目录
一、2007年6月中国风险投资市场综述
（1） 6月融资事件
（2） 6月并购事件概述
（3） 6月IPO事件概述
（4） 6月新募集成立的风险投资基金概述
（5） 6月风险投资退出事件概述
二、风投数据对比分析
（1）融资行为分析
表1 中国风险投资市场融资数量变化（07年1月-07年6月）
表2 中国风险投资市场融资金额变化（07年1月-07年6月）
表3 风险投资市场融资轮次变化（07年1月-07年6月）
表4 TMT行业与非TMT行业融资数量对比（07年1月-07年6月）
表5 TMT行业与非TMT行业融资金额对比（07年1月-07年6月）
表6 6月TMT行业下属子行业融资数量细分
表7 6月TMT行业下属子行业融资金额细分
表8 6月非TMT行业下属子行业融资数量细分
表9 6月非TMT行业下属子行业融资金额细分
（2）并购行为分析
表10 中国风险投资并购事件数量变化（07年1-6月）
表11 中国风险投资并购事件涉及金额变化（07年1月-6月）
表12 6月并购事件数量细分
表13 6月并购事件涉及金额细分
（3）IPO行为分析
表14 6月IPO融资情况一览表
表15 6月IPO事件数量细分
表16 6月IPO事件涉及金额细分
（4）募资行为分析
表17 VC/PE募集资金规模变化(07年1月-6月)
三、6月风险投资行业热点
A 热点行业透析━━保险中介行业
B 热点行业透析━━中式餐饮行业
C 热点事件透析━━“娱乐”风投
四、SeekFortune风险投资机构排行榜
五、附表
（1） 2007年6月中国地区投融资事件簿
（2） 2007年6月IPO事件簿
（3） 2007年6月中国地区并购事件簿
（4） 2007年6月新募集成立VC/PE簿
（5） 附表表说明
六、免责声明
七、关于SeekFortune
一、2007年6月中国风险投资市场综述
（1） 6月融资事件
SeekFortune数据显示，2007年6月份中国境内已披露23宗投融资事件，其中TMT企业14家，占61%；非TMT企业9家，占39%；总融资金额约为30871万美元，其中TMT行业融资总额约为14790万美元，占本月已披露融资额的48%，非TMT行业融资总额为约为16081万美元，占本月已披露融资额的52% 。
备注：具体事件见附表（1）2007年5月融资事件簿
（2） 6月并购事件概述
SeekFortune数据显示，2007年6月份中国境内已披露7宗并购事件，被并购企业中TMT行业1家，占14%；非TMT行业6家，占86%。总涉及并购金额约为50023.5万美元，其中TMT行业涉及金额约为1000万美元，2%；非TMT行业涉及金额约为49023.5万美元，占98% 。
备注：具体事件见附表（2）2007年6月并购事件簿
（3） 6月并购事件概述
6月IPO事件概述 SeekFortune数据显示，2007年6月中国境内已披露6宗IPO事件，全部为非TMT行业。总涉及金额约为44649万美元。
备注：具体事件见附表（3）2007年6月IPO事件簿
（4） 6月新募集成立的风险投资基金概述
SeekFortune数据显示，2007年6月已披露的新募集成为的VC/PE 6家，其中中资3家，涉及金额约为3581万美元；外资3家，涉及金额约为77500万美元。
备注：具体事件见附表（4）2007年6月新募集成立VC/PE簿
（5） 6月风险投资退出事件概述
SeekFortune数据显示，2007年6月未披露VC/PE退出事件。
二、风险投资数据对比
（1）融资行为分析
A 6月中国风险投资市场融资依然延续了前几个月的第一轮，第二轮项目为主导的发展态势。其中第一轮融资企业多为Web2.0类型网站，如网络视频、网络广告等，而第二轮和第三轮融资企业则以具有一定规模，有一定的盈利模式的企业，如电子商务，能源产业和汽车行业。
B 6月中国风险投资市场融资总数23宗，总融资金额约为30871万美元。同比5月融资总数相当（5月披露26宗），而总融金额下降了约50%（5月总融资金额约为61580万美元），SeekFortune分析师表示，从2007年1月-6月发展趋势看，中国风险投资市场的总趋势还是向上的，在政策和市场双利好的情况下，风险投资市场出现萎缩的可能性较小。一定周期下出现大幅度的波动，可以大概归结为2点原因：
① 从2006年底，Web2.0产业的投资失败到07年风险投资市场的复苏，其实是一个投资结构的调整的过程，目前VC/PE投资方向向传统行业转移，而传统行业具有“项目资金大，项目少”的特性，所以每个月融资金额会有一个较大的差别。
