央行29日傍晚宣布于次日、也就是10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率：一年期存贷款基准利率下调27个基点，分别由现行的3.87%、6.93%下调至3.60%、6.66%，其他各档次存、贷款基准利率相应调整，个人住房公积金贷款利率保持不变。这是央行应对经济下滑风险在一个月内的第二次降息。

 

无独有偶，美国联邦储备委员会29日在决策例会上亦决定，将联邦基准利率下调0.5个百分点，从现有的1.5％下调到1％。这是美联储为应对金融危机在本月8日紧急降息0.5个百分点之后再次降息。

 

观察股市表现，欧美股市尚未开盘，降息消息在亚太地区的影响大不相同，A股市场波澜不惊，而周边地区与国家股市大幅涨升。30日，香港金管局跟随美联储降息0.5个百分点，刺激港股开盘劲升，恒生指数终盘上涨12.84%，日本与韩国股市大涨均超过10%，新加坡与台湾地区股指上涨超过6%。反观A股走势，上证综指最高上涨不到60点，1800点继续成多方的高压线，沪综指终盘只涨43.80点，涨幅2.55%，与周边股市形成强烈对照。而业界普遍认为，中国经济在全球金融风暴中将成几乎唯一的亮点，衰退概率几乎为零。

 

投资者疑虑与担忧难以消除，这是当前市场的最大制约因素。首先是宏观经济增速下滑已成不争的事实，陆续公布中的上市公司业绩表现明显放缓，中国平安等股票的业绩“跳水”不禁让市场胆战心惊，一些缺乏业绩支撑的、离净资产值尚远的股票加速回落探底，成为当前市场最主要的做空动能,股市的下跌与市场热点的匮乏使投资者对入局心存恐惧。在弱市之中，投资者期待的是有力度、持续、直接的政策有形之手加持，降息属于利好，但利好已在预期之中，股市规律与趋势制约，牛市时升息股市可以继续上涨，熊市时降息股市仍会下跌，其对股指运行的直接影响较为有限。在直接的股市预期方面，融资融券试点似乎是“犹抱琵琶半遮面”，只闻楼梯响，不见人下来，大股东回购与汇金增持的消息似乎也沉寂许多，超级主导机构的谨慎更加重了中小投资者的忧虑。而没有大资金机构的“信心恢复”，中小投资者的信心回复是成不了气候的。

 

关于非常时期政策之手的更大作为，笔者认为其实是有着巨大的潜力的，当前最主要的次是更积极的制度设计，如前证监会主席周正庆建议，我国应尽快建立“平准基金”以稳定股市，这一业内高度期待的政策如能兑现，对当前阶段的股市无疑将起到定海神针的作用，而且其作用更直接，相对于汇金及大股东回购，操作更灵活，不仅对过度下跌的市场起到保护作用，也可以对过度上涨后高度投机的市场起到抑制作用，应该被决策当局积极考虑并尽快施行。另外，以央企为代表的大股东增持行动应更积极，信心只有落实到行动上才是真实的体现，在平准基金尚未建立的情况下，这是向市场伸出“有形之手”的直接方式。而其他方面的更积极措施作为辅助铺陈，在市场极度不稳定之时，其加力需要持续与以一贯之。