我相信，铁路投资成为拉动09年经济增长的龙头。在过去的25年中，铁路运输线路里程的平均增长速度只有1.58%，运力成为经济发展瓶颈。根据国家铁路的"十一五"规划及中长期规划，国家计划于2006年-2010年间投入1.25万亿元进行铁路基本建设。
 
需要新建6480公里客运专线。13000公里既有主要干线客车要改造成为高速客运专线。到2010年尚需投资5.04万亿。在经济下行情况下，政府投资成为抗周期增的长驱动因素，带来铁路设备供应商的机遇。

电气化铁路牵引变压器2010年前预计约有46亿的市场份额。卧龙电气处于行业龙头的地位，牵引变压器业务将快速增长，微电机业务受到宏观出口形势，增势将有所放缓，但作为有技术优势的企业，在新的未来增长可期。

根据我国目前提速及加速建设客运专线及客车需求调整因素的影响，预计未来动车组成为主要的增长点，2008-2010年复合增长率将达到94.47%；城轨交通也有将有45.76%的复合增长率。作为行业寡头南车预计随着动车组的产量扩大，未来收入将迅猛增长，同时产品单价及产量都大幅上升，毛利率估计将达到20%左右。

经济下行周期中，在降息中，相关制造型企业的资金成本有望下降。同时铜铝等原材料的价格下跌，对企业产品毛利率提升的有一定保证。

中盛投资研究部声明：本资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表中盛投资研究部自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。更多关于中盛投资请登录：http://www.toipo.com