自大盘飞流直下三千点以来，一直有一个声音，希望出政策救市。而二、三月份，舆论更是大肆宣扬，强烈要求降低印花税等政策来救市，为此还引发了各大媒体与名人的口水战。这对身居证监会主席之位的尚福林而言，无疑是一大考验。
2月份，我写过一篇《目前降印花税救市是不可能的》专栏文章，客观分析了股市行情，指出了降印花税是每一个投资者的愿望，包括我在内。但是，综合种种情况，降印花税则暂不可能。我认为，2月份的市场，还不适宜用降低印花税来救市。
我们举历史上几次救市政策的例子说明一下：
一、三大政策"救市"(1994)
1994年7月30日，中国证监会宣布三项"救市"措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。
背景：这次救市是在急跌行情持续一年半之后，市场信心处于极度涣散的状态下，管理层在市场的重压之下突然出台了三大利好，将市场从危险的边缘拉了回来。
市场反应：出台后第一个交易日股指急速飙升33.2%，上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点，涨幅为204.13％，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次；随后是长达一年多的下跌之旅，最终于1996年1月19日见底512点。
二、"5·19"行情(1999)
在长期低迷后，以美国轰炸我南联盟使馆为契机，大盘大肆做空，打出了1047点这个低点，并大有破三年横盘的千点底部之势。1999年5月19日，中国证监会召集全国券商讨论国务院有意发展证券市场的意见，管理层推出了"改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道"等政策建议。其后在6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。
背景：1999年5月9日发生了美军"误"我大使馆事件，上证指数跳空下行逼近千点。
市场反应：历史上著名的"5·19"行情展开，科技、网络概念被市场暴炒，上证指数在30个交易日内上涨64%。其后两年时间里，上证指数不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，随后便展开了长达四年的熊市之旅。
三、暂停国有股出售。
首发增发中，停止国有股出售。继而降低印花税，企图求市。
背景：在市场连续几月暴跌的情况下，2001年10月22日，证监会决定，首发增发中，停止国有股出售。继而在11月初，降低印花税。
市场反映：当天大盘涨停板，随后又在降印花税利好刺激下，维持了一个多月的反弹行情，而后再次大跌，创出1300多点的底部，最终熊市持续四年。
四、暂停国有股减持(2002)
2002年6月23日，国有股减持暂停。
背景：2001年开始，在国有股减持的触发之下，股市如同掉了线的风筝一样一头往下直坠。无论管理层对国有股的减持作出何种解释，市场仍然是无动于衷。在此种情况下，万般无奈的政策只能亮出最后底牌。
市场反应：引发"6·24"井喷，不过次日即见顶回落，继续漫长的熊途。
五、"国九条"出炉(2004)
2004年2月2日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)出台。
背景：2003年4月，"非典"流行，行情回落。
市场反应：正处于反弹途中的股指越过2003年高点1650点继续上行，至2004年4月7日见顶，随后一路下跌至2005年6月6日，在K线图上铭刻出耳熟能详的998点。
综合分析结论：
政策的利好与利空，要辨证地看，要适时而出，头痛医头，脚痛医脚的搞法，无异于病急乱投医，只会坏事，这样即不利于行情，又不利于自己的口袋。
综观历次政策利好救市的结果，无一例外，长期低迷后的关键时刻救市，容易起到四两拨千斤的效果，而一轮暴涨后大跌的股市，任何救市都只能提供机构出货的机会。另外，在根本的矛盾，主要的矛盾没有解决的情况下，其他的政策利好救市，就象我们通常用俗话说的，“在点不在事，在事不在点”一样，只能起到隔靴搔痒，饮鸠止渴的作用，不会改变其趋势，这一点，在2001年后的大熊市中救市的几次例子，特别能说明问题。
所以二月份的股市，或者当前的股市，利好政策，不会改变下跌的趋势，只可能延迟下跌的速度。是否应该救市，用什么政策来求市，是值得管理层慎重考虑的。
套用古代评书中常用的一句话，这正是：飞流直下三千点，救市考验尚福林！
附：网易东莞网友所贴的笑话故事《救市之法，多有讲究》
一老叟因家贫,挖池诱人来戏水，以此赚钱致富。一日，见众小儿戏水甚欢，心中妒火似油煎。遂深挖水池，多加混水，又在池旁树一招牌，书：戏水费上涨二倍，戏水有风险，下水需谨慎，溺水丧命其责自负！
数日后，有小儿溺水，挣扎几番，力竭而沉，有人见之，大呼求救，老叟面露娱色，如磐石之岿然不动，沉静有倾，方面带高深之态，曰：风险教育，不可或缺，让他再受一会！
又有倾，呼救之声大涨，老叟面露得色，曰：如我去救，他产生依赖，下次再溺，如何得了？世人必责我教人无方，不如让他自救！
再有倾，呼救之声震耳，老叟面有喜色，曰：救人之法，多有讲究，不可莽撞，待我遣人，寻高人来认真商讨救人良策，方可救得，乃从香港寻得二位潜水高手来任救人委员会副主席，先作一番讨论，拟定救人方案，并不时发表言论，以稳定人心。
