对宏图高科（600122）的销售模式有着充足的信心，最近两年为公司发展的关键阶段，预测08、09、10年收入增长率95%，44%，32%，EPS分别为1.04、1.46、1.59元，分行业估值，其12个月目标价32.80元，维持推荐评级。

非公开发行股票方案已通过，发行价格16.21元/股，分为资产认购和现金认购两部分，大股东三胞集团及一致行动人以宏图三胞IT连锁资产及股权注入，相当于3000万股，其余6家机构以现金方式认购5000万-9500万股，IT连锁航母宏图三胞正式落户A股。

IT产品特征（技术复杂性、服务必要性）决定了从技术复杂度高的IT产品向技术复杂度低的家电产品延伸是可行的，百思买进入白电领域无疑是成功的，而技术复杂度低的家电连锁要进入技术复杂度高的IT产品领域存在销售升级（产品了解度）、管理升级（库存管理）、服务升级（整机及各部件和软件）等众多问题，有较大困难，没有2-3年的磨合基本上不可能。

从销售上来分析，3C家电连锁（国美、苏宁）依旧有门店规模及资金规模的优势，目前处于优势地位，但从长远发展看，如果宏图三胞的门店规模上去了，IT连锁PCMALL的销售形式将得到消费者的认可。比较1983年成立的百思买和1962年成立的沃尔玛，当百思买发展到一定规模，在IT产品方面其运营及服务优势是其它连锁方式无法追赶的。

公司发展关键在于规模和品牌，只有一定的规模和布局才能解决消费群体的认可和上下游产品的采购及消费优势，预计400-500家门店规模及全国大中城市的布局是公司竞争力体现和发展拐点。一次性的地产业务和华泰股权为公司提供了很好的现金流，给门店规模发展提供了强有力的资金支持，也保证了公司在IT连锁业务规模不够大的情况下的业绩支撑。