千呼万唤始出来的创业板，终于在万众瞩目中闪亮登场，其火爆之势远远超出了绝大多数机构的预测。前市交易结束时２８只创业板个股最低涨幅也在１１９%以上；以至出现了所有个股皆因为触及有关规定而被盘中强制停止交易３０分钟的世界证券交易史上唯一的奇观，全天交易当中，有一半多的股票经历再次停盘，最多的一只金亚科技（300028.SZ）竟然达到创纪录的三次停盘（这一纪录已经是“前无古人”，只怕是极有可能也将是“后无来者”的）。午后交易中尽管全线回落，但到全天交易结束，28只个股算术平均涨幅为106%，金亚科技涨幅最高，达到209.73%。交易所数据显示，爆炒过后，28只股票平均市盈率已经高达111倍。而红日药业（300026.SZ）和神州泰岳（300002.SZ）则一举成为2只百元股。这28只股票总成交金额219.08亿元，平均换手率88.88％。管理层精心制定的首日交易停盘制度，非但没有能够制止盘中的暴涨，反而成了进一步暴炒的推进器。

更让人难以置信的是，从深交所的有关数据来看，首日奋不顾身杀进创业板的绝大多数都是中国证券市场上任人吞食的“小鱼小虾”。数据显示：在周五创业板总计4.34亿股的成交量中，散户投资者成交量占据97%，证券投资基金、社保基金和保险按兵不动。其中：机构投资者累计买入1142.95万股，占市场比例为2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入，券商自营和理财合计买入115.25万股，QFII合计买入0.52万股，其他一般法人合计买入1027.18万股；与此相反，却有高达25.26万户个人投资者参与了买入，合计买入4.23亿股。其中买入股数在5万股以下的户数占比99.56%，买入股数占比86.31%；买入股数在1万股以下的户数占比97.22%，买入股数占比60.08%。

这不由得让人想起了中小板开市的那一幕。殷鉴不远，2004年中小板上市首批上市的8家公司在爆炒后即连续下跌，这8家公司平均569个交易日才解套，解套时间最长的达到707个交易日，最短的也用了431个交易日。历史不会简单重演，但历史却常常惊人的相似。　　　

尽管我们看好创业板一定给中国创新的民间资本、民营企业带来的广阔前景。而中国有坚实的经济背景与越来越向好的发展环境，也拥有相当数量的富有创新意识和创新精神的企业家与企业，这些和美国的情况有很多相似之处，这也是我们对中国创业板不会重蹈除美国纳斯达克之外，其他国家创业板覆辙的信心之所在。

然而，发行的高市盈率外加首日的暴炒，却让我们至少担心短期的趋势可能不会那么的乐观。

证券市场不可能没有泡沫，但是泡沫却不能太大。这就好比我们喝啤酒，如果杯子里大部分是啤酒，只有上面浮着一层洁白、细腻的泡沫，你肯定是兴致盎然，觉得香艳无比；然而，如果杯子里绝大多数都是泡沫，只有杯子底部有一层清浅的黄色液体（甚至就连这一层都液体都没有），你的兴致还会那么高吗？你还有心情推杯把盏吗？而创业板现在给我的就是这种只有泡沫而没有酒的感觉。

但愿创业板不要像一首歌中所唱的那样：我最爱的人却伤我最深。

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