根据08年一季报的数据，从上市公司的创利大户、亏损大户、对07年年报业绩进行预测的公司进行分析，由此来对上市公司08年半年报业绩进行一下量化的预测。

创利大户：6家预增银行成为推动业绩增长的主力

净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，上市公司净利润总额的66.24%，集中度明显提高，07年一季度这一数据为64.01%，07年年报的为61.39%。银行9家，钢铁2家，保险2家，石油石化2家，交通运输2家，券商1家，煤炭1家，通信1家。其中，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、民生银行共9家银行类上市公司的净利润之和占已披露08年一季报上市公司净利润总额的40.39%；中国石油、中国石化的净利润占13.22%；中国人寿、中国平安的净利润占2.97%。看来，银行、石油石化行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响。

这20家公司中，剔除中国远洋、建设银行、中信银行共3家没有去年同期可比数据外，其余17家公司中，14家第一季度净利润同比实现增长。增幅在50%以上的有浦发银行、招商银行、民生银行、兴业银行、中信证券、交通银行、中国银行、工商银行共8家，去年同期这一数据为9家。与07年年报相比增幅提高的有8家，去年同期也为8家。8家公司中6家为银行。20家公司中6家净利润同比虽增长但增速放缓，去年同期这一数据为8家。

中国石油、中国石化08年第一季度净利润同比出现下降，进口原油成本较高，而国内成品油价格偏低，尽管6月18日油价上调，但对半年报业绩影响微弱。涉及二级市场投资业务的中国人寿业绩大幅下降，中信证券、中国平安业绩虽实现增长，但增幅大为收窄。由此可见，在A股市场上半年累计下跌48%的情况下，交叉持股类上市公司和券商股的业绩将出现显著变差。

从截至7月18日披露的业绩预警情况看，20家盈利巨头中预计08年半年报业绩同比大幅增长的有浦发银行、招商银行、工商银行、中信银行、民生银行、兴业银行、中信银行、中国远洋共8家。其中，招商银行、工商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行在第一季度净利润增幅已经超过50%，而中信银行没有去年第一季度可比数据。中国银行、交通银行、中信证券原本在一季报的净利润同比增长幅度已经超过了70%，但截至目前尚未公布预增公告。而这20家上市公司中，08年一季报净利润同07年年报的相比，所占比例在25％以下的仅有中国联通、中国石油、中信证券、中国人寿、中国石化共5家。中国石化已经预计半年报业绩大幅50%以上。多数公司仍将保持增长趋势。

因此，20家创利大户整体业绩仍会保持增长，但3家原本一季报业绩大增的公司未预增，中国石油、中国石化一季度净利润同比出现下滑，仅寄望于银行类上市公司业绩的提升。盈利巨头对整体上市公司的净利润贡献度下降，但会维持推动增长的力量。

亏损大户：近半数预亏电力股成重灾区

08年一季报亏损的有247家，占上市公司总数的15.53%，07年年报这两个数据为124家和7.89%，显示亏损面扩大。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的45.94%，集中度出现下降，去年同期这一数据为52.15%，07年年报的为53.78%。这20家上市公司的行业分布为，电力8家，石化化工2家，电子2家，机械2家，综合2家，余下4公司分别属于证券、商业、纺织服装、钢铁行业。其中，上海电力、华银电力、内蒙华电、通宝能源、漳泽电力、长源电力、郴电国际、桂冠电力共8家电力类上市公司的亏损额之和便占到已披露08年一季报亏损上市公司总额的15.96%；华菱管线1家钢铁类公司的亏损额便占5.77%；ST宏盛、ST万杰共2家综合类上市公司的亏损额之和便占5.69%；*ST华源、S上石化共2家石化化工类上市公司的亏损额之和便占5.11%；太平洋1家证券类上市公司的亏损额占4.37%。

看来，电力、钢铁、综合、化工、证券类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，华菱管线、S上石化、上海电力、太平洋、桂冠电力、漳泽电力、内蒙华电、通宝能源、风华高科、郴电国际、长源电力、华银电力、ST万杰、ST新天共14家上市公司原本在07年年报还实现了盈利，在08年第一季度反而出现巨额亏损。在07年年报、08年一季度均出现亏损的6家公司中，一季报亏损额为年报亏损额的25%以上的公司，仅有ST宏盛1家。而*ST春兰、*ST昌河、*ST厦新、华联控股、*ST华源的亏损状况有所减轻。

从截至7月18日的业绩预告上看，这20家上市公司中，郴电国际、ST宏盛、S上石化、上海电力、通宝能源、风华高科、漳泽电力、长源电力、华银电力、*ST厦新、ST万杰、*ST昌河、ST新天共13家公司预计半年报依旧亏损，内蒙华电预计半年报业绩为大幅下滑，显示有望改变亏损的局面。

