上周的市场很热闹，新股申购和国务院出台的地产政策联手，压着大盘走向了回头路。本周的市场依然可能是围绕着新股和地产进行，新股申购对于资金面压力几何，新股破发下如何思考，地产是否会引发更犀利的新政，这些问题相信都会成为本周的焦点，在这里先行试论一下。

新股申购论

随着11只新股在门外徘徊，新股申购会再次成为本周的热门话题。对于新股申购，市场一直习惯于以数量和冻结的资金量来衡量。实际上要看新股发行对市场的影响，还要注意到一个节奏的问题。

最近新股发行突然加速是什么原因造成的？大家可能更多想到的是管理层将此作为一个对市场调控的手段，其实也未必。我们总结了一下，一是管理层规定的额度问题，另外我们需要从上市公司报表的需求上看。假如上市公司将今年的发行目标推迟到明年，那么财务报表，包括盈利、分红的计算和报表的期限上都要做出相应的调整。因此，从这点来看年尾赶着搭末班车发新股是一种常态，并非谁的思维决定的。从时间段来看，现在是个高峰，但或许高峰很快就过去了。

新股破发论

对于新股，大家关心的还有一个破发问题。在A股市场里面，大家提及破发往往都是比较恐慌的。招商证券的破发被市场议论纷纷，从这点看出，市场是有趣的。

说穿了，发行价其实跟我们平时见到的开盘价和收盘价没什么区别。市场不好或者股票有问题的时候，第二天低开是常见的事情。破发也是如此，不过是证明发行价的不合理，不合理当然是会被市场扭回合理的位置的，这点再正常不过了。从另一点看，破发也告诉大家，一级市场的风险是客观存在的，特别是市场无视其风险性的时候，除非一级市场本身已经回到一个合理的估值区域。但目前来看，我们的市场距此还有一段距离。从这个角度再去深入，或许市场会逐步认识到新股的风险性，从而使资金申购新股的意愿降低也说不定呢。

地产论

除了新股，地产被看成近期的又一个地雷，一时间“后续调控措施即将出台”、“地产股资金大量流出”等真新闻和仿制新闻同时轰炸。结果就是炸出了地产股周一的反弹。

地产股的悖论有两个：一是在国家提出土地出让首付要达到五成之时，这已经是包括广州在内的很多地方实行多时的政策；二是抑制开发商囤地和房价过快增长。能够付得起首付的开发商买地算是正常还是非法囤地呢？怎么判断房价的过快增长？看起来无论是中国还是美国，只要有地产市场的地方，这种悖论的存在都不是异常的吧。

人常说，股市的机会是跌出来的。问题不是在于怎么说，而是在于种种迹象造成的回调面前，有谁还会看到大盘的方向而已。