2009年将由中央政府通过财政部代发代还2000亿元债券，此消息由《瞭望》传出，当属可靠。市场人士关心的是操作细节，定价依据，由谁承销，怎么流通，如何投机。但这里还有更为实质的问题：这样一种中央政府代地方发债，这债务的属性，以及该走什么样的程序？

2003年以来，金融领域格局演变的一个显著特征是：中央政府控制力度日益增强。从券商收编到四大行上市，到央票存量与国债余额比肩。

通常都认为，我们的国债余额远低于安全警戒线标准，但是央票从属性上说不也是国债吗？考虑到央票与国债规模几乎一样大（5万亿），我们还有那么乐观吗？现在又要代发代还地方债，这债到底属地方的还是中央的？我认为，只要由“代还”垫底，就应该属于国债；属于国债就该走人大程序。