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今年以来，基金经理变动频繁。
2003年1月，有6家基金公司旗下的11只基金调整了基金经理，除了两只新增加了基金经理外，余下的9只基金的经理全部更换。根据已披露的公告信息，从4月至今，又有近20家基金经理易人，涉及人数之多为历年之最(见表1)。 而今年基金经理的变动除了以往的业绩原因之外，更是增添了股权变动的因素。
股权之变
自去年基金行业实施“1+1”政策以来，由于每家机构只能各参股和控股一家基金公司，所以众多券商因为要成立自己的控股公司和成立合资基金公司等原因，不得不调整手中持有的基金公司的股权，这也就使得基金公司自去年末以来股权变动频繁。截止目前，证监会审核了13家基金公司的股权调整材料，而获得证监会批准股权变动的基金公司包括国泰、南方、嘉实、华夏、融通、富国、湘财合丰基金公司共7家，涉及21家公司（详见表2）。但更多的公司的股权正在潜在的变动或审批之中。
华安基金2000年7月增资扩股后，由上国投持股30％，申银万国、东方证券、天同证券各自持有20％，浙江证券持股10％五家股东构成。在华安基金合资失利，上国投与摩根大通成立合资基金的之后，原本打算受让其他股东股权的上国投，反而也必须按照“1+1“的政策转让手中华安的股权，公司的股权变动变得极为复杂，而证监会也两次否决了华安基金的股权转让方案。
宝盈基金基金管理有限公司由5家股东构成。其中中国对外经济贸易信托投资公司与联合证券各持有25％的股份，山东国投、重庆国投和天津信托各持有16.67％的股权。2002年下半年开始，各家股东纷纷寻找下家，最终四川衡平信托出资1.9亿元收购除了中国对外经济贸易信托投资公司之外的另外4家股东的股权，成为绝对控股股东。
中融基金公司的股权也处在变动之中。河北证券同时持有中融基金公司和融通基金公司的股权。早在今年1月22日融通公司的股东大会上，河北证券就拟受让国泰君安证券持有20％的股权，成为持股40％的第一大股东。而其另一家控股的中融基金公司的股权便面临调整。但有消息称，虽然浙江国投拟受让长城证券的20％的股权成为新的第一大股东，但河北证券仍可能有新的争夺动作，局面变得颇为复杂。
另外，像博时、大成等基金公司的股权变动方案也正在等待证监会审批。
资本说话
2002年由于全行业亏损，很多基金表现不佳，于是很多公司希望通过更换基金经理，改变被动的局面。比如，今年鹏华基金管理公司对上半年业绩一直靠后的基金普华和普润的基金经理做了调整，并更换了去年表现不理想的鹏华行业成长开放式基金经理。
但自今年以来，基金公司调整基金经理，更多的是从业绩说话到资本说话。
近期华安基金管理公司发生基金经理集体出走事件，包括业内第一位外籍经理——华安180指数基金殷觅智在内的4位基金经理，先后离华安而去。华安旗下的6只基金共有9个基金经理，此次变动可谓震动巨大。同时有消息称，公司高层和其工作人员也出现了流失的现象。在股权变化复杂、局面不清的情况下，4位基金经理集体离开，恐怕也是对自身生存状况作出的无奈的选择吧。
今年3月27日，在宝盈的股东大会上，衡平信托强调了资本说话的权利。在种种不确定的因素影响下，公司经营层的动荡和人员流失就此开始。宝盈基金公司9月5日公告了宝盈鸿利开放式基金经理调整的消息。但实际上，这只是公司巨大震动的一角。在此前半年时间里，宝盈公司的总经理刘京湘、公司副总、研发部经理、市场开发部经理、基金鸿阳经理等20多位公司中高层人员和员工已先后离开了公司，占公司总数的三分之一，这种大规模的变动在基金行业发展的历史上极为罕见。此次变动更是与业绩无关，宝盈基金公司刚刚在年初对旗下两只基金进行了调整。公司信息披露人陈争鸣谈到，基金经理的变动不完全是业绩的因素，这与公司股权的变动也有一定关系。
在中融基金公司股权的变动中，曾在中融任职的李学文在去年底离开，最终成为银华优势企业基金经理。基金融鑫经理吴刚，也在1月离去，转投长盛基金，最终成为长盛成长价值的基金经理。
影响长远
随着股权转让的深入，其影响也日渐突出。宝盈基金公司股权变动已反映出外来股东对公司内部的冲击，股权变动的牵扯面已由基金经理拓展到整个管理层。而华安基金公司基金经理的集体出走，则是延伸到内部股权的变动对经营层的影响。而且相关公司的业绩和投资风格等方面也开始受到了这种股权变动的影响。
华安各基金上半年整体表现不佳，而基安瑞今年以来的增长率更是排在所有封闭式基金的最后一位。宝盈公司开放式基金易人后，其业绩变化的波动性比以前开始加大。而2002年末基金鸿阳经理离职后，其由公司投资委员会接手管理，相关的调整在所难免，而基金鸿阳上半年的净值表现一直远远落后于基金经理相对稳定的基金鸿飞。
银河证券刁璞认为，由于业绩变化而调整基金经理，其影响往往是短期的，对基金冲击还较为有限，而股权变动所引发的基金经理甚至管理层的大规模的变动，对基金的影响则比较长远，公司的投资取向和投资风格都可能发生变化。
实际上，作为基金投资者，往往看中的是基金公司的稳定经营和认同基金经理的投资理念和风格。但新股东入主后，难免要行使自己的利益权利和话语权，所以人事调整也不可避免，公司投资理念和风格变动也将调整，而投资者很难对大的变动格局的影响作出有效的判断和评估
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公告日 |
基金公司 |
基金名称 |
原基金经理 |
新基金经理 |
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1 |
1月12日 |
宝盈基金 |
鸿飞 |
方晔 |
陈茂任 |
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宝盈鸿利收益 |
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方晔 |
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2 |
1月17日 |
博时基金 |
裕隆 |
刘小山 |
包周荣 |
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3 |
1月21日 |
嘉实基金 |
泰和 |
杨毅平 |
蒋征 |
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嘉实成长收益 |
窦玉明 |
窦玉明 |
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孙林 |
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4 |
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大成基金 |
景业 |
王贵文 |
徐彬 |
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景宏 |
王军 |
王家英 |
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5 |
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国泰基金 |
国泰金鹰增长 |
张以杰 |
吕俊 |
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徐学标 |
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黄刚 |
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金泰 |
王雄辉 |
黄刚 |
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金鼎 |
胡定超 |
何江旭 |
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金盛 |
吕俊 |
崔海峰 |
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6 |
4月10日 |
鹏华基金 |
普华 |
曹海 |
赵航 |
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普润 |
郑毅 |
徐海焱 |
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7 |
4月25日 |
鹏华基金 |
鹏华行业成长 |
李文忠 |
杨毅平 |
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8 |
5月29日 |
中融基金 |
融鑫 |
吴刚 |
许翔 |
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9 |
6月18日 |
博时基金 |
裕华 |
宋炳山 |
施斌 |
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10 |
7月14日 |
博时基金 |
裕元 |
刘红海 |
邹志新 |
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11 |
8月8日 |
银河基金 |
银丰 |
李昇 |
李昇 |
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黄毓平 |
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12 |
8月19日 |
华夏基金 |
兴华 |
江晖 |
石波 |
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华夏回报 |
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江晖 |
