国药股份(600511:医药商业进入稳健快速增长时期


  国药股份以代理、经销国内外新药、特药为核心业务,目前经营2000多个品种,拥有供应商400余家。纯销业务是国药股份未来发展的重点,该公司承担着全国麻醉药品、一类精神药品的收购和调拨工作,行业龙头地位稳固。2007年该公司的精麻药业务仍将有25%左右的增长。预计其未来仍可保持较快增速。商业调拨业务由于新产品有限及公司战略重心等因素,预计未来将保持行业平均增长速度。
  国药股份的医药商业以高端代理为主,约占公司商业利润的70%-80%。目前,在北京的纯销市场份额大致为北京医药集团18%、科源10%、国控北京9%、国药股份10%。截至2007年6月,北京市户籍人口1200万,其中约1000万有医保。截至2007年10月,"一老一小"新增大病医保人群146万,医保覆盖人群有14.6%的增幅。国泰君安预计北京地区医院纯销的业务2008年同比增长30%完全可能实现。
  国药股份已经进入一个快速增长的时期,未来3-5年的成长性非常确定,具有"防御性、非周期性、成长型"特点的公司。对于外延式增长,国药股份作为北方资产整合的重要平台,未来仍有可能扩大其在北方的业务版图。