编者按：《钧策视野》，是正略钧策创始人赵民的播客自2008年11月22日起推出的一档周播栏目，每期两位资深专家，聚焦时下社会与民生的热门话题，在谈笑间指点商界风云，于喟叹后领悟人生百味，这是一档轻松的谈话节目，也是一堂生动的管理课程，更是一次精彩的思想碰撞——《钧策视野》，您身边的管理专家（内容仅为个人观点，不代表正略钧策公司立场）！
本期要点：苏宁入主日本电器老店LAOX，主要目的何在？
苏宁曲径进入日本资本市场，
会不会引起中国家电连锁业进入国际资本市场的热潮？
中国企业海外并购的动因何在？
且看赵民携金融专家赵家骏，为您梳理苏宁入主LAOX背后错综复杂的市场走向，敬请观看《钧策视野》第三十期——《苏宁收购LAOX，不赔本买卖还是阴谋？》
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赵 民：各位朋友大家好，我今天很高兴的请到了我们公司的合伙人赵家骏，这是我的本家，在很多方面很有自己独立的观察。家骏你最近看新闻了解天下大事，有什么样的体会和观点，可以跟我们交流交流吗？
赵家骏：伴随着经济危机的说是到底还是没到底，大家议论纷纷，但是随着整个经济发展的进程，现在很多原来大家抄底的这种观点，抄底的想法逐渐的付诸实施。过去大家都在想，都在认为该抄底，其实这些工作大家很早就开始做了，只不过是现在开始浮出水面了。
赵 民：你关注到谁在干什么事儿了？
赵家骏：最近关注的一个案例，比较关注的是苏宁入驻日本的一家电器老店。
赵 民：就是江苏人民买了日本公司。连锁电器行业。这个日本公司门店是不是不多啊？
赵家骏：我为什么关注这个案例呢？因为这个案例有它的特点，因为从苏宁来讲，它是完全是一种试水性的，战略性的并购，苏宁这场并购，它的战略目的，它很明确，它基于两点，一个是考虑了日本两家连锁老店，虽然门店不多，业绩最近也不是特别好，但是它的经营特点，它的免税商品上，非常有特色。未来它看重的一个商业机会，就是未来中国和日本大量的旅游开放，也就是很多游客带回来很多免税商品。那么这个商机，它基于这样一个商机，另外还有一个它想通过它的渠道，把中国的产品打入日本市场，同时也把日本的一些品牌，纳入到它的苏宁体系里来，我想它的并购动因，从并购动因上来讲，苏宁是这样一个考虑。
赵 民：这个还是比较符合我们产业发展的一些规律，就是它的核心主业。
赵家骏：围绕着核心主业。
赵 民：原来也是干这个的，现在到那去也干这个。只不过是我去收购一个。这个不是跨行业，也不是跨同一个行业里面不同的价值段。我当时看到这个新闻以后，也有一个疑问，怎么只有十几家店，是不是小了一点。中国这些连锁，一年开几十家店，几百家店。
赵家骏：我考虑苏宁出于这样一个考虑，因为他刚刚开始进入国际资本市场，这样的话，他开始试水，8亿日元合5000多万人民币，在它总体市值里面，才占百分之零点零几，它试水，我估计它是出于风险控制考虑，它不想开始投入太大。这样也符合咱们中国一般企业运作的规律。
赵 民：循序渐进。
赵家骏：循序渐进。
赵 民：亏损了也没有多少钱。
赵家骏：也承担得起，在自己承受的范围内。
赵 民：也就是说，它这个本身还是一个前兆。
赵家骏：是一个前兆，是一个试水。
赵 民：说不定下面还会有一些。
赵家骏：还会有一些。另外这场并购，我也感觉它将会面临一些问题，比如说它的文化整合上，日本企业的商业文化和中国的商业文化是不一样的。包括它的渠道，采购模式，分销方式，在零售业里跟中国的大连锁业完全是不一样的。它是比较传统的，很多日本的老店，老的商社，几十年上百年能够存活下来，是有它的商业文化的。所以在日本很少有直销直营，它都通过这些商业老店去运作。那么中国恰恰相反，不管是什么模式，只要哪个成本低，哪个能迅速打开市场，我就采取什么方式。它不像日本这种商业办法。
赵 民：中国家电产品进入日本，如果说苏宁电器这样的公司，收购了日本的连锁电器的话，是不是有利于中国的家电产品，打入日本市场？
赵家骏：这是一定的。但是进入日本这样一个渠道，单从这个目的来讲，规模确实小了一点。如果单单为了产品的话，它可能不会选择这样一个规模经销商进行合作，估计还是出于进入国际资本市场进行一个试水。而且这家公司，在目前的经营状况下，它的市值估值会低一些。
赵 民：买了便宜货。或者是价值没有被充分挖掘。这个我也注意到国内家电连锁巨头，你可以看到，一个是国美，负面新闻不断。最近又有大股东，美国基金进入，中间的停牌很多，或者是很长。总是有这样那样的事情发生。给人的感觉是有点儿走下坡路，或者说有点儿麻烦。与此同时，苏宁看不到，一直还是比较安安静静，踏踏实实的合作，比较不知不觉的在干自己的事儿。所以预测，像苏宁迈出这一步以后，它的竞争对手，或者其他的家电连锁公司，可能的反应会是跟进吗？或者他们也会到海外购并吗？
赵家骏：我不那么认为，我看其他家企业，中国的情况，自从国美收购大中之后，实际上在中国的家电业分化已经很大，苏宁和国美已经稳占前两位，后面的跟进很少，就是它们领先的优势很明显。如果苏宁有了这样一个举动的话，后面能够有这种实力和具备这种能力的企业，目前还不多。我估计跟进的可能性不大。
赵 民：换句话说，这是它个别的行为，不会引起整个中国家电连锁业，或者说中国流通连锁领域里面的很多公司，走向国际化的一个影子，一个开头，一个先锋队。
赵家骏：目前还不是这样。也就是说，国美和苏宁具备在资本市场，可以说在国际资本市场试水的条件，别的家目前还不具备这个实力，我是这样一个看法。
赵 民：所以某种意义上来说，我们还需要等更长的时间，才能看到类似这样的流通领域连锁巨头的新的动作。是不是？
赵家骏：对！
赵 民：不过这个对中国企业到日本上市是一个好事儿。因为我知道前段时间，曾经有个中国的在日本的上市公司，有负面的事情发生，可能对日本资本市场……
赵家骏：改变中国企业的形象。
赵 民：对！那些不好的消息，对中国企业的印象不好。现在又来一个，它可能越来越好了。所以总是有一些社会，或者总是有一些观察分析的价值。
赵家骏：从这次，从这家企业进入日本市场，也是曲径进入日本资本市场，它这家公司在日本是一家上市公司，而且在日本的上市公司里面，业绩排名还是比较靠前的。这样苏宁通过这样一个途径，进入日本的资本市场，可能也是一条途径，未来有可能苏宁会在日本，通过这样的渠道，实现它的再融资，从以前来说，中国企业海外并购的动因分析，从这家企业典型案例，值得认真分析一下，它有很明确的战略目标，也有它的产品经营目标，也有它的资本经营目标在里面。
赵 民：有道理，我觉得这些价值还是具备的。非常感谢，跟我们交流这些内容，给我们这些案例，对这个事情有了专注的思考和分析。谢谢你！