原来只知道中国宏观经济管理经常出事，特别是在高通货膨胀期间维持负得真实利率。在准备宏观报告的时候，突然想看看美国最近几年的情况是怎么样的。于是用OECD数据库的相关数据计算了一下近年来美国的真实利率走势。名义利率用的是联邦基金利率；通货膨胀用的是CPI增长率，计算了一下实际利率。不算不知道，算了下一跳：
从2003年到2006年下半年竟然有持续接近4年的负利率。上周六CCER的CEO项目，卢老师提到如果用core通胀代替CPI计算的通胀，负利率的情况要轻得多，据此表明也许核心通货膨胀并不是一个好的经济指标。
一条结论：对数据的研究不能放松，美联储也有打盹的时候。