利差交易：利差交易一般是指借入低息资金，投资高息资产，博取利差的交易活动。日元利差交易有三种形式：一是国际投资者直接借入日元；二是日本本国投资者(退休金、养老金、个人投资者等)，投资其它货币的资产(因为其负债为日元标的,资产为外币标的)；三是国际投资者通过期货、期权、结构性产品等衍生金融工具间接参与利差交易。

   日本长期维持低利率，客观上造成了国际上日元套利交易的大量孳生和泛滥，由此也给国际金融市场上带来了巨大的不确定性因素，因为，一旦日本在短期内大量加息或是加息预期升温，随之而来的日元套利交易平仓盘，可能给国际市场再次带来剧烈波动，我国股票市场可能再次发生强烈震荡，今年2月全球股市大跌就是例证之一（A股的2.27事件就是如此）。

   日元长期低估以及日本持久维持低利率水平，客观上导致了全球日元套利交易（又自然保护区携带交易）盛行的恶果，将对全球金融市场构成了越来越大的潜在威胁，可以堪称一枚重磅定时炸弹！！

    日本最高的汇率政策官员渡边博史(Hiroshi Watanabe)即将卸任，接替他的将是现任日本财务省国际局局长Naoyuki Shinohara。
    
    ank of Tokyo Mitsubishi驻伦敦的资深外汇经济学家Derek Halpenny称，他认为这只是正常的人员调整。
    
    但他也表示，由于渡边博史历来不顾传统，不对日元涨跌进行任何干预，因此其卸任也可能被人看成是政府转变作风一个信号，尤其是尾身幸次又在此时对日元疲软发出了警告    此外，日本央行副行长武藤敏郎昨天公开表示，维持低利率过久，可能有损日本的经济增长。包括前日本央行理事田谷祯三在内的不少人士都预计，日本央行可能最早在8月实施去年以来的第三次升息。

   请大家注意三季度的系统风险，尤其是8月份！另外在5.30印花税之前，大盘首次突破4000之后，这段时间里有不明大机构连续出货！可能是海外对冲基金的热钱！！（即利差交易的热钱）