股票不是财富，就像风险并不一定是badthings一样，股票成其为财富的前提是首先你要创造财富。从这个意义上来讲，股价与企业财富之间本应是同一个问题的两个方面。长远来看，股价必然会回归公司基本面。但是，短暂的偏离定然存在。

　　私下认为，这种短暂的偏离从理论上来讲，可解释的原因有二：一是市场在努力寻找公司基本面时所带来的偏离（理性偏离）；二是“市场盲区”所导致的偏离（非理性偏离）。可表示为：市场偏离=理性偏离+非理性偏离。

　　当市场竞争比较有效时，理性偏离会花费较短的时间和较低的成本；非理性偏离除市场效率因素外，一定程度上来源于大小股东之间的博弈，从股市的实际表现来看，这种非理性偏离反映出大小股东之间的博弈实际上并不难解释。

　　反之，当市场竞争效率不高时，理性偏离则要花费较长的时间和较高的成本，非理性偏离可如同有效竞争市场一样予以解释。

　　估值高也好，低也罢，拿国外股市做比较没有任何意义，根本在于到底“价值”几何？要解决这个问题可谓难上加难。价值应是实实在在的，不是炒出来的，真正的价值在于公司本身，非有效竞争的市场表现永远不能从根本上说明问题。这个问题不是“当局者迷，旁观者清”，而是恰恰相反，不要被股市所愚弄。

　　说到此，那股市不是没意义了吗？不是，要肯定的是股市的市场化的产物，要充分肯定其产生及存在的必要性，这又要回到前述：股市与公司本是同根生，关键是要分得清主次。我们要做的不是去否定股市，而是力求让股市在较短的时间花费较低的成本回到公司的基本面。

　　回顾前述的市场偏离，考虑一下：为什么市场要去寻找公司基本面？为什么非理性偏离会存在？其实“信息不对称”是其根源所在。完全竞争的市场信息会“高度共享”，市场偏离会很快回归公司基本面。

　　既然我们永远不可能面临完全竞争的市场，那么我们能做的只能是力所能及地改善市场的竞争状态，让这种竞争更公平一些，更有效率一些。

结论：力所能及地降低股市与公司基本面的沟通成本，建立更为有效的信息传递机制，让股东与公司间的沟通了解多一些、快一些`。