② 进入7月，美国、欧洲都将进入夏季休假，商业活动进入季节性调整。对比历史情况，对于中国风险投资市场夏季假期还是有相当大的影响的,募资,融资活动都将减少。
C 6月中国风险风险投资市场格局延续了07年上半年的趋势。TMT行业融资数量为主，非TMT行业与TMT行业融资金额“平分秋色”。但TMT行业融资数量的下降也是值得大家关注的（从2月85%→6月60%）。投资方向的调整是不可逃避的问题，3G的迟迟难以出炉，Web2.0也难有出路。这一切都是让VC/PE暂时逃离网络产业的理由。（图略）
D 6月TMT行业融资企业中，融资数量和金额都以电子商务企业为最多（占总数26%，占融资总额32%）其次受到关注的行业是网络广告与光电行业。网络购物的日益普及、淘宝、阿里巴巴以及各类行业网站的火热，成就了电子商务的今天。也从另一侧面说明了投资者肯定了电子商务的商业模式。（图略）
E 6月非TMT行业融资企业中，同样有“一枝独秀”的行业—能源产业，本月两家能源企业获得了融资，四川金顶集团和高伟达控股有限公司，在VC/PE投资方向转移后，能源行业是受益最多的行业之一。能源产业不仅仅具用丰厚的利润同时还是和人息息相关的必需品。虽然投资期较长，但从风险和收益的配比来看还是相当有吸引力的。（图略）
（2）并购行为分析
A 6月中国风险投资市场并购事件数量和上月持平，均为7宗。但结构上和上月完全不同，本月并购行为多发生在非TMT行业内，从一定程度上也反映了VC/PE资金的流向。
B 6月的中国风险投资并购行为完全成为了非TMT行业的舞台，能源产业、制药业都占有相当大的份额。（首创股份收购国中爱华75%股份涉及资金45425万美元；联想控股集团收购石家庄制药集团涉及资金1145万美元）。（图略）
（3）IPO行为分析
A 6月中国境内已披露IPO企业6家，全部为非TMT行业企业，其中有2家能源产业的企业，1家电信企业，1家制药企业，1家光学仪器企业和1家零售企业。特别值得关注的是展讯通信（Nasdaq：SPRD）是TD-SCDMA芯片研发商，其上市如愿成为纳斯达克“中国3G概念第一股”。展讯通讯正式挂牌交易当天的开盘价为14.20美元，略高于14美元的发行价，最后报收于15.95美元，较发行价上涨1.95美元，涨幅为13.93%。 从融资行为、并购行为到IPO行为，本月能源行业都成为了焦点。SeekFortune分析师认为，能源行业的“完胜”只是VC/PE投资方向调整中传统行业的一个缩影。更多的传统行业将对所谓的风险投资有一个全新的认识和接触。（图略）
B 6月IPO企业基本都达到了预期的融资目标，其中展讯通讯凭借“中国3G第一股”的概念更是博得了投资者的青睐。比预期多融资2460万美元。（图略）
（4）募资行为分析
A 6月VC/PE募集规模达到了81081万美元，其中中资机构募集资金约3581万美元；外资机构募集资金约77500万美元。本月国家发改委日前已经审批设立4只私募股权投资基金（广东核电新能源基金、上海金融基金、山西煤炭基金、四川绵阳高技术基金），为能源、创新型制造业和高科技产业提供金融支持。上述4只基金已经向国家发改委呈送设立申请，每只基金融资将达到200亿元人民币。SeekFortune分析师预计随着中国本土风险投资机构的政策性开放，本土募资渠道更加广阔。
三、6月风险投资市场热点
A 热点行业透析━━保险中介行业
目前，中资保险中介机构越来越受到国内外风险投资机构的追捧。在中国的银行、证券、保险三大金融领域中，保险业开放程度最大、市场化程度最高，因而保险中介成为投资金融服务业的首选。同时，保险中介行业的整体业绩也给了投资者一颗“定心丸”。
在IDG、红杉中国基金、鼎晖投资基金分别斥资2500万美元、1000万美元和1.5亿元人民币投资华康、众合与泛华3家保险中介服务集团；搜保网在得到美国基金COBB&ASSOCIATES200万美元投资之后，又于近日启动了目标资金额度为千万美元的第二轮融资。本月，车盟汽车保险经纪公司也获得了Walden international/ DT Capital Partners的第三轮风险投资。此外，广东泛华保险服务集团、深圳民太安保险公估公司、车盟（中国）网络有限公司、华康金融、众合保险金融保险服务集团等机构都先后提出了上市的意向，保险中介海外上市潮也是暗流涌动。
截至去年底，全国共有保险专业中介机构2110家，保险营销员155.8万人，保险兼业代理机构14.1万家。由于保险中介行业竞争日趋激烈，监管机构加强保险中介行业规范力度，行业监管地方特色不一等因素存在，风险投资机构投资保险中介还需要注意规避行业风险。
保险中介行业存在四大不利因素：
① 由于进入壁垒不高，保险中介行业竞争已经日趋激烈。虽然2006年保险专业中介机构全
