值得关 注的是，在规范上市公司国有股份转让中，《办法》明确提出，转让方为上市公司参股股东，在1个完整会计年度内累计净转让股份比例未达到上市公司总股本5% 的，由转让方按照内部决策程序决定，并在每年1月10日前将上一年度转让上市公司股份的情况报财政部门；达到或者超过上市公司总股本5%的，应当事先将转 让方案报财政部门批准后实施。

对此，不少投资机构认为，从资本市场角度看，此项规定将对作为“国有大小非”的国有及国有控股金融企业减持起到一定的限制作用，是管理层为维护资本市场健康稳定运行采取的实质性措施。

此外，尽管《办法》要求要通过产权交易机构和证券交易系统公开转让金融国有资产，但保留了直接协议转让方式。根据《办法》，国家有关规定对受让方有特殊 要求或控股公司内部资产重组需要及其他特殊原因，经国务院批准或者财政部门批准后，转让方可以采取直接协议转让方式转让国有资产。

财 政部有关负责人指出，这一方面是考虑到金融作为重点行业，为了保证国家对金融行业的绝对控制力，有时不宜采用公开进场交易的方式转让国有产权，避免国有持 股比例下降；另一方面，当国有金融企业集团内部对下属子公司进行战略重组时，为降低交易成本，也可采用直接协议转让的方式进行。

但财政部亦强调，由于协议转让缺乏公开竞价的过程，转让价格不能达到最大化，因此从保护国有出资人合法权益角度出发，《办法》严格控制直接协议转让行为。