有群体性，那么也就意味着，还将有更多的商贷公司将卷入麻烦中，而因为商业贷款本身的特殊性，我们可以预见的是，如果CIT这样的商业贷款公司破产那么其必然会影响到大量的就业岗位提供者中小企业，进而影响到大量的非农就业者，再进而到信用卡市场，最坏的情况是由此而引发第三轮的金融危机。

世界经济GDP总量占比高达25%以上的美国如果再陷危机，那么其他世界的影响是可以想见的。对于美国经济当前最需要关注的指标是消费支出水平以及失业率。这对整个世界金融市场，显然是一个利空。

维持当前宏观经济政策的可能性最大

而反观国内，上周海关总署公布的数据显示，上半年进出口表现让人失望。今年上半年我国进出口总值9461.2亿美元，同比下降23.5%。其中出口5215.3亿美元，下降21.8%；进口4245.9亿美元，下降25.4%。累计贸易顺差969.4亿美元，下降1.3%，净减少13亿美元。在当前经济环境下，通过国际贸易市场实现进出口拉动的战略显然很显乏力。

也正是在这样的大背景下，决策层对未来的经济发展形势，显然不敢掉以轻心，多位政治局领导下到地方进行调研，有媒体报道，中央近期可能会就未来经济形势召开会议，现在最重要的是要视乎即将公布的经济数据，为保8我们认为，中央维持当前的宏观经济政策的可能性最大，虽然不排除在局部采取微调的可能。并且近期管理层的态度已经表明这种趋势已经形成，譬如：上周央行恢复1年期票据的发行和昨日央行就信贷数据监测。在该方面我们维持谨慎乐观的态度。

获利盘的了结、中国建筑的发行以及创业板的叠加

而中观及微观层面的影响重要表现在当前获利盘的了结、中国建筑的发行以及创业板的叠加，中国建筑预计至少锁定2万亿资金，这些都趋可能诱发市场调整。