纵横汇海 2009年12月4日
美元底部修筑两周‧非农即晚考验韧力
今日关注焦点：
关注焦点：
--美国11月非农就业数据
--美国10月耐用品订单
今日重要经济数据公布：
00:00 日本 无重要数据公布
07:15 日本 11月采购经理人指数(PMI) ‧ 前值: 54.3
16:15 瑞士 11月消费物价指数(CPI)月率 ‧ 前值: +0.6% ‧ 预测: 0.0%
16:15 瑞士 11月消费物价指数(CPI)年率 ‧ 前值: -0.8% ‧ 预测: -0.2%
20:00 加拿大 11月就业人口变动 ‧ 前值: 减少4.32 万人‧ 预测: 增加1.5万人
20:00 加拿大 11月失业率 ‧ 前值: 8.6% ‧ 预测: 8.7%
21:30 美国 11月每周平均工时 ‧ 前值: 33.0 小时‧ 预测: 33.1小时
21:30 美国 11月平均时薪 ‧ 前值: +0.3% ‧ 预测: +0.2%
21:30 美国 11月失业率 ‧ 前值: 10.2% ‧ 预测: 10.2%
21:30 美国 11月制造业就业人口变动 ‧ 前值: 减少6.1 万人 ‧ 预测: 减少4.5万人
22:40 美国 11月经济周期研究所(ECRI)未来通胀指标 ‧ 前值: 91.7
23:00 美国 10月工厂订单 ‧ 前值: +0.9% ‧ 预测: +0.0%
23:00 美国 10月耐用品订单修订 ‧ 前值: -0.6%
23:00 美国 10月耐用品扣除运输耐久财订单 ‧ 前值: -1.3%
昨日市场总结
昨日要闻
美国ISM 11月非制造业指数为48.7
ISM服务业指数11月意外下降
美国11月28日当周初领失业金人数降至45.7万
初请失业金人数为逾14个月来最低
美国第三季非农业生产率年率修正升8.1%
贝南克称失业是个长期困扰
昨日港金息率：高息7元
昨日伦敦黄金上午定盘价：1218.25
昨日伦敦黄金下午定盘价：1208.75
昨日伦敦白银定盘价：19.11
今日概论
路透数据显示，到标志假日购物季开始的黑色星期五时，分析师曾预计开业一年以上的商店11月销售增加2.5%。但周末后该预估下降，周三时分析师预计仅会增长2.1%。这可能仍然是2008年4月以来最好的表现，标志着市场从2008年下降7.8%的低迷中好转。2008年的降幅为汤森路透自2000年开始追踪该数据以来最大。美国财长盖特纳周四表示，美国经济在缓慢恢复，但他对CNBC电视台称，鉴于住房市场仍然存在问题，信贷仍然紧张，经济问题距结束尚远。美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克在周四的连任提名听证会对参议员表示，美联储有力的举措使得经济危机没有变得更加严重。他还称，经济年度增速要达到2.5%，才能使失业率保持稳定。当前的高失业率将给就业市场带来长久的伤痕。
周四公布数据显示，美国一项11月服务业指数降至7月以来最低位，令市场为震惊。该消息抵消了初请失业金人数降至逾14个月低位带来的利好。就业数据暗示疲弱的劳工市场正慢慢企稳。美国供应管理协会(ISM)公布，11月服务业指数从10月的50.急降至48.，跌到好淡水岭50下方，且远低于市场预中值51.4。疲弱的劳动市场被认为是这波1930年代以来最糟衰退期复苏的最大威胁，因而备受关注。
美国将于今晚公布非农就业报告。美国劳工部周四公布，11月28日当周初请失业金人数降至45.7万人，前周为46.2万人，为连续第五周下滑。路透调查分析师预估为将升高至48万人。市场人士的注意力目前已转向美国11月非农就业数据。定于周五公布的政府数据料将显示11月就业人数降幅大大放缓，同时或能够支持有关就业人数下降已到最后阶段的观点。若该数据强于预期，可能引发更多市场反应，因此类数据或提振投资者的冒险意愿，可能引发对高收益货币的买盘。
