利多消息:
(1)央行副行长吴晓灵昨天表示,特别国债的发行仅仅是增加了一种流动性回收的工具。在货币供应量目标不变的前提下,央行回收流动性的力度不会改变,市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧;
(2)出席和列席于8月下旬在京举行的十届全国人大常委会第二十九次会议的人员,对国民经济和社会发展计划执行情况报告提出五项意见和建议:着力增强宏观调控的有效性;着力解决“三农”问题;着力做好节能减排工作;着力解决民生问题;着力推进解决深层次矛盾;
(3)央行副行长苏宁在昨日举行的第八届中国金融发展论坛上指出,央行近年来致力于加强推进信贷征信体系的建设,为宏观经济健康运行提供良好的社会信用环境。下一阶段央行还将加快起草信贷管理条例,规范信贷市场和银行间信贷市场的评级。
简评:
融市场特别是证券市场配置资源的能力越强,越应控制信贷的扩张,做好金融资产结构和货币供应量的调整才是金融市场稳健发展的保证。
利空消息:
(1)上海期货交易所有关负责人昨日在接受本报记者采访时表示,上期所将在黄金期货的投资者教育及市场培训方面做深做实,在确保平稳和安全的基础上,尽快推出黄金期货交易。这位负责人表示,在合约设计和规则制定过程中,上期所始终把风险管理放在第一位,黄金期货交易的保证金制度、涨跌停板制度以及限仓制度等风控制度上有严格的规定,并在原商品期货的基础上予以创新;
(2)12日沪深两市A股、B股、基金的新开账户数均告下跌,A股开户数跌破20万户,基金账户更是比此前一交易日下跌六成,下降20万户。
简评:
在美联储降息预期趋强、我国外贸顺差高速增长、人民币持续升值的背景下,A股市场还将是一个具备较强投资吸引力和资金源源不断流入的蓄水池。大盘阶段性的震荡必要必须且正常,我们操作方向的关键并非是要波段做得好,而是要能够拿得住真正有长线潜力的股票,不要在阶段性震荡中轻易卖出。
后市分析:
我们先看看大师级人物的观点:
中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年在昨天举行的“《财经》论坛:中国金融新棋局”上表示,金融风险已经从金融机构转移到资本市场上来,A股市场风险正在积聚。
受惠于国有银行改革和银行业的对外开放,特别是国有银行的上市,银行业系统目前已经初步具有了风险抵御能力。许小年表示,目前金融风险正在资本市场上积聚,股票市场的估值水平已经高到了危险的地步。
许小年指出,尽管上半年上市公司的利润增长高达70%,但很大一部分是不可持续的投资收益。实际上,来自上市公司主营业务的利润增长仅有16%。目前,A股市场平均市盈率水平为60倍。如果以主营业务利润收入计算,A股市盈率已经达到了100倍。
“市盈率为100倍的市场是不可持续的。”许小年强调,“同时,A股市场市净率已达到6.5倍,超过东京市场泡沫最高时的市净率水平。除了A股市场市盈率水平过高,债券市场发展缓慢也成为我国金融体系中的软肋。”
许小年认为,投资者对风险的低估将直接导致过多资金进入股票市场,从而把市场估值推到不可持续的高水平。本轮A股市场的上涨正是资金作为主要的推动力。
A股市场的大幅上长,积累风险是必然的,这是任何市场的的必然规律。我国股市并不能例外,人们都希望能够在泡沫破裂之前的一瞬间跑掉,因而总是希望能够找到神奇的预言家,或者发现暴跌之前的信号,比如大地震前的老鼠搬家,海啸来临时的飞鱼上岸,等等。但从历次股灾的经验和相关研究来看,这样的希望几乎必然落空,就算1929年的大师江恩提前一年发表股灾预测,也没能扭转人们的狂热意识,导致巨大的崩盘-----江恩事后说,假如人们多考虑我的建议,在顶部卖出一些,事后的股市不会跌得那么急,那么深的!
美国证监会也曾事后对纳斯达克股灾做过特别调查,结果发现在崩盘前一个月内各大投资银行推出的400多份研究报告中,建议卖出的只有5份。1987年“黑色星期一”之后也有很多专著和文章研究股市崩盘的原因,结果比较一致的意见却是因为基金经理们自己设定的程序化电脑交易。当时的确有一位女性分析师预言了1987年股灾,提前建议客户卖出全部股票。一时因声誉鹊起而独立开业,此后却再也没有做过正确的预测,被人称为华尔街的“傻大姐”。
由此可见,市场预测的难度有多大;就算预测准了,却也难以改变人性的弱点;就算你改变了自己人性的弱点,也不能改变别人人性中的弱点!
当然我不是说现在就是股灾要来了,我始终认为,9月不是高歌猛进的9月,而是惊心动魄的九月,有惊无险的九月,总体来说是个震荡的月份。下半个月,主要基调也是调整、震荡,不要期望高点有多高。在这段时间,做蓝筹股并不太合适,而以做补涨股、题材股、创投、节能环保股、资产注入股等为上。象600653申华控股、600228昌九生化、600359新农开发都是弱势股,这几天反倒较强,表示出有补涨意愿。有个诚志股份,我以前没注意到,是有个网友发短信问我,我才注意,看来是个大牛股的架势,不过是中长线。