“ 三三”原则应对当前买卖两难的尴尬境地

　　 股指进入6月后一路“高歌”向上，2700点整数关口丝毫没有对“多方”形成压力，“权重”蓝筹带领A股过关斩将长驱直入，许多分析人士认为新的“牛市”已经来临，但也有许多市场人士认为股指短期见顶回光返照，大跌在即。投资者目前也是只赚指数不赚钱，心情是其实买也难，其实卖也难。下面具体分析目前市场和经济环境的现实状态，细辨多空当前利弊得失，希望能给投资者一些操作思路的启示。

　　第一，本周一股指在大象股的带动下，产生了强势的跳空缺口，预示短线依然强势之中，蓝筹权重的启动行情往往不会是一、两天结束。但短线的震荡会引起很多投资人的过分担忧，当前市场活跃程度与2006年3季度至4季度相当，已达阶段性高度，可与历史高位相比，仍存较大空间。而从上证指数运行轨迹看，2006年3季度涨幅为4.8%，4季度涨幅则高52.67%。

　　第二，外部主要经济体经济企稳复苏将为中国实现进一步增长提供更大的发展空；国内政策层面暖风频吹，在固定资产投资需求方面继续放松杠杆并把扩大外需、促进出口作为新的刺激政策；通胀预期提前到来，流动性释放进入新的阶段也有望带动资产配置的重新选择，进一步刺激国内资本品的投资需求。

　　第三，6月5日是IPO 《意见》征询稿截止日，在过去五次IPO重启的当天，有四次出现不同程度的下跌。经过分析发现，前四次沪指有两次处于震荡市或者熊市之中。而最后一次IPO重启，发生在超级大牛市初期2006年5月25日，上综指出现了0.03%的上涨。最终得出结论：IPO重启的当天市场表现往往较差，大盘出现下跌并且日K线收阴的概率较大，即使在大牛市初期，指数当天也只能小幅上涨。

　　第四，市场每次顶部出现的特征都不尽相同，以下几点投资者要格外注意：1）个股成交量出现持续大幅放大，市场接近疯狂；2）主流热点出现真正意义上的调整。而题材毫无业绩支撑的个股勇闯新高，黑马狂奔。3）蓝筹休整时，其他板块也出现不同程度的下跌，只是少数强庄股活跃。蓝筹重新启动，也是其中个别龙头上涨，整体效应消失。

　　综上所述，短期大盘高位强势震荡还将持续，6月1日的缺口回补最快应该在下周四、五左右。投资者主要关注“二八”现象中蓝筹权重休整时题材股的做多“态度”。仓位上保持“三三原则”。1/3配置蓝筹、1/3配政策明显暖风频吹的行业、1/3现金机动运用。