论企业多元化经营的风险问题 十三

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 如赵新先在1985年以500万贷款起家创建的三九集团的前身——南方药厂，后来通过数以百计的并购，扩张至总资产120亿元，净资产60亿元的企业巨人。但从四年前开始，便因债务危机而陷入一连串诉讼，直至被重组，其整体银行债务竟高达约103亿元。在2000年之前三九已经介入了汽车、农业、房地产、酒店、IT等数十个领域，除少数企业赢利外，大多数陷入亏损或难以为继的状态。倘若以1994年为限，三九的发展正好可以分为两个阶段，前十年的创业与后十年的并购，而在200年崩溃之时，正是三九的并购十周年[7]。