政府“救市”VS市场“疯狂”

——川润和水晶会连续跌停5日吗？

文/董登新

　　谁说熊市缺资金？谁说熊市乏人气？熊市底部，两只新股——川润与水晶，上市首日涨幅惊人，气势如宏，涨幅丝毫不减牛市新股暴炒之疯狂。这是熊市中的胆大妄为？还是救市中的投机猖獗？政府究竟要救什么样的市？是救被深套的中小散户，还是要救狂赌的大户？

2008年9月19日收盘统计表

　　2008年9月19日，川润（股票代码：002272）与水晶（股票代码：002273）两只新股正式挂牌上市。这两只新股均在本轮大熊市的底部区域网上发行，然而，二者的发行市盈率却均高达24倍左右，而此时深交所A股平均市盈率只有18倍左右，这便是“中国特色”的新股发行的行政性定价——无论牛熊，新股发行市盈率均被监管层圈定在20——30倍之间，不得随意动弹！因此，在牛市顶峰，当大盘平均市盈率高达70倍以上时，新股发行市盈率被人为压低至30倍以内；在熊市谷底，当大盘平均市盈率不足20倍时，新股发行市盈率仍被人们控制在20倍以上。这就是新股发行的“非市场化”行政定价！

　　2008年9月19日，川润与水晶在深交所同时挂牌上市。此时正值中国政府在熊市危急关头紧急“救市”之际，当被股民深套其中的个股全线涨停之时，川润与水晶大发“国难财”，趁机浑水摸鱼，两只新股在上市首日借大盘涨停之机疯狂暴涨，盘中曾经5次暂停交易，两只新股在当天涨幅分别比发行价大涨了254%和232%！惊人的涨幅已达到牛市顶峰时新股上市首日涨幅。两只新股的收盘市盈率竟分别高达73倍和75倍！75倍左右的市盈率是大盘在6000点时的平均市盈率，它们更是远远高于目前熊市中的深交所A股平均市盈率（18.27倍）！同时，两只新股在一个交易日之内的换手率竟分别高达89.27%和89.82%！这种事情居然发生在本轮大熊市最艰难的日子里，这显然是大熊市中机构操纵的一种炒作行为，这种一步到位的炒法是“自取灭亡”式的赌博！其结果必然是跟风散户最终被套在高位两至三年无法出逃！

　　从川润与水晶的疯狂炒作来看，两股身处熊市底部上市，居然面无惧色，熊市新股一步就被炒上牛市价格。这可能就是中国股市十足的赌性。

　　自1996年12月16日开始实行涨跌停板制度以来，中国股市大致出现过5次大盘日涨幅超过9%的情形。个股全线涨停、大盘接近涨停，这样的行情究竟能持续多久？我们不妨看看历史上的前4次教训：

　　（1）2000年2月14日，大盘暴涨9.05%！原因两个：一是西方股市的网络泡沫最后一击；二是国内市场疯狂投机的最后晚餐，当时的超级垃圾股“深锦兴”更名为“亿安科技”。2月14日，正是中国首只百元股——亿安科技站上百元的前一个交易日。

　　这一次的大盘暴涨行情仅持续了三日，当时行情走势为：“大阳阴阳阴”，大盘累计涨幅不足20%，大盘从1500点附近上涨至1770点左右。

　　（2）2001年10月23日，大盘暴涨9.86%！原因两个：一是仅4个月时间，大盘暴跌了32%，技术层面上有强烈反弹要求；二是监管层宣布暂停IPO，这是莫大的行政救市利好。

　　此次反弹暴涨行情仅持续了三日，当时行情走势为：“大阳阴阴”，大盘累计涨幅仅为15%。上证综指从1514点反弹至1744点便终结此反弹行情，随后大盘继续向下攻击，并不断创新低。

　　（3）2002年6月24日，大盘暴涨9.25%！原因两个：从牛市顶峰下来，经过整整一年的暴跌，股指累计跌去54%，有强力反弹的需要；此时，政府又出台了重大利好政策“救市”：暂停国有股减持。

　　不过，这一次的大盘暴涨行情仅持续了五日，当时行情走势为：“大阳阴三阳”，大盘累计涨幅刚好为20%。上证综指从1455.31点上涨至最高1748.89点结束行情，继续向下直奔千点而去！

　　（4）2008年4月24日，大盘暴涨9.29%！原因两个：从本轮牛市顶峰下来，半年时间大盘暴跌了51%，需要有一个像样的反弹！此时，政府又出台重大利好政策“救市”：股票交易印花税从0.3%陡降至0.1%，这正是中国股民一直期盼的大利好！

　　然而，这一次的大盘暴涨行情也只持续了六个交易日，当时行情走势为：“大阳两阴三阳”，大盘累计涨幅约为25%。上证综指从2990点上涨至最高3786点结束行情，继续向下直奔1800点！

　　（5）2008年9月19日，大盘暴涨9.45%！原因两个：自本轮牛市顶峰下来，不到一年时间已跌去70%，大盘直抵1800点的历史关键支撑位，应该说，情势越是危急，市场等待反弹的机率就越大；此时，政府再次出台重大利好政策“救市”：将股票交易印花税从双边征收改为单边征缴，这也正是中国股民盼望已久的大利好。

　　这一次的大盘暴涨行情是从1800点启动的，它究竟能走多远？若以20%计算，则为2160点一线；若以25%计算，则为2245点一线。大阳之后，是阴夹阳，还是阳夹阴？这一反弹行情还能维持几个交易日？大家拭目以待。

　　最后，问题竞猜：川润（股票代码：002272）与水晶（股票代码：002273）两只新股在上市首日双双分别大涨254%和232%后，市盈率已达75倍左右，你能猜出这两只新股从上市次日开始能否连续跌停？连续几个跌停板？