在房价问题上，本人一贯认为一个合理的房价是温和上涨的。但有关北京房价的最新数字却同样令本人心惊肉跳。
据《新京报》援引北京房地产交易管理网统计数据，6月北京普通住宅开盘整体均价10280元/平米，比5月上涨了20.4%。分析认为，此次房价高涨缘于入市项目主要集中在城区，但是这一次“摸高”肯定会刺激房价这根敏感的神经，不仅会引起主管部门的警惕，并会刺激那些对房价看涨的投资者抓紧入市，并进一步刺激房价上涨。但是，从目前的宏观调控措施看，并没有降低房价或者稳定房价涨幅的有效方法，这才是问题所在。
从长期看，房价上涨是由需求推动的；从此次房价上涨看，很大一部分原因在于股市资金的沉淀。因此，要控制房价，一要增加供给，二要给过剩资金更多的出路。但是，这两方面都不令人乐观。
对房地产而言，供给永远跟不上需求的增长速度，这是由于房地产的土地供应、生产周期、市场反应速度等问题共同决定的。因此，随着经济的发展、收入水平的增加，长期看，房价应该呈现温和上涨的态势，但短期内却呈现跳跃式的增长曲线。供求关系越紧张，增长曲线越竖直，而过快的增长毫无疑问伴随着社会问题的产生。作为政府，在增加供给方面往往有所顾忌。
我们的房价伴随着经济过热，如果增加供给，必然导致新的固定资产投资增加，无疑于火上浇油。可开发土地并不能无限供给，还要受到城市规划、耕地保护等政策的限制。同时，房地产宏观调控设计到建设部、央行、国土部、税务总局等各部门的协调，一个政策的改变往往牵一发而动全身，而这些部门制定政策的出发点往往不尽相同，这些都会降低宏观调控的效果和效率。国务院副总理曾培炎在今年2月提出宏观调控要增加供给，这是一个重要的思路上的转折，但是各部委并没有相应的实施细则出台，这一方面是政策难度，同时也是一个各部门协调的问题。即使传说中的包含增加供给的宏观调控政策出台，到真正形成市场供应还需要很长时间，这段时间无疑是房价上涨的“黄金时期”。
在投资方面，前一段时间的股市震荡成就了一批获利者，很大一部分资金在楼市沉淀下来。比如，某君2年前看中海淀一栋房子，当时房价约1.5万/平方米，嫌贵没买。这回挣了钱，再来问价，托了人情，开发商给打了折，3.6万/平方米，眼皮没眨就买了下来，原因很简单：“我的钱放在哪儿？”银行已经是负利率了，股市在震荡，不买房买啥？5月之前，徐滇庆教授即判断股市很快会震荡，股市资金将冲击楼市，此言非虚。
为控制流动性过剩，近期传闻将减征/取消利息税或加息，这对一部分散户具有一定的吸引力，但对于习惯于10%以上利润的投资者吸引力不大。发行1.55万亿特别国债，购买2000万美元外汇，组建国家外汇投资公司，有助于收缩流动性，提高外汇资产的利用效率，但一来对国外投机资金影响不大，二来由此引发的股市震荡又析出了一批资金，这些资金如果都在房地产沉淀下来，恐怕会连续出现更多的“20%”。
钱多了应该是好事，但这些闲钱、热钱并没有投资到生产领域，因此它只坐享财富增长的成果而并没有创造价值。这笔钱甚至没有产生消费价值，因为它所购置的房地产项目更多地是空置，占用社会公共资源。
如果要控制房价，必须采取“围魏救赵”的办法，在供给很难迅速增加的情况下，为这些闲钱、热钱找出路。提倡奢侈消费显然是不合适的，也不利于提高资金的利用效率。最合理的思路是增加投资渠道，把民间财富和境外资金引入建设领域。对股市而言，就要采取政策，鼓励中长期投资，在有条件的情况下，增设二板市场，支持新兴高科技企业融资。降低门槛，鼓励优质民营企业上市。鼓励房地产企业采取有限合伙制等新的融资形式，吸收社会资金，优化融资结构，降低金融风险。
凡此种种，都不直接关系房价，但是却会有对楼市降温的效果。而且，这种方法不伤及自住性需求。不仅能降低房价，更重要的是提高了社会的资金利用效率。如果单纯对房价进行“抑制”，效果只能是适得其反。

2007年7月5日星期四
（本文发表于《中国房地产报*时评》）