目前并不存在一个能够对小型和开放发展中经济体的关注加以考虑的多边汇率体系，在这种条件下，将汇率稳定在有竞争力水平上的单方面措施看来是预防危机的有效手段之一。各别央行确实具有在本国货币受到升值“威胁”或压力时进行成功和可靠反击的能力。相比之下，即便这些央行积累了大量的国际货币储备，在汇率面临贬值的威胁和压力而需要稳定汇率的时候，它们实际上是无能为力的。如果要解决这种类型的不对称，就需要开展多边合作和实现政策上的协调一致。条件不成熟就开放资本市场，已经严重加剧了发展中国家在外部金融冲击面前的脆弱性。而且，现在可以清楚地看到，仅凭加强国内金融体制并不足以真正减少这种脆弱性。
为了平稳地纠正全球失衡现象，必须避免发达国家发生衰退――这些国家的增长过分依赖于美国经济，也必须避免发展中国家的增长明显减速。依靠中国和亚洲其他发展中国家的汇率大幅升值和降低国内吸收能力来纠正全球失衡以及首先是美国的对外逆差，几乎不可避免地会对世界经济产生通货紧缩影响。这不仅会破坏中国吸纳庞大的农村民工队伍和更普遍减贫的尝试，而且还会对其他发展中国家争取实现千年发展目标的努力产生有害影响。
相比之下，如果欧元区和日本加速扩大需求，则调整全球失衡而引起的通货紧缩影响就会较小。不应忘记，美国对外逆差的很大一部分实际上是其他发达国家的相应顺差。欧元区和日本虽然为进口石油和其他初级商品增加了付出的代价，但对世界其他地区的经常项目顺差正在急剧膨胀。实际上，日本和德国两家在2004 年就占了全球经常项目顺差总额的大约30%，为2,680 亿美元。这远远超过了东亚和南亚1,930 亿美元的经常项目顺差总额。中国是受到调整币值压力最大的国家，可在这一顺差中所占的比例仅略大于三分之一，还不到全球顺差总额的8%。
减轻贫困和争取千年发展目标的国际举措不应忽视平稳纠正全球失衡的重要意义，这样才能确保“亚洲奇迹”的持续。中国和印度的进一步经济赶超确实会对大多数发展中国家产生扩张效应。这一进程如果发生任何减速或中断，就会带来在发展中国家制成品出口市场上加剧全球价格竞争的危险，并且削弱亚洲需求不断扩大所产生的经济扩张效应。
为了平稳地纠正全球失衡现象，必须避免发达国家发生衰退――这些国家的增长过分依赖于美国经济，也必须避免发展中国家的增长明显减速。依靠中国和亚洲其他发展中国家的汇率大幅升值和降低国内吸收能力来纠正全球失衡以及首先是美国的对外逆差，几乎不可避免地会对世界经济产生通货紧缩影响。这不仅会破坏中国吸纳庞大的农村民工队伍和更普遍减贫的尝试，而且还会对其他发展中国家争取实现千年发展目标的努力产生有害影响。
相比之下，如果欧元区和日本加速扩大需求，则调整全球失衡而引起的通货紧缩影响就会较小。不应忘记，美国对外逆差的很大一部分实际上是其他发达国家的相应顺差。欧元区和日本虽然为进口石油和其他初级商品增加了付出的代价，但对世界其他地区的经常项目顺差正在急剧膨胀。实际上，日本和德国两家在2004 年就占了全球经常项目顺差总额的大约30%，为2,680 亿美元。这远远超过了东亚和南亚1,930 亿美元的经常项目顺差总额。中国是受到调整币值压力最大的国家，可在这一顺差中所占的比例仅略大于三分之一，还不到全球顺差总额的8%。
减轻贫困和争取千年发展目标的国际举措不应忽视平稳纠正全球失衡的重要意义，这样才能确保“亚洲奇迹”的持续。中国和印度的进一步经济赶超确实会对大多数发展中国家产生扩张效应。这一进程如果发生任何减速或中断，就会带来在发展中国家制成品出口市场上加剧全球价格竞争的危险，并且削弱亚洲需求不断扩大所产生的经济扩张效应。