严峻的一周，美元易跌难升
7月15日重要经济数据公布
09：30 澳洲央行公布货币政策会议纪录 ★
11：30 日本央行利率决议
14：00 日本央行月度经济报告★★
14：30 日本央行总裁白川方明记者会 ★
16：30 英国6月消费物价指数(CPI)月率‧预测+0.4%‧前值+0.6% ★★
16：30 英国6月消费物价指数(CPI)年率‧预测+3.6%‧前值+3.3% ★★
16：30 英国6月零售物价指数(RPI)月率‧预测+0.5%‧前值+0.5%
16：30 英国6月零售物价指数(RPI)年率‧预测+4.3%‧前值+4.3%
16：30 英国6月扣除贷款后RPI月率‧预测+0.4%‧前值+0.7%
16：30 英国6月扣除贷款后RPI年率‧预测+4.4%‧前值+4.4%
17：00 德国ZEW 7月经济预期指数‧预测-55.0‧前值-52.4 ★★
17：00 德国ZEW 7月经济现况指数‧预测+32.7‧前值+37.6
20：30 美国纽约联邦储备银行7月制造业指数‧预测-7.75‧前值-8.68
20：30 美国6月生产者物价指数(PPI)月率‧预测+1.3%‧前值+1.4% ★★
20：30 美国6月生产者物价指数(PPI)年率‧前值+7.2% ★★
20：30 美国6月核心生产者物价指数(PPI)月率‧预测+0.3%‧前值+0.2% ★★
20：30 美国6月核心生产者物价指数(PPI)年率‧前值+3.0% ★★
20：30 美国6月零售销售月率‧预测+0.4%‧前值+1.0% ★★
20：30 美国6月扣除汽车零售销售‧预测+1.0%‧前值+1.2% ★
21：00 加拿大央行利率决策 ★★
22：00 美国联储主席贝南克发表半年度货币政策证词陈述 ★★★
22：00 美国5月企业库存‧预测+0.5%‧前值+0.5%
7月14日 港金息率：平息 伦敦白银定盘价：18.69
伦敦黄金上午定盘价：957.75 伦敦黄金下午定盘价：968.00
黄金伦敦收盘(23：15)：967.45 / 968.45 黄金纽约收盘(03：15)：971.20 / 972.20
SPDR Gold Trust黄金持有量： 701.91吨(-3.99吨)
NYMEX 8月期金： 开市价：958.00 - 收市价：973.50 最高价：975.20 - 最低价：957.00
房利美和房贷美的股价在近来几周重挫，远低于上年同期水准，从而激起市场对其生存能力和资本水准的担忧。房利美及房贷美的问题，是已历时一年之久的美国次贷问题最新后续发展。联邦监管单位上周五接管了IndyMac Bancorp，成为美国史上第三大的银行倒闭案，这更突显出美国房市的困境。房利美与房贷美的体质及资本稳健度疑虑，让握有美元部位者胆颤心惊，因世界各地投资人持有这两家抵押金融业巨擘约5兆美元的债券部位，其中尤以亚洲国家央行为最。美国财政部长保尔森在声明稿中指出，持有房利美及房贷美债券的人遍及世界各地，部份分析师认为这显示保尔森承认两家机构的庞大债券部位对美元的重要性。俄罗斯央行周末期间表示，对持有约1,000亿美元的机构债感到满意，但其它国家央行仍未表态。根据美国财政部资料，截至2007年年中时，中国与日本是长期机构债的最大持有国家，分别持有3,760亿美元及2,280亿美元。美国财政部和美国联邦储备理事会(FED)周日宣布若有必要，将向陷入困境的房利美和房贷美提供支持，以增强对这两家抵押贷款机构的信心，并阻止全球金融市场的崩溃。联储称房利美和房贷美可通过贴现窗借款获得紧急资金；财政部则表示将暂时扩大向两家公司提供的信贷额度，并在必要的情况下买入其股票。从基本来来看，美元在美国紧急救援房利美和房贷美计划之后的疲弱可能加剧。如果美国政府接管政府支持企业(GSE)的全部5兆美元，则债务与GDP之比可能上升一倍至100%，最终这将挫伤投资者的信心。