伦敦黄金 : 升轨尚见完璧
虽然黄金周四尚见录得涨幅，但收盘已见自早盘缔造的纪录高位1226.10回退不少涨幅，更于周五早盘进一步回挫至最低1200水平。整日走势震荡，因市场对央行撤出金融系统多余流动性的担忧，打压金价从盘中触及的纪录高位回落。不过，另一方面，黄金上市交易基金和机构投资者的实货黄金持有量继续增加。对全球货币当局开始撤出对金融市场的支持的担忧令金价承压，欧洲央行总裁特里谢公布了一系列有关结束和收紧流动性的决定；纽约联储进行了一次小规模逆向回购协议交易，以测试从市场抽走资金的工具。
本周黄金踏上1200关口上方，周四冲高后周五又再回落此区，预料1200仍见一定程度之心理支撑，至于9天平均线1192.50仍为整体升势之关键，金价未有跌破此区域，则见走势未见扭转迹象。反之，则仍见进一步承压或见走低至1190之关键水平以至1178美元。上方较近阻力为1214水平，预计其后进一步上探目标则会看至1222及1236美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
(纪录高位：09年6月1日 1134.03吨)
11月23日 – 增持3.964吨至1121.457吨
11月24日 – 增持0.914吨至1122.371吨
11月25日 – 增持5.489吨至1127.860吨
11月30日 – 增持2.134吨至1129.994吨
12月1日 – 增持0.61吨至1130.604吨
12月2日 – 增持0.61吨至1131.214吨
12月3日 – 增持0.61吨至1131.4904吨
伦敦黄金 12月4日
预测早段波幅：1199 - 1214
阻力位：1222 - 1236
支持位：1190* - 1178
伦敦白银 : iShares Silver Trust持续大幅增持
图表走势所见，预计银价目前较近支持在18.55及18.32美元，25天平均线则看为重要技术依据，目前处于18.09水平，此区同时亦是上升趋向线，守得稳此区银价续可望维持上升态势。向上较阻力预估为19.06及19.28，维持扩大升幅可初步看至趋向线阻力19.50水平以及19.70水平。
iShares Silver Trust白银持有量：
11月13日 – 增持30.56吨至8954.08吨
11月18日 – 增持67.23吨至9021.31吨
11月19日 – 增持94.73吨至9116.04吨
11月24日 – 增持135.95吨至9252.02吨
11月30日 – 增持152.77吨至9404.79吨
12月2日 – 减持3.49吨至9401.30吨
12月3日 – 增持113.05吨至9514.35吨(纪录高位)
伦敦白银12月4日
预测早段波幅：18.55 – 19.06
阻力位：19.28 – 19.70
支持位：18.32 – 18.08
欧元: 升幅见限
关注焦点：
周四欧洲央行议息
法国第三季失业率
意大利、法国、德国、欧元区、11月PMI
欧元区第三季国内生产总值(GDP)修正值
欧元区10月零售销售
要闻简报：
ECB决定削减资金标售
基准利率维持于纪录低位，称是"适宜的"
新预测显示对经济增长更加乐观
2011年通胀料持在目标水准下方
欧元区第三季GDP修正为较前季成长0.4%
欧元区10月零售销售较上月持平
欧元区11月MARKIT服务业PMI终值为53.0
预估波幅：
阻力 –1.5200‧1.5330‧1.5500
支持 – 1.5000/30*‧1.4945‧1.4870* - 1.4765**
