路透纽约6月17日电---信用评级机构一直以来都因赋予事後被证明一文不值的抵押贷款,及其它证券较高评级而饱受抨击,但此次在奥巴马政府的金融监管改革中却基本上未受影响.

　　监管计划敦促穆迪(MCO.N: 行情)旗下的穆迪投资服务公司(Moody's)、麦克劳希尔公司(McGraw-Hill Companies)(MHP.N: 行情)旗下的标准普尔、和Fimalac(LBCP.PA: 行情)旗下的惠誉评级,以及其它评级机构增强其评级的公正性,尤其是对结构金融产品.

　　该计画还呼吁减少利益冲突,并号召全球监管当局加强监管.

　　但该计划并没有解决批评家所认为该行业的关键缺陷:规模最大的这些机构对证券进行评级,但费用却由证券发行商来支付,从而导致评级机构有动机通过赋予证券高评级来赢得更多业务.

　　而机构投资者在决定购买何种证券时,却严重依赖这些评级,令其对系统的影响进一步扩大.

　　"现有的以及提议的监管变革,对评级机构的整体影响非常容易概括,即犯下错误的人反而受到犒赏,"耶鲁法学院的副主管Jonathan Macey说.

　　购买证券的投资者通常要求具有全国公认统计评级机构的评级.标准普尔、穆迪和惠誉是美国11家此类机构中规模最大的三家.

　　**解析结构性信贷**

　　财政部呼吁信贷评级机构向公众透露他们如何评量结构性信贷产品,例如曾一度被评级为"AAA"的担保债务凭证(CDO),其後证实为有毒资产.

　　美国总统奥巴马在周三记者会上,委婉地称发明这些产品的银行家们为"金融创新家."

　　财政部还要求这些机构,以通俗易懂的方式向投资者揭示违约风险和评估时的其它各种变数,以及在评级中没有反映出的"实质性风险."

　　此外,官员还要求国家监管机构要加强监管机制,提高执行力度,这与G20领导人的建议一致.

　　标普发言人Ed Sweeney与穆迪发言人Michael Adler说,这两家机构赞成提高评级质量与增加透明度.惠誉信评发言人Kevin Duignan说,奥巴马的改革计划看来与全球监管当局的框架相符.

　　独立信贷调查企业CreditSights首席执行官Glenn Reynolds说,提高评级透明度有助于将"金融资本与人才"吸引至信贷市场.

　　不过Reynolds在路透投资前景峰会上仍表示,在导致信贷危机与经济衰退上,评级机构要负比其它机构更大的责任.

　　"它们在评估结构化信贷时是'闭着眼飞速前进',还力阻评级透明化的提高",他说,"基本上,就是它们把犯人放出来的."

　　**巴菲特决策不依赖评级下决策**

　　尽管麦克劳希尔与穆迪的股价都脱离了2007年的峰值,但较去年秋季信贷市场冻结时的底部水平仍上升了近3/4.

　　麦克劳希尔股价周三收高1.72%至30.11美元,穆迪大涨3.0%至26.44美元.

　　若奥巴马整顿的规模更大,也许会威胁到大型评级机构所有者的获利.比如穆迪旗下的穆迪投资服务公司,就为其创造了逾2/3的收入.而包括标普在内的金融服务机构,则为麦克劳希尔创造约2/5的营收.

　　"股神"巴菲特旗下的Berkshire Hathaway(BRKa.N: 行情)持有20%的穆迪股份,但他本人在制定投资决策时却不依赖评级.

　　"美国的证券法不是用来保护巴菲特这种人的,而是保护小型的经验较少的投资者,"耶鲁大学法学教授Macey说."