美元周一早盘一度自低点回升，因美国财政部和联邦储备理事会(FED)宣布紧急措施，以期提振投资人对两大抵押贷款公司房利美和房贷美的信心。美国财政部将提高对两公司的信用额度，并称必要时将买进两公司股权；而FED则表示房利美和房贷美必要时可透过FED贴现窗口借款。房利美、房贷美及其监管机构重申，他们拥有充足的资本，且有各种管道取得流动性。
投资市场本周仍面临着严峻考验，银行业忧虑、接近停滞的经济成长和上升的通膨率。贝南克将于周二和周三在国会就经济作证词陈述，届时美国立法者将会盘问其处理房贷美和房利美的任何计划。除贝南克的证词陈述外，另有两位美联储官员将发表讲话。旧金山联邦储备银行总裁叶伦周二将在加州就楼市发表讲话，堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格定于周三发表关于货币政策和经济前景的演讲。本周亦将迎来美国、英国和欧元区的通膨数据，另外还有包括美国第一大银行花旗集团、美林、摩根大通在内的银行，以及飞利浦等其它大型欧洲企业将公布第二季财报。除花旗和谷歌的业绩外，本周另有英特尔和微软发布获利，这些企业的季度业绩报告及其对今年余下时间的业绩展望很可能使股市交投极其震荡。市场还将密切关注油价走势，上周美国原油价格创下每桶147美元上方的纪录新高，因伊朗试射飞弹，且尼日利亚局势更加紧张。但信贷紧缩及其给银行业带来的灾难可能会是投资者最在意的事情，之前美国银行业监管当局在周五晚间宣布对抵押贷款机构IndyMac施以援手，之前恐慌的存款人从这家机构中挤兑现金，促成了美国历史上第三大规模银行破产案的出现。作为今年倒闭的第五家美国银行，IndyMac周一将更名为IndyMac Federal Bank重新开张营业，新银行将接受联邦存款保险公司(FDIC)的监管。FDIC正在增聘人手为可能出现的更多银行破产做准备，其名单上陷入困境的银行数量也增加至90家。据标准普尔银行类股指数显示，随着上周出现更多关于抵押贷款违约的消息，银行类股竞相挫至纪录低位，如果这些银行本周爆出更多财报方面的坏消息，股价还会进一步下跌。本周将公布业绩的美国银行还包括纽约梅隆银行、Wells Fargo和华互银行。美国抵押贷款巨擘房利美和房贷美的命运也让投资者烦恼不已，两家机构的股价上周重挫至纪录低位。另一方面，近期公布的数据巩固了这样一种看法，即全球经济在放缓的同时，能源成本居高不下推升通膨率，造成一个让货币政策决策者难以施展拳脚的经济滞胀局面。日本和加拿大央行今日相继宣布货币政策决定时将面临这样的两难局面。美国6月生产者物价指数(PPI)亦于今晚公布，而另外市场还将关注美国6月零售销售报告，以寻找在油价创纪录高位的情况下有关消费支出的线索。周三将公布的数据包括6月消费者物价指数(CPI)和5月资本流动数据。周三稍晚联储将公布6月24-25日货币政策会议记录，投资者将从中寻找有关央行何时将升息以遏制通膨的线索。周四公布之6月房屋开工报告将是本周会吸引市场注意力的最后一个关键数据。此外待公布的主要数据还有工业生产和设备利用率。
XAU 伦敦黄金
美国财政部和美联储周末连手推出拯救房利美和房贷美的计划后，最初美股开盘前两家公司的股价受到提振，但开盘后随着市场的担忧再次加剧，两家公司的股价再次下跌。市场担忧若美国财长鲍尔森的援助计划获得政府的批准，联储将以加印美元来应付支出，美元将更为疲弱，并继而加剧通膨。
伦敦黄金周一大幅收高，接近975美元水准，因在金融市场不安的情况下，基金流入金市，且以黄金上市交易基金(ETF)所持黄金部位创纪录高位提振市场人气。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有的黄金周五升至纪录高位。瑞银将下个月短期金价预估值由900美元上调至1,000美元，因金融市场动荡增加了黄金的避险投资吸引力。美国原油上周五涨至每桶147.27美元纪录高位，带动金价延续升幅。黄金作为另一种投资的吸引力增加，因股票市场忧虑美国按揭机构房利美和房贷美。