周四公布的调查结果显示，11月欧元区服务业连续第三个月扩张，但扩张速度低于上周公布的初值，数据也反映区内差异性加大。11月欧元区MARKIT服务业采购经理人指数(PMI)终值为53.0，创23个月高位，但低于初值53.2。10月则为52.6。德国和法国的服务业活动增加，不过西班牙服务业形势进一步恶化，意大利服务业则在10月录得增长后稍微萎缩。法德两国服务业表现持续强劲，尤其是法国，这令人鼓舞，但西班牙服务业继续下滑，与之形成鲜明对比。区内各国之间的这种差异也反映在周二公布的制造业PMI数据中。当日公布的数据显示，11月欧元区制造业连续第二个月扩张，且速度超出预期。11月Markit欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值从10月的50.7升至51.2，稍高于稍早公布的51.0的初值。服务业和制造业PMI分别录得成长，将11月综合PMI从前月的53.0推升在两年高位53.7，与初值一致。11月欧元区服务业投入价格指数为50.0，高于10月的49.8，表明价格已经企稳，但产出价格指数则连续第13个月保持在50以下，因企业继续降价以招揽业务。令决策者担心的是，11月综合就业指数从10月的45.4降至44.9，因企业继续裁员以降低成本。
欧洲央行(ECB)总裁特里谢周四表示，央行已决定开始撤出部分在全球经济危机中采取的刺激欧元区经济的非常规政策举措。他在央行政策会议后举行的记者会上表示，央行决定在明年3月31日进行最后一次六个月再融资操作，并可能将本月进行的12个月再融资操作中的利率与期限较短的再融资操作的利率挂钩。特里谢指出，金融市场状况改善显示经济各领域对央行刺激政策的依赖性已较过去降低。他表示，央行决定将12月16日进行的最后一次12个月再融资操作的利率固定在主要再融资操作(MROs)推出以来最低投标利率的平均水平。此外，特里谢还表示，欧洲央行专家将欧元区今年的GDP预期上调至萎缩3.9-4.1%，9月的预期为萎缩4.4-3.8%。央行专家还将明年的GDP预期上调至成长0.1-1.5%，9月的预期为萎缩0.5%至成长0.9%。但专家作出的明年通胀预期的中点仍大大低于2%的通胀目标。特里谢称，专家预计2011年的通胀为0.8-2.0%，这对货币政策决定至关重要，因其预期的时间较长，且暗示快速升息的需求并不迫切。特里谢还指出，央行收紧和撤出部分针对银行的紧急流动性支持举措不应被视为利率调整的某种信号。在政策会议结束后的记者会上，当被问及市场可否将周四的决定解读为央行可能在2010年升息的一个信号时特里谢表示，有关周四的利率决定，从任何方面看都不应被解读为利率调整的信号。目前的利率水平很适当。
周四欧元兑美元曾接近16个月高点，报1.5141美元，欧洲央行总裁特里谢表示，未来12个月针对银行的再融资操作将是最后的措施。但很快欧元就失去上涨动能，因为特里谢称流动性举措不应被视作利率走向的信号。图表走势分析，位置上欧元要企稳1.50关口上方才表现到欧元之强稳依然，而周三及周四低位亦刚好靠在1.50上方。预计现阶段延伸目标预计先为1.52水准及上升通道顶部1.5330水平，进一步目标将看至1.55水平。下方支持则见于10天平均线1.5030水平，1.50水平同时为一道重要平台，留意若此区失守欧元则仍未为升势就绪。下一级支撑预估为25天平均线1.4945水平；另外，要留意上周欧元急挫在50天平均线位置寻获支撑，因此目前处于1.4870之50天平均线亦将为关键参考；最后更为关键的则是大型上升信道之底部位置1.4765水平。
相关要闻：
欧盟统计局周四公布，欧元区第三季国内生产总值(GDP)确认为较前季成长0.4%；第三季GDP确认为较上年同期下滑4.1%。
欧盟统计局周四公布，欧元区10月零售销售较上月持平，预估为上升0.2%。元区10月零售销售较上年同期下滑1.9%，预估为下降2.4%；欧元区9月零售销售修正为较前月下滑0.5%，前值为下滑0.7%，较上年同期修正为下降2.8%，前值为下降3.6%。
欧洲央行(ECB)管理委员会委员韦伯周四表示，货币市场已经复苏，但还未达到正常状态。
