福邦证券分析！

  民航股份(600987)
 
　　1、国内纺织印染行业龙头。公司是以纺织品印染为主，热电联产相配套的大型企业，拥有年产印染布4亿米、织布850万米、染料8000吨、供电17000万度、供汽130万吨的综合生产能力，是我国最大的纺织品印染基地之一。

　　2、生产能力将有所提高。随着公司本次募资项目的逐步完成投产，公司将形成年加工印染面料6.5亿米，年产纺织面料3000万米、染料8000吨、蒸汽450万吨、电力5亿度的生产能力，实现年销售收入20亿元，出口创汇6000万美元。

　　3、品牌优势突出。公司从事印染业务已有二十多年，产品远销欧洲、南美洲和东南亚等地，具有较好的市场基础和较高的信誉度，目前公司已在印染加工企业中树立了"飞航"商标的独立品牌，在同行业中享有一定知名度。

　　4、规模优势明显。公司下设印染、织造两个分公司，还参股了污水处理公司，目前拥有印染、织造、染料和热电生产相配套的综合生产能力，经营规模与经营业绩排名全国印染行业前列，具有较强的规模经营优势。

   青山纸业600103
  
   投资亮点：

　公司主营业务多样，涵盖造纸、林、碱、电、光电子、医药等产业。在造纸方面，主要生产纸袋纸和箱板纸，尤其是在纸袋纸生产销售上，具有一定的品牌优势。并且是国内率先实施林纸一体化的企业之一，目前一期160万亩林已完成61万亩。同时木浆生产能力优势明显，生产的本色长纤维木浆品质优良，可与国外优质木浆媲美..营业收入及利润增长的主要原因有三个：

    （1）主要产品销量增加。从行业来看，07年纸袋纸产销量分别为9.83万吨、9.79万吨，同比增长1.35%，2.09%；纸板产销量18.19万吨、17.79万吨，同比增长2.15%、1.13%；浆纸共实现收入11.60亿，同比增长11.31%；且新增高强瓦楞纸产品顺利投产；投资方面；广电产业实现利润935万元，同比增长77.57%；风油精、无极膏等医药产业实现利润3320万元，同比增长22.77%；林业实现利润总额754万元，同比增长35.85%。从子公司来看，母公司营业收入增长13.07%；子公司漳州水仙药业有限公司增长4.85%；深圳市恒宝通光电子有限公司增长18.63%；林业子公司增长34.76%。

　　（2）管理费用率下降。管理费用率由06年的6.49%降至07年的5.23%，下降了1.26个百分点，节省费用1819万元，占利润总额的32%。

　　（3）资产减值损失减少、投资收益增加。07年资产减值损失减少了949万，投资收益增加了207万，二者合计占利润总额的20%。

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