图表走势所见，金价稳企于100天平均线强劲扬升，为金价此后的进一步上涨奠定了基础。以复式头肩底所计算，延伸技术幅度可达至1039美元。较近阻力则预计先为975及983美元，重要阻力将位于990美元。短期支持则见于959及950水平，要维持上周之上涨势头，基本上价格不容回落至950下方，否则视为技术上之假突破，金价走势将重新盘局面，下一级较大支撑则为941及932水平。
伦敦黄金 7月15日
预测早段波幅：967 - 975
支持位：960 - 953
阻力位：983 - 990
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，周一银价进一步突破19.00美元关口，最高升见至19.20美元。由于银价已升破近期波幅区间，以及RSI及STC指标回返上扬，技术上仍见进一步上升空间。较近先重探周一高位19.20水平，进一步上方目标预计为19.43及19.71美元。下方支持见于18.90或4天平均线18.78美元，需留意若回返18.50美元下方，亦即回破其上周突破之位置，银价之技术涨势亦会遭破坏，后市将以9天平均线18.33美元为下一参考支撑。
伦敦白银 7月15日
预测早段波幅：18.90 - 19.20
支持位：18.63 - 18.18
阻力位：19.43 - 19.71
EUR 欧元 - 欧元再临挑战1.60 △△
关注焦点：
‧图型呈头肩底
‧阻力参考1.5950‧1.6000‧1.6100‧1.6270
‧支撑参考1.5860‧1.5800‧1.5750
欧盟统计局周一公布欧元区5月工业生产较上月下降1.9%，预估为下降2.3%；较上年同期下降0.6%，预估成长0.3%。除了西班牙和爱尔兰楼市这两个大的例外情况，欧元区经济面对信贷危机冲击时表现出了高度的韧性，不过最新数据暗示面对急升的通膨，其韧性渐渐遭到侵蚀。德国、法国和意大利公布的工业数据疲弱，巩固了欧元区经济可能在第二季陷入停滞的观点，这三个国家的产出占欧元区总产出的逾三分之二。成长前景在恶化，疲弱趋势在扩散，6月制造业和服务业采购经理人指数(PMI)均降至萎缩区域，消费者信心也持续下滑。欧洲的工业领域在近期市场动荡和全球经济放缓中充当了最佳的防御，因亚洲等地区的经济相当强劲；但亚洲目前面临很严重的通膨问题，需求将见有所放缓。
欧元自美国财政部和FED援助方案公布前触及的三个月高点1.5970拉回，一度回见1.5839，但市场随后亦考虑到美国金融短期内仍面临风险，欧元又见逐步回稳至1.59上方。投资人将关注最新的发展对于FED主席贝南克的货币政策和经济前景看法有何影响。贝南克将于周二在参议院银行委员会，周三在众议院金融服务委员会发表证词。
图型走势所见，由5月中旬至今之走势已见构成向上倾斜之头肩底型态，颈线位置在1.5950，周一轻微破位后又回落下方，故突破走势尚待确认。若此轮升势可进而明确突破1.60关口，应可引伸出更强烈之上升讯号，下一级目标可看至1.61或50周保历加通道顶部1.6270水平。较近支持见于5天平均线1.5860水平，较大支持位则分别为10天平均线1.58及上升趋向线1.5750水平。
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欧洲央行(ECB)管理委员会新成员暨希腊央行新任总裁George Provopoulos周一表示，本月的升息举措帮助抑制了通膨预期，但物价压力仍是一个很大的挑战。Provopoulos表示决策者必须避免重蹈前几次石油危机中放松财政及货币政策的覆辙。Provopoulos称ECB并不会对未来的利率水准做出提前承诺，但在每次做出决策时，都会对经济数据加以评估，评量一下物价稳定性面临的风险。Provopoulos表示全球经济面临的不确定性仍很高，信贷危机的负面影响及金融市场动荡的持续时间料将较之前所想要长。
JPY 日圆 - 避险情绪支撑日圆 △
