次按风暴升级信贷危机
侵蚀票据市场，重创亚洲货币
15/8贵金属行情：
港金(HKG) 开市6217/6221 最高6238/6242 最低6162/6166 收市6220/6224
伦敦黄金(XAU) 开市667.90/668.40 最高670.80/671.30 最低662.10/662.60 收市668.70/669.20
伦敦白银(XAG) 开市12.70/12.73 最高12.73/12.76 最低12.32/12.35 收市12.54/12.57
8月15日 港金息率为低息160元 (每百两计) 伦敦白银定盘价：12.51
伦敦黄金 上午定盘价：665.00 下午定盘价：667.25 伦敦收盘价：668.90 / 669.50
NYMEX 12月期金：开市价：673.80 收市价：679.70 最高：681.20 最低：672.50
美国劳工部公布数据显示，受汽油价格下滑影响，美国7月消费者物价指数(CPI)较前月仅成长0.1%，扣除食品和能源的核心CPI成长0.2%。另外联邦储备理事会(FED)公布7月工业生长较前月增长0.3%，和预期相符。财政部公布6月资本凈流入降至588亿美元，仅足弥补美国6月的贸易逆差。纽约联邦储备银行公布纽约州8月制造业活动指数跌至25.06，7月为26.46。最新公布的数据加上本周早段公布的强劲零售销售，以及贸易逆差出现缩减的报告，均暗示美国经济表现依然相对稳健。不过全美住宅建筑商协会(NAHB)公布美国房屋营建商8月信心降至22，为1991年1月以来最低，因贷款标准收紧打压营建商信心，这表明房市疲态恐怕还会持续一段时间。不过，由于当前信贷危机是市场关注焦点，因此这些数据对金融市场的影响相当有限。
信贷危机正开始危及规模达2.2兆美元的商业票据市场，可能会在银行业引发另一难题。在一些个案中，银行先前可能已将不良贷款出售给了商业票据发行机构，这令问题更形恶化。目前至少已经有五家资产支持商业票据(ABCP)发行机构难以获得融资来赎回已到期票据，从而迫使他们延迟赎回。目前ABCP占到所有商业票据大约一半的比重。加拿大一家ABCP发行机构的托管人周二表示，该机构可能无法获得资金，用于偿付到期的ABCP。若ABCP发行机构面临的问题扩大，投资者可能会因此蒙受损失。投资者购买该类票据的意愿可能降低，ABCP提供的回报仅略高于其它种类商业票据。而当ABCP发行机构无法发行新的票据时，银行通常最有可能陷入困境。银行获利在受到抵押贷款风险冲击后，可能进一步遭受打击。现时1规模较大的ABCP交易机构包括花旗、高盛、雷曼兄弟以及美林等。当ABCP到期时，一般都通过发行新的商业票据进行再融资。倘若再融资无法进行，银行只能向投资者支付现金并收回担保品，假设担保品的价格没有下降太多。发行可延期ABCP后，若无法获得再融资，则发行机构有权把票据到期时间延后至某一特定日期，在延长期内，投资者可继续获得利息，甚至可能获得额外的利息。交易员估计美国市场中约有1,600亿美元未到期的可延期ABCP，约占整体ABCP市场规模的将近15%。在美国，最近至少有三批可延期ABCP被迫延期，为此类票据面市10年以来首见，标准普尔周二表示可能调降另外三家渠道发行机构发行的可延期商业票据的评等。而欧洲与加拿大的ABCP发行机构亦面临艰难处境，德国IKB银行就被迫从其渠道发行商处接过不良抵押贷款资产并承担损失。一些交易机构可能已将不良贷款转给渠道发行商，以期把风险转嫁给投资者，当投资者认识到这一点后，或许就不愿购买ABCP，从而令银行蒙受损失。
Countrywide Financial负面消息加深了人们对抵押贷款业务质素以及整个信贷市场的忧虑，Countrywide遭遇自1987年以来的最大单日跌幅，为纽约证交所当日最大跌幅的个股之一。 Countrywide急挫13%，收报21.29美元。稍早美林建议其客户卖出Countrywide股票，因市场传言称该家机构已无力自商业票据市场融资。称如果流动性恶化，该家抵押贷款机构可能面临破产。Countrywide股价一度跌至19.25美元的日低。道琼工业指数下滑167.45点，收报12,861.47，较纪录高点下滑8.4%，周三的收盘位为道指自4月24日以来首度低于13,000点。金融类股一度引领稍早的涨势，归因于投资者扭转对股市将下滑的押注，且逢低承接者追捧一度遭打压的个股。但随着负面消息接踵而至，该涨势很快溃不成军，尾盘，投资银行券商类股拉低标准普尔500指数。Countrywide股价重挫19.5%至19.69美元，此次跌势更抹去标准普尔500指数年内迄今的全部升幅。
对信贷市场的担忧上升，投资者全面解除风险部位也影响了亚洲货币的走势。菲律宾披索、印度尼西亚卢比和新加坡坡元周三触及多周低位，因投资者担忧美国信贷市场问题正蔓延至海外，继续大举卖出高风险资产。菲律宾披索跌至两个月低位46.68，印度尼西亚卢比兑美元跌至9480，为2006年6月以来的最弱。印度尼西亚央行已在市场出售了8-9亿美元，周三已试图阻止卢比的跌势免于跌破9400卢比，但最终亦于周三晚见明显失守；市场亦怀疑马来西亚和菲律宾的央行也入市干预，以支撑各自的货币。新加坡坡元兑美元下跌逾0.5%，跌破1.53；马来西亚马币兑美元跌至3.4995，为3月以来最低位。坡元、泰铢和马币的多头部位在近几周的逐步减持后，这些部位状况已在8月上半月逆转成为空头部位。同时市场中印度尼西亚卢比和韩圜兑美元的空头部位增加，因美国次优抵押贷款问题加重了风险厌恶情绪。
