“现在基本面不好，你看全球金融危机等不利因素最终都会对我们的实体经济产生不利影响，股价还要跌。”这句话已成为很多人对目前基本面分析的代名词。这种看起来极有道理的观点背后，却忽略了基本分析同股价水平相结合的逻辑。在我们看来，它如同在6124强烈看多一样没有分别--当时的基本面很好：本币升值，企业赢利大增等等。然而，后来的结果却是。。。本文正是受这一现象启发而来的。

　　 在价值投资深入人心的今天，基本分析似乎成为每个投资者的必修，基本面一时成为很多投资人“口头禅”---宏观经济，行业前景，个股资料，只要做个几天投资的人都能道出个一二三来。不可否认，这是这轮牛市给我们留下的财富之一---关注公司的基本因素。然而，在进步的同时，也有一些观点值得商榷。其中一个就是：静态理解基本面，将基本分析同公司股价水平分开而不是有机结合起来。

　　毫无疑问，公司股价表现的好坏是与其基本面息息相关的，我们自己也是这一观点的信奉者和实践者。在我们的投资决策中，基本因素占有绝对地位。但是，基本分析的结果并不能作为投资的唯一依据，我们常常还要考察公司当时的股价水平，只有当我们分析后预期目标同公司股价当时水平有足够吸引力时才能成为我们强烈关注的对象，否则即使基本面再好，假若股价没有吸引力也不会成为我们的投资对象。在我们看来，真正的基本分析人士会从以下几点入手：

　　首先是将公司的基本因素放在具体公司生命长河里范畴内考察它。人，公司都是有生命周期的，处在不同生命周期的公司的表现是不同的。我举个例子，两家一样业绩的公司假若其他情况一样，处在成长期的公司的股价会远高过处在成熟期的公司。

　　 其次是将基本因素放在一个动态环境里来审视。人有“三穷三富不到头”，公司也是尊循荣枯相随。古人有“盛时常做衰时想”，我想我们对公司的基本分析也应该采取这种态度----要尽力拉平它的一些周期波动来看它。比如，以几年为一个范畴而不是仅以一年甚至一季来思考它的基本因素的变化。这里面，我们要知道市场总是习惯按照极点来对它进行估值的。

　　 再次是我们要将基本因素同公司目前的股价水平结合起来。这是基本分析中最为人们忽略的因素。在很多眼里，只要基本面好就不问价格买进反之则抛售。我们的生活常识让我们对世界上大部分东西都要合计划不划算，你我都有“投入产出”概念，在投资里也一样。

　　 还有就是将基本分析中定量分析同定性分析结合起来。对我们很多人来讲，罗列一些资料，大谈一些消息，复述一些f10的数字,或者引用一些专家观点,背诵一些二手研究报告等就是所谓的基本分析.其实,这是对基本分析的误读.同技术分析相比,基本分析看起来枯燥无味,实际上它深奥的多.其中,在定性基础上必要的定量分析,在数据事实之上合理的推理都是必需的.

　　 
　　 因此,哪种认为片面认为基本面不好股价一定跌,基本面好一定涨的观点在投资实务中是值得我们警惕的.