央行22日晚宣布一年期基准存贷利率分别下调27个基点至5.31%及2.25%，其他各期限的利率相应进行调整，法定存款准备金率下调0.5个百分点至15.50%。这是自9月份以来百日之内连续第五次减息。

　　

　　央行此举与美联储的行动似成呼应。一周前，美联储将基准利率调低至0%至0.25%的历史最低区间,与我国利率差距大幅拉开。与此同时,我国弱于预期的经济数据以及持续上升的通缩风险为进一步实施宽松货币政策提供了空间。

　　

　　但23日,股市走势却没有受利好剌激走强,由于此前欧美大幅降息形成的"倒逼",人民币存贷款降息预期已经在市场提前得到反复消化,因而降息预期大幅递减。与此同时，弱市市场对利多麻木且对利多“要求较高”，与欧美国家相比，此次27个基点的幅度明显低于预期，因而市场投资者出现失望情绪。从市场走势来看，技术面的调整压力与个股反多为空的抛售行动放大了做空的“一致行动”，也将投资者的失望情绪放大。两指股指低开后一路回落，上证综指继昨日失守2000点大关后，收盘跌破1900点，收报于次低点位的1897.23点，全日下跌90.53点，跌幅4。55%，这也是9月份央行五次降息以来，股指当日跌幅最大的一次。

　　

　　    各方对明年宏观经济的担忧以及境外与周边市场悲观预期的蔓延，也直接与间接折射到A股市场。关于中国经济形势的预测，悲观者认为经济增速将有比较的滑坡，尤其是明年第一第二季度的经济，经济指标会非常难看，与之相应，CPI增幅将回落到0值以下而出现通缩。从境外市场来看，备受关注的美国救市的争论一直不断上演，在直接的金融救援安排之后，围绕到底该不该对实体经济中的具体公司进行救援、以及以什么样的方式进行救援等问题，参众两院与政府以及学者之间均有争议，救市的拖延与效果有限，使得全球股市在短暂稳定后重陷低迷。从技术面来看，A股市场一根长阴跌破诸短期均线再度趋弱，如果没有消息面或实质性政策与行动出手救助，短线市场将再度以调整筑底为主。当然从积极角度来看，此次降息幅度不大而给未来进一步降息预留空间，我们预计，从目前至明年年中，降息将一直会继续成为投资者的预期。弱市之中，股市严重依赖政策面促动，关注这一方面的动向。