普通人求财

从2006年以来，中国成千上万的家庭向金融投资转型，开始用数学的方法来计算自己的财富，比较该用哪种方式来投资。同时由于社会福利制度还不到位，这个社会人人都面临着养老保险、医疗、住房的问题，人人都需要为自己的养老而筹划。在社会养老体系只能保证基本生活时，个人要筹划的问题非常多：中国人传统观念里的“子女债”，怎么让子女上最好的学校、找个好工作、结婚生子怎么计划；怎么保证自己的生活水准，怎么应付生病等突然变故等等。如今大家对财富的追求不用避讳了。

我有一个客户是70多岁的老者，是某国有大型银行退休的一个高层干部。由于他级别比较高，退休工资每月也有4000－5000元，没有任何生活压力。2006年初他作为客户来我行买国债，那时候他把所有的余钱都用来买国债，我们建议他不妨做些投资组合，买一些债券型基金、平衡型基金来获取稍高的收益。他买了一部分，半年后发现收益比买国债高，就在2006年底分几次投入5万、7万、10万不等的钱买债券型基金。

等到今年8月一算帐，他发现买基金的收益是国债收益的若干倍。10月份，他想把手中所有的国债全部提支。我们分析他的情况后，建议他把3－5年内以上不用的钱计划一下，将其中年收益率为2.7%的国债提支作一部分基金投资，每年回报率能达到10％以上就相当可观了。

但是老人觉得10％的回报率太低，他根据自己在2006到2007年100％的收益经历，希望投资回报率至少达到50％－60％。但是老人家不明白，收益率这个东西更多时候是“可遇不可求”。我们建议他将取出的国债分期买入基金，他太心急，自己将50万元的国债取出，9月底在某银行全部买了两只新发行的基金。新基金前期下跌了15％，等到12月13日他过来聊天的时候，全部基金跌了8％，相当于损失了4万。老人家称，“我也管不了那么多了，就当赌一把了“。

老人家话虽这么说，实际上他这个投资者是非常自信的，但是他相信的是自己的判断，而不是真实的市场行情。人们很容易从别人的情绪和周围火热的氛围中得到判断，但是这时传达到自己耳朵里的信息已经失真了。老人家当年是银行从业人员，但是如今的金融投资与二三十年钱的银行业务已经是两个概念了，任何人都要从头学起。

我特别不赞同他说的“赌一把”心态，他将国债升值为基金，大的理财战略是对的。但是具体到投资战术，一是他盲目的买新基金，另外其中一只还是风险较大的QDII产品，本来应该逐步建仓，他却一下买进。所以普通人应该与理财投资的专业人士多沟通，不要过于相信自己，所谓“兼听则明”。

财富效应使得一些人丢失了工作主业，或者改变了生活态度，这是市场不理性的一个表现。一些机关人员，年收入5万－8万，这两年翻番的行情对他们诱惑大。另外一些手里有点闲钱的人，费劲地自己去分析市场，但他们毕竟不是专业人员、信息也不对称，结果得不偿失。

一个1944年出生的老人，大约初中文化水平吧，单位内退后在家，平时很空闲。他是老北京，家里的旧房子拆迁，他用拆迁费买了一处新房后，手里还剩50多万现金。今年七八月份，听朋友说买股票买基金很能挣钱，我们支行开周末理财课堂时，他就来听，和我们的理财经理建立了联系。

8月份的时候，市场火热，理财经理建议她买光大代销的基金、资产管理计划（一种准基金）。到了9月底，他买的基金挣了3％，另一只准基金包括手续费在内，损失了1％。我们认为这是市场的正常波动，但是他的预期是能挣20％－30％，接受不了，认为是银行推荐的理财计划不好，“别人都挣钱了，就我没挣”，情绪很激烈，抱怨。可见到了2007年的时候，大家仍然以2006年的经验数据来要求未来。美国等成熟市场能达到8％－12％的回报率就相当不错，但是这两年火热的行情，使得投资者对市场的要求普通很高。我们用数据告诉他，今年九月份市场收益情况不好，别人能挣钱，是因为入市早，成本不一样。

这个老者要做更挣钱的投资，9月底就要求把基金赎回。我建议他等到“十一”长假以后，因为我预计“十一”长假至11月，他的损失能够回来。10月要召开“十七大”，中国在大的政治活动之前以及活动中间，市场行情不会出现大的波动。果然10月中旬市场又回来了，他还是不满意收益。

10月，这个希望一夜致富的投资者，把前期的基金赎回后，决定自己去炒股。拿了30多万去申购新股。听说打新股特别挣钱，一开始申购中石油，一股未中，又去申购了几个新股，也一直未中。对于30多万的资金来说，打中新股的概率非常小。11月15日中石油上市，又让家里人电话委托去买，家里人也不太懂，结果以48.6元每股的高位买了20万元。之前的10月20几号，以近80元一股的高价买了10万元中国神华。

普通投资者在面临高风险的投资时，看到的都是高收益的例子。这两年市场出现的高收益情况多，但并不是说就没有高风险，两者一直伴随，只是很多人看不到。

到了11月底，这个老者买的中国神华从近80元跌到65元，损失18％；中石油从48.6元跌到32元，损失35％，股票投资一共损失了30％。他受不了，同期对比起来，他买的5万多元的基金，损失不到2000元。但是他跑到银行与理财经理说，“因为买了基金，我的钱拿不出来，不然中石油和神华都可以补仓”。他在发生风险的时候，总认为是别人的错、政策的错，“这些上市公司都是大骗子，政府都发话了，要保护中小投资者利益。现在肉涨价了吃不起，菜也这么贵，想在股市赚点钱，十几万就进去了”。从经济学上来讲，经济快速通胀的过程中，真正受影响的是中低端家庭。资产量比较大的客户，风险的承受能力高，对物价上涨的敏感度比较低。

他一段时间经常来银行诉说，我们只能给他分析，耐心开导。他自己曾去买股票证券的书，花很大力气去研究，但是对于他的文化水平来说，很难用财务分析、数学分析等方式去判断市场。他实际上是一个经济条件很普通的人，如果不是拆迁剩下的费用，其经济只能保证基本生活。这样的家庭，猪肉涨价、粮食涨价都对她们的日常生活有影响，可是太武断地投机，赔进去的钱不知道能买多少猪肉了。我们专业理财机构面临怎么去教育投资者正确看待市场的问题，如果有正确的战术战略，市场波动也就不会引起大的损失了。专业的投资者大多坚持中长期的价值投资，不去过分关注眼前的市场变化。