欧洲央行专家预估2009年GDP成长率为负4.1%至负3.9%区间，9月时预估为负4.4%至负3.8%；2010年GDP成长率在0.1%-1.5%区间，9月预估为负0.5%到正0.9%区间；2011年GDP成长率在0.2-2.2%区间；2011年通膨率在0.8-2%区间。欧洲央行专家预估2010年通膨率在0.9-1.7%区间，9月时预估为0.8-1.6%区间；2009年通膨率在0.3%，9月时预估为0.2-0.6%区间。
周四公布的一项调查显示，11月德国服务业增长速度加快，但新业务量小幅下滑。德国11月Markit服务业采购经理人指数(PMI)从10月的50.7升至51.4，连续第四个月增长，且进一步超出50的好淡分水岭。11月德国民间部门综合PMI从10月的52.3升至53.6，为8月以来最高。但服务业新业务分项指数从10月的51.4降至48.1，不过对新业务一年后的预期仍为正面。
周四公布的数据显示，意大利11月Markit/ADACI服务业采购经理人指数(PMI)跌至49.8，不及路透调查分析师平均预估的52.5，亦低于10月的52.2，下滑是因受到新订单下降的拖累。
法国11月Markit/CDAF服务业采购经理人指数(PMI)终值为60.9，高于10月的57.7以及初值60.4，创2006年10月以来最高。这是该指数连续第三个月高于好淡分界线50。11月综合PMI亦触及三年高点60.2，初值为59.8，上月为58.6。
日圆 : 测试趋向线阻力
关注焦点：
市场对央行采取进一步量化宽松政策持审慎态度
要闻简报：
央行总裁白川方明称首相未催促其采取更多宽松措施
7-9月当季企业资本支出较上年同期下滑24.8%
预估波幅：
阻力 – 87.45‧86.00‧85.00‧84.00‧82.00
支持 – 88.40*‧88.90*‧90.00‧90.60
日圆连续第二日全面下滑，因担忧日本当局可能入市干预而走低。日圆周四最低触及88.48，刚好触及起始自10月下旬之下降趋向线，目前趋向线位置就是在88.40水平，连同25天平均线88.90将为关键支撑区域，估计再而出现明确突破，将有机会发展成较大规模的下跌。其后支撑预估将看至50天平均线89.60及90水平，进一步关键见于90.60水平。倘若未有失守趋向线，则仅为技术修正而已，未可扼杀日圆重组再步升轨之机会。即市阻力预估为10天平均线87.45及86水平，估计85水平仍为一个重要关口，后市若可破后往后目标可看至84及82水平。
相关要闻：
日本国家战略局担当大臣菅直人称，股市及外汇市场对政府政策的反应良好，希望日圆将进一步走软。
日本财务大臣藤井裕久称将坚持政府原则，不会通过增加公债发行为经济刺激计划融资。
日本一位议员周五表示，执政联盟尚未就计划中的经济刺激计划规模达成一致。以民主党为首的日本政府掌权仅两个月多一点，正在拟定一项追加预算计划，因其急需在预计明年7月举行的参议院选举之前，使日本经济避免陷入二次衰退。日本媒体报导称，政府预算中的财政支出将达到7.1万亿日圆，其中包括向地方政府提供税收补贴。但政府力求减少举债，因投资者日益担心日本公共债务的膨胀。明年公共债务的规模料相当于国内生产总值(GDP)的2.27倍。
英镑: 反复争持
关注焦点：
英国11月服务业采购经理人指数
要闻简报：
英国服务业PMI低于预期
预估波幅：
阻力 – 1.6605‧1.6700‧1.6747*‧1.6870/80**
支持 –1.6500‧1.6380*
英镑兑美元和欧元周四下滑，受逊于预期的英国服务业调查数据打压，且因欧洲央行阐述了撤走货币刺激措施的初步步骤。欧洲央行的声明压低英镑兑欧元，因这凸显市场认为英国央行将在退出极度宽松货币政策的时机上落后于其它主要央行。周四公布的一项调查显示，英国服务业增长速度低于预期，但新业务增长继续加快，且企业持乐观态度。英国11月CIPS/Markit服务业采购经理人指数(PMI)从10月的两年高位56.9降至56.6，亦低于预期的57.0。不过这是连续第七个月该指数高于50。
