大型银行再融资的传闻是近期牵动市场神经的敏感问题，并一度引发股市连续暴跌。

　　一直以来，银行信贷是实现保增长的重要推动力，今年海量信贷的投放亦极大地促进了经济的企稳回升，但同时也给银行资本充足率带来较大压力。展望明年，经济的复苏转暖仍离不开银行信贷合理适度的增长，但资本充足率已成为银行信贷投放的严重制约因素。另外，从监管层面来看，以提高银行资本充足率、拨备覆盖率以及风险管理能力为目的的《巴塞尔新资本协议》实施在即，这将对银行的资本充足率提出更高的要求。由此看来，无论是出于保增长需要，还是银行自身发展，资本约束都是非常重要的问题。但是，尽管银行面临比较严重的资本约束问题，市场也不必过于恐慌，因为银行可以通过多种渠道进行合理解决，未必只有从二级市场融资才是可行之举。

　　虽然说银行资本金是保护债权人，使债权人面对风险免遭损失的“缓冲器”，资本充足率是保证银行稳健经营、安全运行的核心指标，但银行的资本充足率亦可以有一定的弹性。从银行资本的构成来看，核心资本相对于附属资本来说，更是承担风险、吸收损失的主要资金来源，对银行的稳健运行也更为重要；同时，考虑到我国各大银行核心资本充足率比较高，因此，对于此类银行，监管层可以进行灵活的监管，一定程度上予以变通，总的资本充足率要求可以适当降低一些或者提高监管容忍度，没有必要一定达到12%或是13%。如今年三季度末，工商银行、中国银行、建设银行、交通银行的核心资本充足率分别为9.86%、9.37%、9.57%、8.08%，远远超出银监会此前出台的最低核心资本充足率提高到7%左右的要求，在这种情况下，监管层可采取灵活的监管手段，一定程度上放松对资本充足率的要求。

　　事实上，银行补充资本金的渠道并不仅限于二级市场，可以通过引入新的战略投资者、向大股东定向增发以及利用银行的税后净利等渠道补充资本金。鉴于前些年大型银行的分红率比较高，为保障银行能够长远发展，也为了股东能够拥有长期回报和长远利益，银行可以考虑牺牲股东短期利益，利用税后净利补充资本金。例如，工商银行2008年税后净利达1112亿元，2009年半年度的税后净利也已达666亿元，拥有如此高的净利润，工商银行可与其大股东财政部和中央汇金公司等进行协商，适度降低分红比率。据我们初步匡算，如果能将税后净利的30%用来补充资本金，则工商银行的核心资本充足率可由原来的10.75%增加到11.45%，资本充足率则由13.06%增至13.75%，而2009年半年度的核心资本充足率和资本充足率将可由原来的9.97%和12.09%增加到10.34%和12.45%，这将大幅提升银行的资本充足率水平，虽然股东放弃了一部分短期利益，却换来了银行抵御风险能力的提高和银行的长远发展。

　　着眼未来，经济向好后，随着居民收入、消费的增加，居民的投融资需求有可能会有增长，中间业务可能是未来盈利的主要挖掘点，因此，银行内部可以大力发展中间业务，通过发展资本金消耗比较少的银行业务来盈利，降低资本金的消耗。

　　此外，银行可以通过信贷资产证券化盘活银行信贷资产，有效提高资本充足率水平。由于在当下银行资本充足率压力较大的情况下，银行缺乏资金，资金需求迫切，且银行持有的风险资产随信贷资产的迅速增加而快速增长，出于补充资金和转移风险的目的，银行具有充足的发行资产证券化产品的内在动力；加之当前处于非加息周期，且整个债券市场供给有限，是信贷资产支持证券发行的有利时机，因此，现阶段，加快信贷资产证券化的步伐是有一定可行性的。而信贷资产证券化一旦大范围推广，且评级及监管到位，银行则可以通过信贷资产证券化由“资金出借者”转变成“资产出售者”，这样不仅可以控制和转移自身信贷风险，提高自身信贷资产的流动性和银行资产质量，还可以解决其资本充足率不足和急需补充资本金的问题，提高自身经营的合规性，满足宏观审慎性监管要求，更将货币市场和资本市场联结起来，增强金融体系的内在稳定性，创造银行业健康发展的环境。

　　因此，即使由于种种原因，目前多家银行的资本充足率吃紧，银行在保增长以及自身发展上面临严重的资本约束，但这并不代表银行将会在二级市场上进行巨额融资，因为银行依然可以通过其他多种渠道补充资本金、盘活资产，从而能够满足宏观审慎性监管要求，平衡信贷增长与风险控制两者之间的关系，一定程度上防范金融体系的顺周期性导致的系统性风险，增强金融体系抵御风险的能力。