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13 |
8月25日 |
长盛基金 |
长盛成长价值 |
丁楹 |
吴刚 |
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14 |
8月27日 |
银华基金 |
银华优势企业 |
石松鹰 |
李学文 |
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15 |
9月5日 |
宝盈基金 |
宝盈鸿利收益 |
方晔 |
杨军 |
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16 |
9月18日 |
华安基金 |
安信 |
王国卫 |
林彤彤 |
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李玲 |
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安久 |
王国卫 |
王国卫 |
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李玲 |
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安瑞 |
林彤彤 |
陈苏桥 |
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李匆 |
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安顺 |
李匆 |
尚志民 |
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林彤彤 |
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华安180指数 |
刘新勇 |
王国卫 |
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殷觅智 |
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华安创新 |
尚志民 |
刘新勇 |
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刘耀军 |
孙正 |
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孙正 |
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表2：今年以来基金公司的股权变动情况
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1 |
基金公司 |
变动前股权结构 |
持股比例 |
变动后股权结构 |
持股比例 |
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国泰基金 |
国泰君安证券 |
30% |
国泰君安证券 |
11％ |
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浙江国投 |
20% |
上海国有资产经营公司 |
19％ |
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上海爱建信托 |
20% |
浙江国投 |
20% |
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新疆宏源信托 |
20% |
上海爱建信托 |
20% |
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中国电力信托 |
10% |
新疆宏源证券 |
20% |
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中国电力财务有限公司 |
10% |
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2 |
南方基金 |
南方证券 |
30% |
华泰证券 |
45% |
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华泰证券 |
30% |
深圳机场 |
30% |
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陕西国投 |
10% |
厦门国投 |
15% |
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厦门国投 |
10% |
兴业证券 |
10% |
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兴业证券 |
10% |
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华西证券 |
10% |
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3 |
嘉实基金 |
广发证券 |
25% |
中煤信托 |
47.73% |
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北京证券 |
25% |
北京证券 |
25% |
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吉林信托 |
25% |
吉林信托 |
25% |
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中煤信托 |
25% |
立信投资 |
2.27% |
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4 |
华夏基金 |
华夏证券 |
30% |
西南证券 |
35.725% |
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北京证券 |
20% |
北京国资经营公司 |
35.725% |
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中国科技国投 |
3.55% |
北京证券 |
25% |
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西南证券 |
15.55% |
中国科技证券 |
3.55% |
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华泰证券 |
15.45% |
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兴业证券 |
15.45% |
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5 |
富国基金 |
海通证券 |
20% |
海通证券 |
16.67% |
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申银万国证券 |
20% |
申银万国证券 |
16.67% |
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江苏证券 |
20% |
华泰证券 |
16.67% |
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福建国投 |
20% |
福建投资企业集团 |
16.67% |
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山东国投 |
20% |
山东国投 |
16.67% |
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加拿大蒙特利尔银行 |
16.67% |
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6 |
融通基金 |
河北证券 |
20% |
河北证券 |
40% |
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上海爱建信托 |
20% |
陕西国投 |
20% |
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陕西国投 |
20% |
联合证券 |
20% |
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国泰君安证券 |
20% |
爱建证券 |
20% |
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|
联合证券 |
20% |
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7 |
湘財合丰基金 |
湘財证券 |
40% |
湘財证券 |
37% |
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新疆证券 |
30% |
荷兰银行 |
33% |
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山东鑫源控股公司 |
15% |
山东鑫源控股公司 |
30% |
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大庆石油管理局 |
15% |