随着经济发展到一定阶段，需要把不断扩展和迅速增长的全部金融资产(包括广义货币和非货币金融资产)与经济总量联系起来，用全部金融资产替代广义货币，用“金融化”指标代替“货币化”指标来衡量金融深化的程度。这样有助于我们客观的评价中国的金融深化进程。

　　   从资产流动性的角度，可以将金融资产区分为货币、债券和股票三大类金融资产。在此，我们用包括Mz和有价证券(企业债券余额、金融债券余额、国债余额、股票市值等)在内的金融资产总量与GDP之比来反映经济金融化程度，1992年底中国金融资产总量与当年GDP的比为108.9%，到2001年年末该比重已上升到236.6%(见表9-3)。

　　    随着非货币性金融资产规模的扩张，中国金融资产的结构也相应发生了变化。表9-3反映了货币、债券和股票发展的趋势和结构的变迁。1992一2001年，广义货币M2在金融资产总量中的比重由87.6%下降到69.7%，债券余额的比重由8.8%上升到11.2%，股票市价总值的比重从3.6%上升到19.2%。货币、债券和股票相对数量的变化，反映了银行中介机构相对地位的下降和资本市场相对地位的提高。