印花税下调不是救市

　　正如人们所料想的那样，“22日上证指数以3073点跳空低开，至13：49分，终于跌破3000点关口，并在3分钟后创下2990点的52周新低。”

　　接下来人们就看到了这条消息：

　　“新华网北京４月２３日电经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从２００８年４月２４日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行３‰调整为１‰。即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据，由立据双方当事人分别按１‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。”

　　再接下来，就是这些消息：

　　“新华社上海4月24日电（记者潘清）受证券交易印花税调降利好政策刺激，沪深股市24日放量大涨，上证综指和深证成指双双出现9％以上的巨大涨幅，创下近七年来最大单日涨幅。两市仅3只交易品种告跌。

　　当日上证综指跳空261点，以3539．87点大幅高开，全天高位运行，一度上摸3593．20点，较前一交易日上涨近315点。尾盘沪指收报3583．03点，较前一交易日大涨9．29％，创下自2001年10月23日以来的最大单日涨幅。受股指大幅高开影响，当日沪指振幅为4．01％。

　　深证成指当日上涨超过1100点，收报12914．76点，涨幅高达9．59％。

　　股指高开高走，令沪深两市全线飘红，仅有3只交易品种告跌。不计算ＳＴ个股和未股改股，两市超过860只个股报收于涨停价位。

　　市场人气重聚令交易异常活跃，沪深两市分别成交1958．15亿元和772．10亿元，总量超过2730亿元，在前一交易日大幅增长的基础上再度猛增一倍以上。

　　权重指标股板块当日全线大幅走高。其中，“Ａ股第一权重股”中石油(17.94,-0.21,-1.16%,吧)涨幅达到9．87％，工行和建行涨幅分别达到7．92％和9．69％。权重排名前20位的个股中，中石化、中国神华(48.10,-0.85,-1.74%,吧)、中国人寿(34.40,1.53,4.65%,吧)、中国平安(68.89,2.11,3.16%,吧)、中国铝业(22.91,0.34,1.51%,吧)、中国远洋(28.80,0.33,1.16%,吧)等10只个股涨停。

　　当日所有板块均出现整体大幅上涨，涨幅相对较大的板块包括建筑业、仪器仪表、有色金属、能源、钢铁、交运仓储等。”

　　现在来看看中国证券交易印花税调整的历史：

　　“财政部29日晚宣布，自2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。这是继2005年下调证券交易印花税税率后，我国又一次对该税率进行大的调整。

　　证券交易印花税是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。证券交易印花税是政府增加税收收入的一个手段，也是政府调控股市的重要工具。

　　证券交易印花税的征税对象是企业股权转让书据和股份转让书据，纳税义务人是股份转让双方，并由证券交易所代扣代缴。计税依据是双方持有的成交过户交割单。为加强征收管理和防止税款流失，股份转让书据由证券交易所在办理成交过户交割单时代扣代缴印花税，对有关印花税的违章行为，按照《中华人民共和国税收征收管理法》有关规定办理。

　　过去17年来，我国股市印花税率曾经有过数次调整。

　　证券交易印花税自1990年首先在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月份，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税，内地双边征收印花税的历史开始。

　　1991年10月，深圳市将印花税率调整到3‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为3‰。

　　1992年6月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰缴纳印花税。

　　1997年5月，证券交易印花税率从3‰提高到5‰。

　　1998年6月，证券交易印花税率从5‰下调至4‰。

　　1999年6月，B股交易印花税降低为3‰。

　　2001年11月，财政部决定将A、B股交易印花税率统一降至2‰。

　　2005年1月，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调为1‰。”

　　2007年5月，财政部又将证券交易印花税税率由1‰上调为3‰。

　　2008年4月，财政部又将证券交易印花税税率由3‰下调为1‰。

　　再看看这种调整之后专家们的点评：

　　“下调股票交易印花税税率发出了哪些信号？

　　新华社“新华视点”记者张旭东、赵晓辉、韩洁

　　在中国股市连续数月下挫的背景下，一项令市场瞩目的调控政策２３日傍晚出台：经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从４月２４日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的千分之三下调为千分之一。

　　下调股票交易印花税税率释放了哪些信号？记者走访了部分专家学者，请他们对这一措施进行分析解读。

　　信号之一：推动股市稳定健康发展

　　“这是符合市场发展内在要求的一个举措，能有效推动股市稳定健康发展，体现出了政府对股市的关切。”光大证券研究所所长李康说，在股市低迷时出台一定措施，促使其良性发展，这是世界各国的通行惯例。

　　股票交易印花税是专门针对股票交易发生额征收的一种税，是投资者从事证券买卖所强制交纳的一笔费用，通常也被当作调控股市的政策工具。

　　经济学家华生评价说，去年5月份上调股票交易印花税税率，是因为那时市场过热，投机炒作气氛很浓。经过这一段时间的调整，股市估值水平渐趋合理，但是市场缺乏信心。在这个时点上降低股票交易成本，有助于提升投资者信心，稳定投资者预期。

　　自去年１０月以来，上证综指从６１２４点一路跌至近日的３０００点左右，其跌幅之快、之深为十余年来罕见。仅今年一季度，上证综指跌幅就达３４％，许多大盘股跌破发行价。股市每日交易量也从高峰时的３０００多亿元降至如今的１０００亿元左右。