可见，半数亏损大户基本确立了08年半年报亏损的状态。太平洋预计业绩不确定。华菱管线、*ST华源、*ST春兰、华联控股、桂冠电力共5家公司未发布预警。目前看亏损巨头对上市公司半年报整体业绩的负面影响比一季报将减小。

对08年半年报业绩进行预测的公司：正面影响幅度约为9.81%

截至7月18日，沪深两市共有743家上市公司对08年半年报业绩进行了预测。其中首次亏损的68家，继续亏损的83家，继续盈利的有28家，业绩大幅下滑的有66家，业绩大幅增长的有304家，有一定增长的有85家，有一定下降的44家，扭亏的有62家，业绩不确定的有3家。从08年一季报的业绩看，预计半年报首亏的68家上市公司中，盈利的有金路集团、鑫茂科技、三峡新材、运盛实业、江山化工等共10家公司，08年半年报至少比一季报减少盈利额28467.87万元。若以08年半年报同07年半年报相比，由于这68家公司07年半年报均实现盈利，预计共至少在08年半年报中对整体业绩减少盈利额845749.65万元。

预计扭亏的62家上市公司中，08年一季报亏损的公司有*ST宜纸、*ST建材、*ST高新、SST张股、中达股份、澳柯玛、S*ST聚酯、ST石岘、*ST嘉瑞共9家公司，若确实能实现扭亏，08年半年报将至少比一季报共减少亏损额12718.74万元。若以08年半年报同07年半年报的业绩相比，由于这62家公司07年半年报均出现亏损，预计共减少亏损额261395.10万元。

预计业绩大幅增长的304家上市公司中，08年一季报净利润同比出现下降的有红星发展、浙大网新、天邦股份、晋亿实业、西北轴承、陆家嘴、绿景地产、漳州发展等13家公司；虽然实现增长但增幅在50%以下的公司有飞马国际、浙江广厦、烽火通信、新大洲A、美克股份、鱼跃医疗、双良股份等52家；中信银行、中国远洋、建设银行等公司没有去年同期可比数据。这三类公司会形成一定的增量。232家公司以07年半年报净利润按公司预告增长幅度（未明确增幅的按50%保守估算），08年半年报预计所能形成的新增盈利额为9487028.38万元。

预计业绩大幅下降的66家上市公司中，ST中福、粤富华、新华锦、航天通信、天伦置业、中粮地产、中成股份、陕西金叶、东方宾馆等共14家公司08年一季报净利润同比为增长状态；中国铝业无去年同期可比数据；深深宝A、中核科技、宁波热电、苏常柴A、哈高科、昆百大A、高金食品等共16家公司08年一季报净利润下降幅度还不足50%。这三类公司会减少一定的盈利额。以07年半年报净利润按公司预告下降幅度（未明确幅度的按50%估算），44家公司预计将减少盈利额共计2813854.49万元。

预计业绩有一定增长的有85家公司，若按公司预计变化幅度（未明确幅度的按30%估算），预计贡献盈利额181497.02万元。预计业绩有一定下降的只有44家公司，若按公司预计变化幅度（未明确幅度的按30%估算），预计减少盈利额为66891.32万元。

针对已经对08年半年报业绩进行了预测的公司，和07年半年报相比，预计扭亏的公司减少了26亿元的亏损额，有预计业绩大增的公司也贡献了949亿元的新增利润，预计略增公司贡献18亿元，共计993亿元。预计业绩大幅下滑的公司减少盈利额约281亿元，预计首亏的公司则增加了亏损额85亿元，预计略减公司减少盈利额7亿元，共计373亿元。相抵之后形成新增利润额620亿元。沪深两市上市公司一季报亏损上市公司亏损额总和为57.24亿元，而所有上市公司一季报净利润总额为2853.97亿元。假设08年半年报上市公司净利润总额为08年一季报的2倍，发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩的正面影响比重约占10.86%。

综合看，沪深两市上市公司中的20家创利大户中，预增公司数量低于预期，仅有银行可以被给予厚望，而石化石油和保险、券商的贡献度出现下降。而20家亏损大户中，13家公司确立了08年半年报继续亏损的趋势，5家公司的亏损程度减轻，1家公司扭亏，对整体业绩负面影响减小。已经发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩会产生正面影响为10.86%的比例。

考虑新上市公司的影响因素，以08年一季报的业绩来对比估算，若包含07年第一季度以来首发上市的121家公司，上市公司整体加权平均每股收益为0.125元，若剔除掉新上市公司则为0.112元。也就是说，新上市公司是否被纳入计算范围，对整体业绩的影响程度将有10%。对于08年半年报的影响，新纳入计算范围的建设银行、中国神华、中煤能源、紫金矿业等，预计对上市公司整体业绩会产生一定积极影响。