“多头不死、空头不止”不仅指投资者
白 明
中国的股市上有句名言,叫做“多头不死、空头不止”。说白了,意思就是只有在最后一批看多的投资者放弃看多的时候,股市才有可能实现真正意义上的“熊市”变“牛市”。朴素一点说,上世纪90年代初期的自行车理论实际上也就是“多头不死、空头不止”的具体操作模式。所谓自行车理论,也就是证券公司营业部门口看自行车的大妈(北方也称老太太,南方则称阿婆)总结的炒股赚钱模式,看到存放的自行车不多了,就买股票,看到存放的自行车都满了,就卖股票,最终赚钱。
本轮中国股市大跌,上证指数从最高6100点以上一度跌至3000跌以下,这种跌势在中国历史上十分罕见。其实,岂止是2990点,在上证指数4000点的时候投资者的信心就几乎丧失殆尽了。按照过去的标准,既然死心了,那么,“多头不死”这一判断早就不成立了,可是“空头不止”缺依然如故。事实上,“不死的多头”岂止是投资者,许多股市的涉及者也可以说是“不死的多头”。前段时间,大多数投资者对股市已经“死心”了,可是,在股市外对股市看多的力量犹在。一方面是市场分析人士,确切说就是股评家,对股市看多者大有人在,这一部分的“嘴多头”依然活跃。另一方面是管理层,在市场低靡时不仅仅看多,而且出台政策“促多”,这一部分的“权多头”也依然忙着“人造”出牛市。
可以想象,不论投资者中的“多头”是否心死,只要市场外的“嘴多头”和“权多头”没有放弃看多或者促多股市,场外资金只要一进来必然就会“抬轿子”,就很难获得廉价筹码,炒作难度就会加大。前些年,中国股市出现过几次大的牛市行情,不哦519行情和本轮跨年度行情,都是在管理层试验了各种政策且几乎都不管用的情况下爆发的,一开始股评家也大多怀疑,而场外资金也就是在一片看空声中“悄悄进村”的。可是,现在的情况是,管理层的“利好仓库”里面依然有“存货”未拿出,股评家中看空者也是凤毛麟角。从大的方面看,由于“嘴多头”和“权多头”依然有活力,空头的打压也很难说就停止了。
之所以这样看问题,并不意味着一定要将股市看得很悲观,只不过想拓宽一下看问题的视野罢了。事实上,现在中国股市形势已经有所好转,担心是对的,但近期对股市的担心千万不用影响到长期对股市的信心。毕竟,只要中国经济健康发展,中国股市这个晴雨表总会将经济发展的成果体现出来。
在这里,我只不过认为,对比多空双方的力量,不仅仅看“炒作者”对股市的态度,也要关心“评论者”和“管理者”对股市的态度。这样,对多空力量的判断或许更全面些,投资者吃亏的情况才有可能少些。