时过三日，水中浮尸自行漂起，救人之声遂消。
2月份，我写过一篇《目前降印花税救市是不可能的》专栏文章，客观分析了股市行情，指出了降印花税是每一个投资者的愿望，包括我在内。但是，综合种种情况，降印花税则暂不可能。我认为，2月份的市场，还不适宜用降低印花税来救市。
我们举历史上几次救市政策的例子说明一下：
一、三大政策"救市"(1994)
1994年7月30日，中国证监会宣布三项"救市"措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。
背景：这次救市是在急跌行情持续一年半之后，市场信心处于极度涣散的状态下，管理层在市场的重压之下突然出台了三大利好，将市场从危险的边缘拉了回来。
市场反应：出台后第一个交易日股指急速飙升33.2%，上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点，涨幅为204.13％，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次；随后是长达一年多的下跌之旅，最终于1996年1月19日见底512点。
二、"5·19"行情(1999)
在长期低迷后，以美国轰炸我南联盟使馆为契机，大盘大肆做空，打出了1047点这个低点，并大有破三年横盘的千点底部之势。1999年5月19日，中国证监会召集全国券商讨论国务院有意发展证券市场的意见，管理层推出了"改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道"等政策建议。其后在6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。
背景：1999年5月9日发生了美军"误"我大使馆事件，上证指数跳空下行逼近千点。
市场反应：历史上著名的"5·19"行情展开，科技、网络概念被市场暴炒，上证指数在30个交易日内上涨64%。其后两年时间里，上证指数不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，随后便展开了长达四年的熊市之旅。
三、暂停国有股出售。
首发增发中，停止国有股出售。继而降低印花税，企图求市。
背景：在市场连续几月暴跌的情况下，2001年10月22日，证监会决定，首发增发中，停止国有股出售。继而在11月初，降低印花税。
市场反映：当天大盘涨停板，随后又在降印花税利好刺激下，维持了一个多月的反弹行情，而后再次大跌，创出1300多点的底部，最终熊市持续四年。
四、暂停国有股减持(2002)
2002年6月23日，国有股减持暂停。
背景：2001年开始，在国有股减持的触发之下，股市如同掉了线的风筝一样一头往下直坠。无论管理层对国有股的减持作出何种解释，市场仍然是无动于衷。在此种情况下，万般无奈的政策只能亮出最后底牌。
市场反应：引发"6·24"井喷，不过次日即见顶回落，继续漫长的熊途。
五、"国九条"出炉(2004)
2004年2月2日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)出台。
背景：2003年4月，"非典"流行，行情回落。
市场反应：正处于反弹途中的股指越过2003年高点1650点继续上行，至2004年4月7日见顶，随后一路下跌至2005年6月6日，在K线图上铭刻出耳熟能详的998点。
综合分析结论：
政策的利好与利空，要辨证地看，要适时而出，头痛医头，脚痛医脚的搞法，无异于病急乱投医，只会坏事，这样即不利于行情，又不利于自己的口袋。
综观历次政策利好救市的结果，无一例外，长期低迷后的关键时刻救市，容易起到四两拨千斤的效果，而一轮暴涨后大跌的股市，任何救市都只能提供机构出货的机会。另外，在根本的矛盾，主要的矛盾没有解决的情况下，其他的政策利好救市，就象我们通常用俗话说的，“在点不在事，在事不在点”一样，只能起到隔靴搔痒，饮鸠止渴的作用，不会改变其趋势，这一点，在2001年后的大熊市中救市的几次例子，特别能说明问题。
所以二月份的股市，或者当前的股市，利好政策，不会改变下跌的趋势，只可能延迟下跌的速度。是否应该救市，用什么政策来求市，是值得管理层慎重考虑的。
套用古代评书中常用的一句话，这正是：飞流直下三千点，救市考验尚福林！
附：网易东莞网友所贴的笑话故事《救市之法，多有讲究》
一老叟因家贫,挖池诱人来戏水，以此赚钱致富。一日，见众小儿戏水甚欢，心中妒火似油煎。遂深挖水池，多加混水，又在池旁树一招牌，书：戏水费上涨二倍，戏水有风险，下水需谨慎，溺水丧命其责自负！
数日后，有小儿溺水，挣扎几番，力竭而沉，有人见之，大呼求救，老叟面露娱色，如磐石之岿然不动，沉静有倾，方面带高深之态，曰：风险教育，不可或缺，让他再受一会！
又有倾，呼救之声大涨，老叟面露得色，曰：如我去救，他产生依赖，下次再溺，如何得了？世人必责我教人无方，不如让他自救！
再有倾，呼救之声震耳，老叟面有喜色，曰：救人之法，多有讲究，不可莽撞，待我遣人，寻高人来认真商讨救人良策，方可救得，乃从香港寻得二位潜水高手来任救人委员会副主席，先作一番讨论，拟定救人方案，并不时发表言论，以稳定人心。
时过三日，水中浮尸自行漂起，救人之声遂消。