信贷和房市问题依然是关注焦点，这令欧美股市承压，并引燃相关的外汇避险交易。汇市投资者全面并快速出脱利差交易部位，因全球股市重又承压，日圆受益于此走势，兑美元和欧元均涨至今年3月底来高位；而纽元、澳元和英镑则扩大近期跌势。在投资者出脱利差交易部位的同时，对流动性的偏好推高美元，但打压欧元。美元指数位于五周高点82.10水平，流动性、信贷问题、股市走势以及市场整体波动仍是影响汇市的主要因素。
XAU 伦敦黄金
危城告急，全球资金紧缩，金价宁选看空
世界黄金协会(WGC)周三表示全球第二季黄金需求较上年同期跳涨19%至922吨，因价格波动性降低刺激印度和全球的珠宝消费买需。该协会在季度"黄金需求趋势"报告中称，第二季珠宝方面的黄金总需求较上年同期增加29%至675.1吨，消费大国印度以及中国和中东的需求增长了89%。第二季投资总需求由上年同期的137吨下降5%至130.4吨。
金价上周曾三顾676水平，而周初则自656低位回顺，其后..金价就归于平淡…次按风险，演变成全球性之信贷危机席卷股汇市场，但金市近日走势窄幅异常，跟其它投资市场格格不入，但亦更显黄金之基础价值有别于货币。美元强势对金价形成压力理所当然，但所谓实货买需及避险买盘，又成为金价回升之借口，看似整顿格局依然，而技术形势则续为待变， MACD指标处于横行发展，RSI及STC则处于中位区间持平，平均线结集于667.50至669水平，预计争持已届入最后阶段，即将会出现较明显之单边走势。七月后段时期之急挫低见至657水平，其调整幅度刚好为此前涨势之61.8%，上周跌至接近水平而反弹回升，可望为即市重要支撑。金价当前之明显阻力莫过于677水平，三日明显受制，因此，657至677可望为短线重要波幅区间。较近阻力预计可见于本周高位672水平，以及674.50美元。至于下方较近支持可见于662.50美元，后市若跌破近月波幅底部657水平，则有机会下达至653。策略上宜于670上方建立沽仓较为上策，黄金是否足以看成资金避难所则仍有商确余地。但财富效应已见委缩，投资资金无容置疑将见大幅减少，故对金价之投资需求实难以令金价大幅上涨；此外，虽然黄金有别于货币会关系到一国经济情况，但全球经济受损，亦会相应减少金属之工业或消费需求，故若要在现时之待变阶段试去选定一个方向，则倾向看淡为高一线。
伦敦黄金 8月16日 预测波幅：662.50 – 671.70
支持位：658.00 – 653.00 阻力位：675.60 – 677.00
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，银价周三最低跌至12.32美元。由于图表上一众平均线集中于狭窄区间，预示突破走势亦有望短期内一触即发，而4天平均线及价位有下试近期底部已迹象，或已有初步下向之启示；但仍要待价位进一步滑落才可确认。较近关注支持为12.23水平，未能持稳此区则仍见持续走弱之形势，延伸下试目标可看至12.03及11.68美元关口。预计关键阻力可参考12.55水平，回破此区银价有机会再现回稳，进一步阻力见于12.73及13.00美元。
伦敦白银 8月16日 预测波幅：12.23 – 12.55
支持位：12.03 – 11.68 阻力位：12.73 – 13.00
重要经济数据：
8月16日
14：00 德国7月消费物价指数(CPI)月率终值‧预测：0.4%‧前值：0.1%
14：00 德国7月消费物价指数(CPI)年率终值‧预测：1.9%‧前值：1.8%
14：00 德国7月消费物价调和指数(HICP)月率终值‧预测：0.5%‧前值：0.1%
14：00 德国7月消费物价调和指数(HICP)年率终值‧预测：2.0%‧前值：2.0%
16：30 英国7月零售销售月率‧预测：0.2%‧前值：0.2%
16：30 英国7月零售销售年率‧预测：3.4%‧前值：3.4%
17：00 欧元区7月消费物价调和指数(HICP)月率终值‧预测：-0.2%‧前值：0.1%
17：00 欧元区7月消费物价调和指数(HICP)年率终值‧预测：1.8%‧前值：1.9%
17：00 欧元区7月扣除食品及能源消费物价调和指数(HICP)月率‧预测：-0.3%‧前值：0.0%
17：00 欧元区7月扣除食品及能源消费物价调和指数(HICP)年率‧预测：1.9%‧前值：1.9%
20：30 美国一周首次申领失业援助人数‧预测：31.3万人‧前值：31.6万人
22：00 美国7月房屋动工年率‧预测：140.5万户‧前值：146.7万户
22：00 美国7月营建许可年率‧预测：140.0万户‧前值：141.3万户
8月17日
00：00 美国8月费城联邦储备银行企业指数‧预测：9.0 ‧前值：9.2
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