估值迷失中寻找底部？
疯狂还在继续上演，经历了昨日的暴跌之后，今日的尾盘又出现了见底的反弹。对于目前的行情笔者还是坚持一个观点，参照一下2003年10月份的行情。底部的构筑不是一天两天的情况，克服心理的恐惧和战略的建仓都是一个过程。昨日暴跌之后我们早上看到了一些积极的信号。
央行的澄清和国资委主席的讲话成为了今日市场的焦点。领导们都说了什么呢？先看房地产。来自多家银行的信息也显示，银监会近期未专门召开房地产信贷相关会议，也没有对银行下发关于进一步紧缩房地产信贷的通知。市场流传的进一步紧缩房企贷款的消息可能源自监管部门的一份调研。弄了半天一个调研导致了地产股的全线暴跌，您能否相信呢？笔者认为对于一个行业的判断散户可能比较业余，难道基金也靠着传闻炒作吗？答案一定是否定的，目前的地产行业确实遇到了一定的问题。由于会计制度的灵活，半年内地产企业保持业绩增长还是可以期待的。但是在宏观调控，尤其是通货膨胀和本币升值没有结束之前，地产股确实还需要一个休养生息的过程。其次就是国有资产的管理员国资委主席的讲话了。国资委主任李荣融昨日明确表示，“ 对国有股减持，我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献，别担心！”一个随后说出来的观点，成为了市场焦点。换个角度，他能说不管市场吗。承诺是什么，不是不卖出，而是按照步骤逐步卖出的计划。所以对于这样的观点，笔者认为机构还是在等待真正的缓解市场供给和需求矛盾的破解方法。
看完了今日重点的所谓利好，对比昨日的重大利空。得出一个结论，涨了就有利好，跌了就有利空。市场的分析好似非常的简单。对此我们认为擦亮研究关注市场的真正变化比这些所谓的利好要重要的多。更多的是一种估值的困惑，谁也不知道市场该怎么样。
6000点跌到今天指数的新低3212，A股真的没有价值了吗？在去年沪指接近6000点的时候，人们在讨论黄金十年的问题，市盈率自然是一个永恒的谈论话题。有专业研究机构认为，1995年到1999年，道琼斯指数上涨了3倍，作为新经济代表的纳斯达克指数上升了9倍多。1999年底道琼斯指数的平均市盈率为45倍，纳斯达克100指数对应的平均市盈率高达120倍。结论是：强势升值的美元使美国成为资本洼地，孕育了美国股市的黄金十年。中国与美国当初的情况相似，中国股市理应有一个黄金十年。
如今，当股市下跌接近50%的时候，却再难以看到这样的判断，无论乐观者还是悲观者对A股的价值评估，似乎都陷入了一种困惑之中。乐观的人开始怀疑自己的判断，股市的持续下跌是最好的反驳。悲观的人找不到有充分说服力的理由，证明A股的投资价值正在降低。有的研究者上个月还在看好，这个月就开始悲观，左右摇摆，不知所云。包括我们的基金，他们非但没有稳定我们的市场，而是起到了重点的助涨助跌的左右。没有他们的抛售平安不会从148到48。也不会有中国船舶直奔300的故事。目前受到美股影响和QDII重套的影响，基金有与时俱进的关注美国，人家跌2个点咱们跌5个点。人家涨，咱们谨慎反弹。中国的估值体制在迷失，机构也无法给出一个合适的公式。这是所有新兴资本市场的共性。怎么搞得和回到清朝的崇洋媚外一样，呵呵，股市受到了周边市场的影响。但也应该有自己的道路。
回到我们的市场，我们认为大小非解禁带来的资金的供给需求不平衡和经济发展的不确定性才是左右市场发展的根本。而经济发展本身就如人生一样有很大的不确定性。所以我们认为证券市场的走势跟着着这种预期，但一些预期逐步的转变，政府逐步的协调之后就会发生变换。但目前情况没有完全的好转。市场逐步的接受还有一个过程。同样大盘的探底筑底也是一个复杂的博弈过程。我们坚持策略重于预测。
今日热点的新能源和创投概念也是在目前估值迷茫过程的一些小机会。操作的上还是选择上升趋势的个股较好。
目前操作策略：耐心等待大盘重新回到13日线再开始轻仓出击。大部队休息是目前必须的，战胜股市疯狂贪婪和巨大恐惧的唯一方法就是用适当的纪律约束自己。达止损的短线轻仓需要坚决离场，等待市场下次的机会，回避市场到来的杀跌周期。大部队继续休息，耐心等待。