关注焦点：
‧阻力参考105.80‧105.00‧104.00‧102.80
‧支撑参考106.60‧107.30‧108.50
日本政府在周一公布的经济月报中调降对日本企业信心的评估，并重申在油价高涨和美国放缓之际，审慎看待经济前景。报告令人益加担心日本经济可能陷入低迷，因成本升高侵蚀企业利润率，业务后继乏力。企业部门是日本经济持续成长的主要推动力。政府维持其整体经济评估不变，指称日本经济复苏看来有暂歇情况，近来走势疲弱。这是日本政府连续第五个月表示，日本经济处于疲弱状态。政府调降对企业信心的看法。本月稍早公布的日本央行短观调查报告已显示，大型制造业的信心来到五年低点，企业获利前景黯淡，资本支出增幅则是2002年以来最低。报告称企业态度上月即已更加审慎，本月更趋保守，这算为调降了看法。报告指出出口及工业生产近期呈现疲软的基调，而占整体经济比重逾半的民间消费则是几近持平。政府预期经济将温和复苏，称美国经济可望回升，出口则将随之回到扩张趋势。然而报告提到，须留意美国经济衰退、次贷问题所衍生的股汇市震荡、以及油价向上发展等风险是否升高。报告称消费者物价温和上涨，反映了近期剔除生鲜食品及油品价格的核心物价上涨走势。先前报告称物价上涨但涨势缓慢。
技术图表所见，整体走势处于反复争持局面，较近支持先为10天平均线106.60水平，较重要支撑为200天平均线107.40，从6月份走势看亦见对日圆做成一定支撑作用。而较近阻力则会参考50天平均线105.80及105水平，下一级阻力为100天平均线104关口，较重要阻力则预计在102.80水平。
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日本经济财政特任大臣大田弘子周一表示，日本经济目前勉力保持持平趋势。大田弘子在记者会上表示最大的风险是美国经济放缓，如果情况持续，将对出口不利。
GBP 英镑 - 再逢挑战2.00关口 △
关注焦点：
‧英国央行委员巴克担心利率过高
‧英国PPI数据受关注
‧西班牙国际银行要购买A&L推升英镑
‧阻力参考2.0000‧2.0050‧2.0150
‧支撑参考1.9845‧1.9760‧1.9680
英国国家统计局周一公布英国6月未经季节调整的生产者产出物价指数较前月上升0.9%，预估为上升1.2%；较上年同期增长10.0%，年率为1986年数据编纂以来最高。经季节调整核心产出物月率上升0.3%，预估为上升0.8%；年率上升6.3%；经季节调整投入物价月率上升2.1%，年率上升30.0%"数据反映的状况基本与市场预期相符，也即生产者物价通膨仍保持高位，仍有很大的压力尚待消化。
英镑兑美元周一早盘一度走低，美国政府推出救援抵押贷款机构房利美和房贷美的紧急方案，使美元受益。英国央行货币政策委员会(MPC)委员巴克在接受报纸采访时表示，英国央行决策者需小心让利率维持在如此高的水平，恐怕会让经济放缓加深。巴克的评论显然暗示，近期不太可能升息。另外，市场对于经济放缓的担忧也在增加，也让英镑承压。其后，西班牙国际银行将以13亿英镑收购英国银行业者Alliance & Leicester，消息提振了市场对英国备受打击的银行业和楼市的信心，并激励英镑上涨。另外，由于美元于晚间再呈疲弱，亦辅助英镑再度冲上1.99水平上方，至周二早盘已贴近2.00关口。
目前预计在2.00美元关口附近仍见一定阻力；此区一方面为250天平均线位置，一方面亦为4月份以至两周前多日未可突破之阻力区。当然，倘若英镑有足够动力再而突破此区，则反见有更为强稳之上涨势头，下一级目标可看至2.0050及2.0150水平，分别为20周及50周保历加通道顶部。预计下方较近支持为10天平均线1.9845及25天平均线1.9760，较重要支撑为50日保历加通道底部1.9680水平。