图表走势所见，动力指标走势反复，RSI动荡上落后再回达中位区间，STC则维持本周窄幅徘徊中轴区域内，同样未有预示英镑较明显之走向。5天、10天及25天平均线集结于1.6560及1.6600区域，都描绘出英镑形势陷于争持局面。预计较近支撑在1.65水平，下一级支撑则较为重要见于50天平均线1.6380水平。上方阻力见于25天平均线1.6605，较大阻力则为1.67及1.6747，进一步阻力则预估为1.6870/80水平。
相关要闻：
调查显示，英国服务业增长速度低于预期，但新业务增长继续加快，且企业持乐观态度。英国11月CIPS/Markit服务业采购经理人指数(PMI)从10月的两年高位56.9降至56.6，低于预期的57.0。但指数为连续第七个月高于50。Markit表示，调查显示服务业第四季有望扩张1.0%左右。
瑞郎: 干预疑虑举步为艰
关注焦点：
瑞士11月消费者物价指数(CPI)
预估波幅：
阻力 – 0.9900‧0.9840*‧0.9674*
支持 –1.0025‧1.0095‧1.0140**
瑞郎走势方面，美元的疲势，以及干预之疑虑，令瑞郎本周陷于较狭窄之区间内行走。技术走势而言，瑞郎正运行于起始自10月尾之下降平衡通道内，上方顶部在1.0140，为瑞郎关键的支持参考，较近两级支撑可见于10天平均线1.0025及25天平均线1.0095。至于通道底部在0.9840，预计较近支持可看0.99水平，上周瑞郎亦是碰及此区而行人止步。倘若底部突破，进一步见较有意义阻力将参考至去年3月份瑞郎之高位0.9674。
澳元: 区间整理
预估波幅：
阻力 – 0.9300‧0.9400*
支持 – 0.9100*‧0.8990‧0.8890‧0.8760*
图表所见，中短期平均线重新结集于0.92水平附近，整体未有预示明确走向，估计要待突破整理区间才有清晰走向。上方重要阻力位于0.93水平；关键则仍在0.94水平，有报导指此处存在期权边界水准，故此破位有望澳元在整理两个多月后终可重踏升轨。反之，下方关键则为0.91水平，跌破此区预示澳元有进一步下调压力。以黄金比率计算，50%及61.8%则可看至0.8990及0.8890水平。之后关键亦以100天平均线为重要，目前处于0.8760水平。
纽元: 窄幅待变
预估波幅：
阻力 – 0.7290‧0.7330/40‧0.7430
支持 – 0.7100‧0.7070‧0.7000*‧0.6915‧0.6745
纽西兰财长英格利希周五表示，该国政府的财政政策立场将反映未来一段时间内，经济衰退对税收的影响。他发表讲话前，该国政府公布的数据显示，该国在截至10月31日的四个月中，预算赤字达到32.7亿纽元，较5月预算报告中预估的赤字20.5亿高出59.7%。政府预算赤字扩大主要归因于企业税收减少10亿纽元。财政部将于12月15日发布半年度经济与财政预估报告。图表走势分析，纽元处于近期波动低端区间波动，底部于上周明确失守，估计将涌现进一步回调风险，较近支持先为0.71水平，下个关键支撑将参考100天平均线0.7070及0.70水平，若果本周此区亦未可守稳，以黄金比率计算，50%回调水平可达至0.6915，61.8%则为0.6745水平。原先其上周跌破之趋向线0.7290则为较大阻力，预计要回返此区才可望缓止技术弱势；进一步较大阻力可看至0.7330/40水平及下降趋向线0.7430水平。
相关要闻：
周四公布的调查显示，纽西兰主要大宗商品出口价格在11月大幅上扬，主要由乳品价格劲升所推动。澳新银行的商品价格指数较上月大涨10.5%，增幅为史上第二大。同时较上年同期劲扬17%，为去年8月以来首度转为正成长。乳品类价格飙升22%，羊毛价格则升8.8%，重回去年的水准。乳制品占纽西兰出口的比重约为27%。
