股市暴跌的原因是多方面的，有市场的因素，也有非正常的人为打压，最重要的是政策的不确定性。
市场期待政府的救市是合理的，只不过看起来“救市”这个字眼有很强的政策意味。其实大家要求的救市应当这这样的，还原市场的本来面目，即确定市场的定位；政策的连续稳定，不能因时、因“市”而改变；监管的目标与责任问题，如何做好裁判员维持市场的公平、公正、公开。
首先看定位问题，中国的管理者一开始只是把证券市场当成试验场，抱着试试看的心里，甚至有不行就关闭的想法，后来证券市场的定位又变成了为国企改革服务，通过证券市场甩掉历史包袱，证券市场成为恶意圈钱的场所，这一点到现在还没有根本改变，不可否认股市的重要功能是融资，但不是基本功能，股市的基本功能是合理资源配置的平台。正因为股市功能定位的偏差才会出现过去所谓“中国特色”的证券市场的提法，救市一定要把“中国特色”去除，股权的割裂导致市场很难实现公平，所以才有股改的出现，但是股改本身的设计就有缺陷，股改要解决的是什么问题？本来是合理补偿，实现股权一致性，实际上并没有完全做到，甚至留下许多后遗症，目前这种后遗症已经导致市场的恶性暴跌。股改并没有做到合理补偿，按道理说，补偿应当是受损者，我们知道中国证券市场的政策不确定因素导致了股民成为被割的韭菜，一茬又一茬，最初受到伤害的股民可能早已离开市场，后来的股改补偿就无从谈起，反而为后入市资金带来无尽的利益（据说很大部分是外资热钱），股改既然不能补偿原来遭到损失的，那么就应当把对价部分全额划拨社保基金（这毕竟是全民的）这样做才有更合理的一面，即可以补充不足的社保资金，又能保证公平合理，这一点决不是马后跑，我曾经提出这样的观点。股改出台的仓促，并没有完全听取市场的意见，股改基本上采取的是对价补偿模式，近乎一刀切，其实可以采用的方法很多，如非流通股缩股，部分股份转为优先股等等。不过这一切都已经结束了，二级市场的受益者早已从市场撤离，而另一受益群体正在拼命兑现，大、小非的疯狂减持导致市场几乎崩溃。现在管理者要做的是如何控制大小非的减持，使其有序的减持，所有的减持都应当在透明的状态进行。
政府的监管部门在股市出现剧烈震荡时运用的调控手段不正确，例如印花税，印花税应当保持合理的水平，同时一经确定而要长期保持不动，不能股市向好时调高，股市低迷时又调低，印花税的不确定性导致市场对政策的预期难以判断，成为股市动荡的一个诱因。股市要摆脱政策市首先要保持政策的稳定连贯，这里的政策主要是法规制度要完善，并严格监管，对市场的参与各方保持统一的尺度，做一个公正的裁判员，实际上长期以来，管理者并没有做到公正执法，对待强势一方监管乏力，甚至有时自己也不按法度行事，例如新股发行的审核，新股发行一定要按照证券法严格审核，而管理者往往视市场环境，发行方的地位而定，大型国企往往会特事特办，有的公司根本就不符合证券法的要求也能通过审核，甚至快速发行快速上市，这样的例子很多，不一一列举。市场好的时候，快发块上，分明是恶意圈钱的融资行为也照样可以进行，市场怎么能不出现问题。
（未完）
市场期待政府的救市是合理的，只不过看起来“救市”这个字眼有很强的政策意味。其实大家要求的救市应当这这样的，还原市场的本来面目，即确定市场的定位；政策的连续稳定，不能因时、因“市”而改变；监管的目标与责任问题，如何做好裁判员维持市场的公平、公正、公开。
首先看定位问题，中国的管理者一开始只是把证券市场当成试验场，抱着试试看的心里，甚至有不行就关闭的想法，后来证券市场的定位又变成了为国企改革服务，通过证券市场甩掉历史包袱，证券市场成为恶意圈钱的场所，这一点到现在还没有根本改变，不可否认股市的重要功能是融资，但不是基本功能，股市的基本功能是合理资源配置的平台。正因为股市功能定位的偏差才会出现过去所谓“中国特色”的证券市场的提法，救市一定要把“中国特色”去除，股权的割裂导致市场很难实现公平，所以才有股改的出现，但是股改本身的设计就有缺陷，股改要解决的是什么问题？本来是合理补偿，实现股权一致性，实际上并没有完全做到，甚至留下许多后遗症，目前这种后遗症已经导致市场的恶性暴跌。股改并没有做到合理补偿，按道理说，补偿应当是受损者，我们知道中国证券市场的政策不确定因素导致了股民成为被割的韭菜，一茬又一茬，最初受到伤害的股民可能早已离开市场，后来的股改补偿就无从谈起，反而为后入市资金带来无尽的利益（据说很大部分是外资热钱），股改既然不能补偿原来遭到损失的，那么就应当把对价部分全额划拨社保基金（这毕竟是全民的）这样做才有更合理的一面，即可以补充不足的社保资金，又能保证公平合理，这一点决不是马后跑，我曾经提出这样的观点。股改出台的仓促，并没有完全听取市场的意见，股改基本上采取的是对价补偿模式，近乎一刀切，其实可以采用的方法很多，如非流通股缩股，部分股份转为优先股等等。不过这一切都已经结束了，二级市场的受益者早已从市场撤离，而另一受益群体正在拼命兑现，大、小非的疯狂减持导致市场几乎崩溃。现在管理者要做的是如何控制大小非的减持，使其有序的减持，所有的减持都应当在透明的状态进行。
政府的监管部门在股市出现剧烈震荡时运用的调控手段不正确，例如印花税，印花税应当保持合理的水平，同时一经确定而要长期保持不动，不能股市向好时调高，股市低迷时又调低，印花税的不确定性导致市场对政策的预期难以判断，成为股市动荡的一个诱因。股市要摆脱政策市首先要保持政策的稳定连贯，这里的政策主要是法规制度要完善，并严格监管，对市场的参与各方保持统一的尺度，做一个公正的裁判员，实际上长期以来，管理者并没有做到公正执法，对待强势一方监管乏力，甚至有时自己也不按法度行事，例如新股发行的审核，新股发行一定要按照证券法严格审核，而管理者往往视市场环境，发行方的地位而定，大型国企往往会特事特办，有的公司根本就不符合证券法的要求也能通过审核，甚至快速发行快速上市，这样的例子很多，不一一列举。市场好的时候，快发块上，分明是恶意圈钱的融资行为也照样可以进行，市场怎么能不出现问题。
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