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英国央行总裁金恩表示，英国央行短期内对于抑制通膨几乎无能为力，因大幅升息将会产生严重的经济后果。金恩在提交给议会的央行年度报告中称货币政策委员会(MPC)短期内几乎无法影响通膨的走势，在商品价格大幅上涨后，央行并未尝试阻止通膨远离目标水准。
英国零售业联盟(BRC)周二公布的调查显示，6月英国同店销售回落，除食品和日用品外，消费者在许多方面都削减支出。BRC公布6月同店销售较上年同期下滑0.4%，5月的同店销售为增长1.9%，当时创下四个月最高增速，因温暖晴朗的天气激起消费者购物兴致。6月包括新店面在内的整体销售较上年同期上升2.1%，增幅不足5月时的一半。在过去四个月里，有三个月都出现同店销售较上年同期下降的局面，这显示出信贷环境的紧缩和家庭开支的上升都在迫使消费者收紧钱袋。
英国皇家测量师协会(RICS)周二公布调查结果显示，6月英国房价跌势略放缓，但市场状况仍黯淡，因房市信心接近纪录低点。RICS公布截至6月的三个月中，房价差值从5月的负92.2升至负88.0，市场原本预估房价会出现进一步下跌的迹象。销售对未售出房屋库存的比例在截至5月的三个月中从19.4%下降至18.2%，为1995年10月以来最低点。
CHF 瑞郎 - 市场避险支撑瑞郎 △
关注焦点：
‧阻力参考1.0100*‧1.0050‧1.0000‧0.9950‧0.9880
‧支撑参考1.0300‧1.0350‧1.0500
瑞郎周一曾见小幅下挫，因美国宣布针对抵押贷款商房利美和房贷美的援救计划。该计划减轻了市场对美国金融业和楼市状况的忧虑，因房利美和房贷美的抵押贷款规模占到整个美国的将近一半。然而，由于美元目前正因一系列因素承压，包括对房利美和房贷美的忧虑，最新的地缘政治紧张局势引发的油价上涨，以及美国面临的增长与通膨的不利形势并存，以致瑞郎尾盘仍见回稳，至周二早盘仍居高于1.01水平附近。
从过去两周多之走势看，瑞郎仍见处于争持待变格局。近月高位曾触及1.01水平，而上周之升幅亦未可穿越此区。较近支持为10天平均线1.0230，至于重要区间支持则为25天及50天平均线1.03及1.0350水平，估计回破此区，则瑞郎应见很大之回吐压力，下看进一步关键支撑将为信道底部1.05水平。相反，若突破1.01阻力，顺势可望考验1.00关口，延伸目标可望达至0.9950及0.9880水平。
AUD 澳元 - 高息优势持续 △
关注焦点：
‧澳元周四公布就业数据强劲
‧阻力参考0.9750‧0.9840‧0.9900‧1.0000
‧支撑参考0.9670‧0.9625‧0.9550
澳元兑美元周二攀上25年新高，因澳洲央行巩固了有关该国利率将在一段时间内持于高位的预期。澳洲央行7月会议纪录显示其仍对通膨感到忧心。澳元可能在很长一段时间内维持利差优势，鼓舞利差交易之持续。
图表所见，现阶段向上较有意义阻力为20周及50周保历加通道顶部0.9750及0.9840水平，若然进一步突破，其后将会以0.99及1.0为上探目标。下方以0.9670为支持参考，下一级支持则在0.9625水平之10天平均线，关键支撑则在25天平均线0.9550水平。
NZD 纽元 - 纽元窄幅待变 —
关注焦点：
‧阻力参考0.7660‧0.7720‧0.7810‧0.7900
‧支撑参考0.7610‧0.7500
纽西兰统计局周二公布，第二季消费者物价指数(CPI)季率为成长1.6%，年增率则为4.0%。市场原先预计其季率为成长1.4%，年增率则料为3.8%。
纽元兑美元周一持于0.76美元上方，未受疲弱的零售销售数据影响，因投资者在等待关键的通膨数据，以寻找有关该国央行可能最快将在何时降息的线索。在零售销售数据公布后，纽元曾触及0.7570美元的低点。但之后反弹，市场仍旧关注美国疲弱之经济面；美元疲势持续对纽元构成支撑
