作者：IHS .GLOBAL INSIGHT 首席经济学家 纳里曼.贝纳维什
美国和世界经济将遭受战后以来最严重的衰退。大多数已采取的措施让人感觉经济在9、10月已陷入深渊，并且以惊人的速度继续恶化。美国现已正式陷入自2007年12月开始的衰退。日本和欧洲也未能幸免。大多数新兴市场也在放缓。HIS.GLOBAL INSIGHT现预计2009年全球经济增长在0-0.5%之间，而2008年为2.7%。
一、美国将陷入战后最严重的衰退之一。
根据IHS .GLOBAL INSIGHT12月基线所作出的对美国经济的预测，目前的经济下滑正成为过去六十多年来最长的一次。它将是战后第4个下滑程度最大的（1957年的衰退下滑最严重，其次是1973-1975年以及1981-82年的经济收缩）。考虑到陆续发布的极端负面的数据（包括11月领取工资人数减少55.3万），此次衰退很可能是战后最严重的。同时预计的2008年第四季度和2009年第一季度实际GDP的连续大幅下降（分别为下降5.0%和3.8%）将是自1982年衰退以来最严重的，而且也可轻而易举成为60多年来最严重的。总体而言，我们预计2009年美国经济将萎缩至少1.8%。
二、经济下滑将是整个欧洲数十年来最严重的，是日本自1998年来最严重的。
日本和一些欧洲国家（爱尔兰、意大利和德国）已正式进入衰退。其它欧盟经济体也会随着下滑。对欧洲，这将是自1990年初以来最大的经济收缩—对欧元区则是第一次。就日本而言，这将是1998年亚洲金融危机以来最严重的。那时其经济收缩了2.1%。我们的预计是欧元区、日本和英国分别缩减1.0%、1.3%、和 2.0%。
三、新兴市场将急剧减速
目前全球范围内的经济危机已让这种观念没了市场，即新兴经济体已经“脱离”了发达国家的经济。至少有三种可以传导到新兴经济体的渠道。1）商品价格暴跌。这已经影响到了石油和商品出口国如俄罗斯、伊朗、委内瑞拉和南非。2）资本流动枯竭。也已开始影响有大量贸易赤字的国家，如许多欧洲的新兴经济体国家，其中一些已开始向国际货币基金组织求援。3）世界贸易的快速下滑。将影响出口国经济前景。这类国家几乎都在亚洲。
结果将导致2009年大多数新兴经济体只能达到2007年和2008年初增长率的一半。例如中国，2007年增长率为11.7%，2009年增长率可能只有6.9%。
四、美联储和其它中央银行将继续降低利率
以零利率为目标的比赛已经开始。美联储已经将利率降到了1%，而且可能在一月底降至0。一旦隔夜利率为零，美联储可能采取“数量放松”的手段，即直接购买长期国债。它已经（很大程度上）采取了一些非常规的做法，如购买商业票据、按揭贷款证券、信用卡债务以及向小企业、学生和购车人发放的贷款。12月4日，欧洲央行也开始了降息，将利率降低75个基点至2.5%，而英格兰银行则降息100个基点至2.0%。IHS Global Insight相信欧洲央行和英格兰银行将会把利息分别降至1.0%和0.5%，甚至可能降为零。世界所有中央银行也都在降息。引人注目的是中国人民银行在11月28日将利率大幅调降了108个基点，这是中国11年来降幅最大的一次，也是自九月中以来的第四次降息。
五、更多的财政刺激措施将出台
即将上台的奥巴马政府正在讨论实行一揽子总额为5000-7000亿美元（占GDP的3%-5%）的财政刺激方案。我们12月的基线预计将出台的方案总额为5500亿美元，包括减税、基础设施支出和其它项目。而经济下滑如此之快，财政刺激计划将远超出目前的预测。除美国外唯一一个正在考虑出台大型刺激计划的国家是中国，它已经宣布了一个两年内投资5860亿美元（占GDP16%）的计划。即使这一计划能够实行一半，也将对增长起到实际作用。如果没有这个计划，预计中国GDP增长只有5%。而其它经济体的财政刺激计划则小得多，特别是英国和欧元区正在讨论中的的刺激计划，分别仅为GDP的1.0%和1.5%。
六、商品价格明年基本将维持在较低水平
过去几个月商品价格史无前例地直线下跌了60%-80%，---而且最坏的也许还未到来。随着经济形势日渐恶化，期货市场的商品价格已经不能完全反映出“需求灾难”的全貌了。我们相信石油价格将会（很轻松）跌至40美元/桶以下，并有可能到30美元。值得安慰的是，对家庭和商业来说，能源价格下跌，其作用如同减税。在美国，汽油价格下降到目前的程度，相当于减税2300亿美元。
七、通胀压力将转为对通缩的担忧。
仅几个月前，大家还都忙于挤压通胀泡沫。而现在这种担心消失了，相反倒是对通缩的担心开始增加。我们预计消费和生产物价增长到明年夏天都会是负数。整个2009年，消费者物价指数（CPI） 和生产者物价指数（PPI）分别为下降1.5%和6.3%，同时，核心通胀率将从2%多一点降至仅高于1%。这样的局面在欧洲，尽管程度略轻，也明显存在。而刚刚摆脱通胀的日本很可能会重陷困境。在中国，对经济过热的担忧已变为对通胀的忧虑。
八、全球不平衡将显著改变。
期待已久的对严重全球经济不均衡的修正正在缓步进行。美国的经常项目赤字（2007年为7310亿美元，今年可能降至6600亿美元）将在2009年大幅减少至2820亿美元。按理过去二年里非石油赤字已获得极大改善，不应出现如此巨额赤字，但是，急剧增长的石油进口支出占据了主导地位。随着油价暴跌，经常项目赤字将在绝对值和占GDP的比重上都将锐减50%。商品价格大幅下滑表明贸易条件将转变成对发达国家有利，而且表明由于商品进口国成为主要的受益者，贸易增长和经常项目赤字将会进行“再平衡”。
九、只要金融危机仍在继续，美元就将保持相对强势。
作为避险天堂或主要储存货币的美元已经消除了人们对它的全部其它方面的恐惧。只要危机继续下去，美元就可能保持强势。何且，市场似乎认为美国能比世界其它地方更快走出衰退。也就是说，只要危机结束，美元下行的压力就将重现。比如，欧元/美元汇率将可能一段时间保持在12月初的1.26-1.28水平（甚至可能还会更强一点），然后到明年底缓慢回升至1.30水平。
十、美国和世界经济面对的最大危险是对危机做出的反应过于谨慎。
政策对这次危机的反应必须强烈、大胆和迅速。好消息是美国和中国都在非常严肃地对待危机。不太好的消息是，其它主要经济体，特别是日本和欧洲采取应对政策时似乎有些缩手缩脚。这可能意味着这些国家将陷入更深更长期的衰退，也可能意味着2009年世界经济更加疲弱。
信息来源：http://www.cniea.cn/Legal_a.asp?id=2995