* 中国股市今年不大可能反转,多会在低位震荡筑底

　　* 周期性行业个股可波段操作,政府投资相关行业个股则可长期持有

　　路透上海3月20日电---按资产管理规模计中国前十大基金管理公司--易方达基金投资总监陈志民表示,因缺乏经济基本面等因素支持,中国股市今年出现反转的可能性不大,料仍会在低位震荡筑底.

　　他在接受路透电话专访时表示,今年股市走势会较反复,不排除期间投资者可能会放大某一方面的利多情绪,对个别行业的股票投资热情高涨,但很难出现全面和持续性的上涨行情.

　　"最困难的时候已经过去了,今年会是一个蓄势过程,宏观经济和股市都是."他称.

　　但他表示,经济的复苏需要更长时间,国内出口受金融风暴的影响会在今年集中体现,多种因素导致经济不太可能两至三个季度後就重新回到高速轨道,中国经济可能会以7%左右的较低增速温和运行一段时间.

　　中国股市去年跌幅达到65%,沪综指最低跌至1,664.925点.受政府提振经济催生充裕流动性以及对经济回暖预期的影响,今年以来则出现一波升势,最大涨幅一度逾30%.沪综指周五早盘报2,272.958点,上月曾摸高至2,402.807点.

　　中国公布的2月份经济数据仍冷暖参半,一方面政府主导投资大幅增加,信贷增长势头亦极为强劲;另一方面,工业增加值未现明显反弹,出口降幅亦进一步扩大,显示宏观经济基本面仍未出现明显好转,对资本市场的支持力度有限.

　　**操作上可区别对待不同行业**

　　在企业盈利方面,陈志民预计,今年企业盈利水平同比会下滑10%左右,权重最大的银行股今年会持平或略有增长,若剔除银行股,企业盈利可能会下滑15%以上.

　　他认为,煤炭和钢铁等周期性行业个股今年会有阶段性机会,需要波段操作.但和政府投资相关行业,如工程机械、水泥、家电板块则更为看好,因其既获得基本面支持,行业整合亦已不错,市场竞争较为充分,可以长期持有.

　　而权重较大的银行股板块比较稳健,虽然今年大银行的盈利不会明显增长,但银行业管控能力已明显提升,目前市盈率亦也较低,整体风险不大.

　　陈志民并提到,去年在市场中任何的买入行为基本上都是错误的,但今年投资者要克服熊市心态,因市场风险已大大释放.虽然经济复苏也有不确定性,今年股市不会单边上行,但从长远看,目前仍为低位,可以逢低增加股票配置.

　　"估值已经相当便宜,所以要主动操作,通过波段操作,获取收益.但好的公司可以持有长一点时间."他称.

　　**QDII基金产品已获批**

　　易方达基金成立于2001年,截至去年末,公司旗下共管理15只开放式基金、1只封闭式基金和多个全国社保基金资产组合,资产管理规模超过1,000亿元人民币.

　　陈志民表示,公司合格境内机构投资者(QDII)基金产品已获得证监会批文,目前在等待外管局批准相应的外汇额度,该QDII基金会投资日本以外的亚洲股票市场.

　　对于目前基金公司比较热衷开发的指数型QDII基金,他称公司也在准备中.此前,南方基金已与美国标准普尔签署排他性协议,拟开发跟踪标准普尔500指数的指数化QDII.国泰基金则与美国纳斯达克OMX集团签署独家许可协议,拟开发跟踪纳斯达克100指数的投资产品.

　　陈志民还提到,今年公司国内业务将争取配备更齐全的指数基金,包括ETF基金等,在香港的分公司则会在香港本地发行基金,包括公募和对冲基金.去年作为试探性业务,已在香港发了一只对冲基金,但规模不大.