公司主营专用设备，未来重点发展太阳能多晶硅加工设备

公司业务以专用设备为主，原有业务主要为建筑建材专用设备以及轻纺专用设备为主，在该细分产品领域均处于行业龙头地位；07年公司开始研发生产太阳能多晶硅铸锭炉，08年已开始批量化生产（08年销售24台），对多晶硅剖锭机等其他多晶硅加工设备开发也已开始研发；截止08年，公司多晶硅铸锭炉业务贡献收入5450万，占比9%，毛利率42.68%，贡献毛利占比18%；公司未来发展将以多晶硅铸锭炉、剖锭机等太阳能生产装备为主，做大做强，力争行业龙头。

多晶硅铸锭炉拥有比硅料生产加工以及电池制造等领域更良好的竞争格局和成长空间

1、更有利的竞争格局：国际上专业多晶硅铸锭炉生产商仅美国GT、德国ALD两家；国内专业的开发商仅精工科技、京运通、中电48所等数家，均处于起步阶段，且只有精工科技已实现批量化生产（精工08年销售24台，中电48所第一台产品尚处于验收阶段，京云通与江西赛维签定了独家供货协议）。与硅料、电池等其他太阳能产业领域数百家厂商以及无数的潜在市场进入者的状况相比，多晶硅铸锭炉的市场格局更为有利。

2、更好的成长趋势：目前国内多晶硅铸锭炉保有量约800台，对应多晶硅料加工能力2万吨左右，对应电池生产能力2GW。假如多晶硅加工产能在现有基础上增长50%，多晶硅铸锭炉年销量将达到400台，年销售额将超过10亿以上。

3、更突出的进口替代空间：目前国内几乎全部为进口，最大的厂商GT年产能也只有300多台，相对多晶硅、电池等其他产业领域拥有更大的进口替代空间。

公司已成为多晶硅铸锭炉国内龙头，将从太阳能行业大发展中受益最大

按照目前公司产品价格及利润情况计算，假设09、10年公司铸锭炉销量分别达到100台、150台，贡献收入将分别达到3亿、4.5亿元，贡献EPS分别为0.49元、0.72元。

亏损业务将在09年止血，未来业绩负担卸除

公司08年亏损4793万，主要亏损来源为湖北专用车公司、多晶硅硅片制造公司以及应收款、预付款减值计提.一方面，根据公司公告，公司将在09年年底前将湖北专用车公司转让给精功机电汽车集团;而公司存货、应收帐款经过如此充分的减值提取，未来实无再度大幅计提的可能。

未来2-3年业绩爆发性增长可能性极大，给予“推荐”投资评级

假设专用车公司湖北精工09年下半年成功转让，09、10 年公司铸锭炉销量分别达到100台、150台，我们预计公司09、2010年EPS分别为0.43、0.82元。我们认为公司是太阳能相关板块投资价值较为突出的标的，首次给予“推荐”评级，目标价18-20元。 （余爱斌）