加元: 区间争持待变
关注焦点：
加拿大11月失业率
加拿大11月Ivey采购经理人指数(PMI)
预估波幅：
阻力 – 1.0400*‧1.0200
支持 –1.0750‧1.0800‧1.10
加元兑美元周四连续第二日下滑，周四低见1.0583。在周五备受关注的加拿大和美国就业数据发布前，投资者削减风险资产仓位。油价下跌和股市挫跌也令加元承压，本周稍早加元曾触及六周高位。周五最重要的事件就是加拿大和美国的就业数据，投资者正期待能获得更多证据表明两国经济正在恢复当中。数据结果可能也会成为催化剂，令加元突破过去一个月的交易区间1.04-1.08。因此，估计中期加元之重要阻力为1.04，重要支撑区域则在1.0750及1.08，只要两区未有突破，加元可望仍会维持区间争持局面。倘若1.04后市终见破位，延伸目标将可直指10月中高位1.02水准。相反，若果1.08失守，则有机会回试9月尾之低位1.10关口。
财经要闻
美国供应管理协会(ISM)周四公布，11月非制造业指数为48.7，预估为51.5。
美国劳工部周四公布，美国11月28日当周初请失业金人数降至45.7万人，预估为48万人，前周修正后为46.2万人，前值为46.6万人；11月28日当周初请失业金四周均值降至48.1250万人，上周数据修正后为49.55万人；11月21日当周续请失业金人数升至546.5万人，预估为548万人，上周数据由至542.3万人修正为543.7万人。美国11月28日当周初请失业金人数为2008年9月6日止当周以来最低，美国11月28日当周初请失业金四周均值为2008年11月1日止当周以来最低。
美国劳工部周四公布，美国第三季非农业生产率环比年率修正为上升8.1%，预估为升8.5%，前值为升9.5%；美国第三季非农单位劳工成本修正为下降2.5%，预估为下降4.2%，前值为下降5.2%。
美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克向国会表示，美联储采取的强有力行动，防止具破坏性的金融危机变得更糟。贝南克在其连任听证会上称，美联储的行动令金融状况出现显著改善，且令美国及其它经济体的经济均开始好转。他说，多数迹象直指金融市场稳定及经济走出衰退。他并表示，现在判断刺激政策的影响为时过早。目前还不是决定是否采取进一步财政行动的时候。
财政部长盖特纳表示，正研究有针对性的税收优惠政策，以帮助小型企业。若政府因援助银行业录得亏损，将寻求对金融业收费。部分领域的信贷依旧不足，楼市依然依赖于政府的援助。
波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦表示，当情况允许时，美联储将把采取的宽松政策立场的程度降低，但目前美联储扩大其资产负债表未有对通胀上升构成风险。
美国银行宣布将偿还450亿美元政府援助资金后，据路透周四取得发给投资者的定价文件显示，美国银行出售193亿美元的约当普通股(common equivalent securities)。美银出售12.86亿股约当普通股，每股作价15美元。投票预计将于发行日起的105天内在特别股东会议上进行。
美国原油期货周四收低，盘中走势震荡，在一报告显示11月服务业趋疲后，投资人担心经济状况。在周五美国公布11月非农就业报告前，市场表现谨慎，且周三政府数据显示美国上周国内原油库存增幅大于预期，原油期货续受该数据打压。美国供应管理协会(ISM)周四公布，11月非制造业指数为48.7，预估为51.5。纽约商业期货交易所(NYMEX)-1月原油期货收低0.14美元，或0.18%，报每桶76.46美元，交投区间为75.54-77.50美元。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)