　　中信证券研究部副总裁陈济军认为，股票交易印花税税率的调整体现出政府对市场流动性的管理，这是一个明显的政策信号。

　　中央财经大学教授贺强说，从日前公布的中国证监会对“大小非”解禁的指导意见到２３日宣布下调股票交易印花税税率，可以看出管理层对促进股市稳定健康发展的重视。

　　嘉实基金公司２３日表示，调低股票印花税率，表明政府一直关注证券市场的发展，对维护证券市场稳定意愿强烈、态度积极。

　　信号之二：助推中国经济又好又快发展

　　对近几天来出台政策促进股市发展，不少专家学者在采访中表示，此时重振股市信心，也是基于促进中国经济又好又快发展的现实需要。

　　李康表示，这次下调股票交易印花税税率，是政府通过财税政策推动资本市场良性发展的一个重要举措。反过来说，资本市场的健康发展也是中国经济良好发展的保证。

　　从去年下半年以来，中国经济发展面临着国内外复杂多变的形势。由于美国次贷危机蔓延、能源和粮食等价格持续上涨等原因，全球金融市场大幅震荡，国际市场主要股指走势出现较大波动；中国经济也面临着流动性过剩、通胀压力持续加大等问题。

　　事实上，股市非理性大起大落，不利于宏观经济的稳定运行。要克服诸多困难，努力实现经济全年又好又快发展的目标，股市稳定健康的发展具有十分重要的意义。

　　西南财经大学教授易敏利说，国民经济的发展离不开金融的支持。一个健康发展的股市，不仅能为企业提供有效的直接融资，夯实实体经济发展的基础，也能增加居民收入，有效提振消费能力，促进扩大内需。

　　李康表示，如今，股市已在中国经济中占有了举足轻重的地位，市场参与者日趋多元化，一个健康的资本市场有利于促进经济的发展。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，出台系列举措促进股市发展，反映了我国对资本市场认识的深化，对我国金融业深入改革，乃至对经济更好发展都将提供新的动力。

　　值得注意的是，２３日召开的国务院常务会议强调指出，资本市场已经成为国民经济的重要组成部分，增强了经济发展的活力。要坚持以科学发展观为指导，不断深化对资本市场发展和运行规律的认识，继续强化基础性制度建设和市场监管，充分发挥市场机制的作用，推动资本市场稳定健康发展。

　　信号之三：有效保护投资者利益

　　统计显示，２００７年我国证券交易印花税收入为２２６１.７６亿元，同比增长５００.５％，这也成为去年财政大幅增收一个重要原因。在当前股市持续下挫，交易较为低迷的背景下，下调交易印花税税率能有效还利于民，保护投资者利益。

　　随着中国经济多年来的健康发展和资本市场的健全完善，股市如今已成为中国老百姓投资理财的重要平台。据中国证券登记结算公司统计，截至４月１８日，两市Ａ股账户已经超过１．１６亿户，其中有效账户也接近１亿户。

　　党的十七大报告首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。而一个健康、活跃的股市可以有效增加居民的财产性收入。李康认为，印花税税率下调体现了通过财政税收手段，保护投资者利益的精神。

　　“在这个关键的时候，股票交易印花税税率降这么大的幅度，可以看出管理层是保护投资者的。一个稳定的市场，能让市场各方受益。”贺强说。

　　李康认为，股市经过调整之后，估值水平渐趋合理，此次让印花税税率回归到一个正常的水平，就是让投资者在一个更为合理的交易成本上进行投资。

　　不过，专家们也特别提醒，即使为了稳定市场发展，政府出台一些利好政策，但这并不意味着股市就会一味单向走高，股市投资始终有风险。投资者要时刻保持清醒的头脑，牢固树立风险意识。

　　专家们同时也强调指出，要清醒地认识到，我国资本市场建立发育时间还不长，许多方面不够成熟，亟待完善，构建透明高效、结构合理、功能完善、运行安全的资本市场是一项长期任务。”

　　由此产生的疑问有：

　　一，调整印花税，是政府在救市吗？

　　回答是否定的。至多也就是个短期工具，给不成熟的中国股民和中国股市把把关。此次调整，是政府对于股市过热担心与焦虑的一种终结。

　　二，印花税调整是不是有点过于颇繁？

　　回答是肯定的。但这是中国股市与中国股民成长的需要，也是政府对于中国股市健康发展所担负的责任，甚至是对于整个中国经济实现又好又快发展所必须的宏观调控。

　　三，调整之前，要不要广泛讨论。

　　回答是肯定的。那现在为何不实行呢？还是那个原因，股市与股民还不成熟，国情所至。相信这是改革的一个方向。

　　四，能不能取消印花税？

　　回答是可能的。就是让得利者纳税，应该；无得利者可免。用“资本利得税”代替，但不是现在，而是在未来。

　　五，大起大落的中国股市能否健数成长？

　　答案是肯定的。股民在成长，股市在成长，监管者与决策者也在成长。由此可知，健康发展是可以的。

　　六、问这些问题的人是专家吗？

　　回答是否定的。本人只是一个股市的旁观者，这些都是个人的观点。更专业的论述，请看专家的解读。

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