作者：江林

周三（2003.3.12），国际市场黄金价格受国际原油价格继续上涨影响，出现起稳迹象，国内黄金期货价格保持横盘，在接近阶段底部后，上海黄金期货主力合约成交量持续下降趋势得到缓和，周三国内主力黄金期货合约开盘224.97元/克，最高225.25元/克，最低223.79元/克，收盘224.26元/克，国际现货金价上涨至980美元/盎司。

基本面方面，在五大央行联手救市后，全球金融领域出现短线回暖，后期针对美国信贷市场救市政策的效果，还需等计划明确后才能确定。为应对因经济放缓造成的信贷紧缩，美联储周三宣布，将与欧洲、瑞士、加拿大和英格兰银行联手，向金融系统注资2000亿美元，增加全球金融系统的流动性，美国近期受到金融危机影响，国内经济持续衰退，信贷危机已经扩散至就业和制造业衰退范围。现在美国经济唯一的利好因素，就是受益于全球经济继续保持增长态势，新兴国家需求增加，国内通胀风险得到部分缓解，国内经济活动中外贸部分出现的复兴迹象，从去年冬天开始实施的一系列类似退税和降低存贷款利率政策刺激宏观经济增长，取得了一定的效果，但由于前瞻性不足，市场普遍认为这些政策制定的效果并没有使美国经济从衰退的阴影中走出，现在美国内经济学家普遍要求继续大幅降息。

欧洲地区，稳健的经济增长结构让经济学家们感到鼓舞，在五大央行出台联手救市政策后，欧洲金融市场表现出的短期效应更强于纽约市场，根据虹吸理论，近年来前瞻性成为全球主要经济增长推动国经济发展的重要因素，一些亚欧国家由于保持了较高的前瞻性，在全球金融风波中，依然保持了较高的增长速度，现在经济学家普遍预期未来经济增长保持在低速状态运行，但经济结构表现出的稳健态势令人鼓舞，在受到美国金融风波冲击后，投资者出于对投资收益预期减弱影响，在直接融资方面投入减少，相对于次贷危机发源地美国，欧洲经济在实施了针对强国经济增长的一系列刺激性宏观政策后，仍保持了稳健的增长态势，现在欧洲各主要经济体经济增长正在快速恢复，内部结构性衰退迹象在新年前后已经结束，整体对外经贸往来将成为未来影响欧洲的主要因素，这种因素的作用已经得到显现，即新兴需求的增加逐步缓解通胀因素造成的不利影响。

国际市场方面，周三全球股市受国际宏观政策变动的影响正在减弱，各国股市出现分化，欧洲股市继续走强，外汇市场中，美元继续走弱，短期走向尚未明朗，中长期弱势不变，国际商品市场出现全线回暖，原油价格盘中一度突破110美元，国际金价回升至980美元，上海主力黄金期货市场回暖，在接近阶段底部后，上海黄金期货主力合约成交量持续下降趋势得到缓和，未来应保持在220元上方震荡，盘中跌破220元之后可阶段性做多，同时利用市场差异性投资者在国际市场上的套利活动亦有广阔的想象空间。

根据以上资料和分析，国内黄金市场回暖后，投资机会迅速增加，国内金价经历了连续三天回落，后市可根据压力支撑进行操作，周四上海黄金期货主力合约支撑位225.5,纸黄金投资者可逢低进场。

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