技术图表所见，5天、10天与25天平均线在一线交迭，正正反映近月来之窄幅争持局面。目前纽元走势视乎250天平均线0.7660能否突破，另外更关键的则见于正时4个月之下降趋向线，目前处于0.7720水平，若果可进一步升破此区应可扭转过去一季之疲势，上望先以100天平均线0.7810及0.7900水平为目标。较近支持则会以5天平均线0.7610为参考，进一步支持为0.75关口。
CAD 加元 - 加元呈顶发展 △
关注焦点：
‧加元因企业并购传闻上涨
‧预计加拿大央行将保持利率不变
‧阻力参考1.0040‧1.0000‧0.9950‧0.9850*
‧支撑参考1.0125‧1.0220‧1.0300/20
加元周一上涨，主要归因于加拿大能源业中传出并购相关的兴趣。加元走强，因皇家荷兰/壳牌石油集团称其将以约59亿加元的价格并购Duvernay Oil。尽管美元反弹脱离盘初低点，但在兑加元方面实质上并未获得太大动力。本周的重要经济事件包括周二加拿大央行将公布的利率决议，及其周四即将发布的货币政策报告更新。上周五进行的一次路透调查显示，加拿大初级证券交易员预期，央行周二将维持利率于3.00%不变，这意味着市场的关注重点将在其随后的声明上，市场参与者料将努力从中寻找有关其未来利率走向的线索。
图表走势所见，于6月27日加元曾到访1.0046，而周一高位则触及1.0041，估计只要进一步突破1.0040水平，则有望呈双顶型态，200点延伸幅度可望达至0.9840水平附近。较近之参考阻力则计先为1.00及0.9950水平。此外，0.9850则为另一关键阻力所在，为自3月延伸之趋向线位置，故亦可参考为后市之关键阻力位。较近支持在10天平均线1.0125，下一级支持则为1.0220水平，重要支撑位则可留意1.03关口以至1.0320水平。
财经要闻
据研究集团EPFR Global的数据，投资者在截至7月9日的当周连续第七周将资金撤出日本以外的亚洲股票基金，因对该区域受高通膨的冲击感到担忧。EPFR称投资者上周将更多的资金投入了避险的货币市场基金，以及美国和日本的股票基金。Citi Investment Research周一据EPFR数据发布的一份报告称，离岸亚洲基金上月的资金凈流出超过了此前的纪录水平，并在截至7月9日当周达到18亿美元。该报告称今年迄今，亚洲基金的资金凈流出增加至132亿美元，或者说去年进来的80%的资金现在都被赎回了。
媒体周日报导称，伊朗总统艾哈迈迪-内贾德表示，伊朗将赶在敌人袭击伊朗前先发制人，这表明围绕伊朗核计划的口水战升级。内贾德的言论与其它伊朗官员之前的表态相呼应，即若任何方面想因伊朗核计划而袭击伊朗，伊朗将作出迅速反应。
美国联邦存款保险公司运营长John Bovenzi周一表示，可能会把上周五被FDIC接管的IndyMac整体出售给一间体质健全的银行，并指预期将有更多小规模的银行破产。
美国联邦储备理事会周一公布最终抵押贷款相关规定，禁止各种误导和欺骗行为，其中包括贷款机构对许多次优抵押贷款提前还款的惩罚规定。
美国众议院金融服务委员会主席弗兰克周一表示，投资者错误地担心房利美和房贷美可能资不抵债；他质疑这两家政府支持的股份制企业需要动用紧急现金贷款的可能性。
华尔街日报周一报导称，美国投行雷曼兄弟的高层正在考虑包括与伙伴建立战略联盟在内的各种选择。雷曼兄弟高层正在想方设法提升公司股价。报导援引熟悉内情的消息人士的话称，雷曼兄弟也在考虑回购股票或者出售资产。
索罗斯(George Soros)周一表示，房利美和房贷美的危机不是最后一次，这次还在恶化的信贷危机将对本已放缓的美国经济产生影响。索罗斯补充称，政府援助房利美和房贷美的大规模举措可能令美元持续承压，因为经济正步入衰退，而美国政府的行动涉及到债务累积，各种指标都显示这个国家的担保信用正在恶化。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
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