年实现全行业扭亏为盈，盈利9936万元人民币，但占中介总数74％的保险代理仍然亏损2361万元人民币，一批中介机构由于经营不善而被迫关门。保监会数据显示，去年共有85家保险中介机构终止经营，占现有保险中介机构总数的4％，占本年度新设保险中介机构数量的24％。
② 目前我国保险中介市场还处于起步阶段，专业水平较低，行业的发展速度和质量还存在一定差距，比如行业违规现象较为严重、普遍存在保险服务覆盖面小、责任意识不强以及市场发育结构不合理等现象，这都使其作用尚未得到充分发挥。
③ 今年初，中国保监会发布了修订后的三个保险中介机构管理规定并向全行业征求意见。这是自2004年以来，保监会首次就保险代理机构、保险经纪机构发布新的管理规定。这体现了监管机构加强保险中介行业规范力度的诉求，也对保险中介行业的投资收益预期带来了一定的不确定性。
④ 由于保险行业监管的地方特色不一，使得用同一种方式在全国迅速铺开的“卖场模式”难以成行，无形中增加了投资的风险。而保险中介公司在上市过程中遇到的估值标准的不确定性，也为资金的退出回报带来一定的变数。
B 热点行业透析━━中式餐饮行业（略）
C 热点事件透析━━“娱乐”风投
6月，电影圈迎来了本年度中国影视圈最盛大的节日—上海电影节。这不仅仅是电影企业，电影迷们的节日，也是风险投资的节日。也许把风险投资和丰富多彩的娱乐圈扯到一起让人有些莫名，但不得不承认是中国电影的兴旺发展和资本的介入是分不开的。而风险投资也开始慢慢渗透入这个行业。继互联网、IT和新兴能源之后，娱乐业特别是电影业正在成为VC/PE竞相追逐的一个新领域。在上海电影节上，不少娱乐业人士都纷纷表示，风投的目光正在逐渐由渠道向内容模式转移，一些占据了优质制作资源的公司开始赢得青睐。
本月连续占领中国票房冠军宝座的华谊兄弟控股即将迎来了其第三轮融资，据业内人士透露，融资已经基本完成。华谊兄弟控股旗下拥有7家子公司，包括华谊兄弟广告公司、华谊兄弟影业投资公司、华谊兄弟经纪公司、华谊兄弟音乐公司、西影华谊电影发行公司、华谊兄弟晓峰设计公司、天音传媒影视公司等。这也将是华谊迄今为止进行的第三轮私募融资。其第一轮融资是在2004年底，当时，一直在内地媒体中寻求机会的TOM集团出资1000万美元收购华谊兄弟35%的股份；2005年12月，中国最大互联网内容供应商之一华友世纪又以3500万元人民币获得华谊旗下华谊兄弟音乐公司51%的股权。自去年第二轮成功募集到以马云为代表的1200万美元境内外资金后，华谊兄弟日前又将引入以江南春为首的2000万美元的境内外投资，从而完成第三轮私募。据悉，分众传媒联席董事长虞峰将代表投资人出任公司董事。
根据华谊兄弟提供的统计数据，2006年，十部票房最高的国产片里，华谊兄弟投资或参与制作的就占了四部。据透露，该公司目前已经进入IPO准备阶段，计划2008年在境外上市。除此以外，国内最大的动漫企业宏梦卡通和三辰卡通也正在就合并进行谈判。根据业内消息，这桩并购案背后的推手正是宏梦卡通的投资者红杉资本，而红杉资本中国基金合伙人沈南鹏也曾表示将打造中国的“迪斯尼”的意欲。通过此次并购，不难看出PE已正式开始在娱乐行业启动资源整合。
另据知情人士透露，红杉资本入资中国最大的民营电影发行公司—保利博纳的方案近日也已经基本敲定，眼下第一笔资金已经到位，规模约为3000万元至4000万元人民币。数据显示，从2002年起，保利博纳的发行票房已占到了全国总票房的20%。
而早在几个月前，另一家主营“新媒体内容”的中博影视也刚刚获得了由IDG“新媒体基金”牵头的第三笔风险投资，从2005年起，IDG等已经累计为它投入了3000万美元。由于VC/PE的进入，近半年来，中博影视逐渐把自己定位为一家“新媒体内容供应商”不光投拍以创意取胜的故事短片，还制作各种健康、娱乐、教育、生活类的视频服务信息。中博影视创始人陈伟明表示，定位的转变很大程度是出于资本的推动，从而令娱乐企业也必须更多地考虑现实的盈利模式。
SeekFortune研究中心分析师表示，众多VC/PE对电影业的垂青，完全得益于中国电影市场的火爆，特别是中国大陆市场。据广电总局的数据显示2004年，中国电影市场赢得15亿元票房，2005年达到20亿元票房，而2006，这个数字再次创下26亿元的新高。一系列的数字表明中国电影市场的美好的前景与发展空间。电影的投资回报期很长，除了影院，还有电视台、DVD等音像制品的放映渠道，有着长达50年的版权回报期。如果是高票房的硬盘，回报率会更高。但对于投资者，电影行业的高风险性也是不可忽视的。投资一部电影，如果失败，电影作为无形商品并不能像实体企业一样变卖，因此最后可能会出现血本无归的情况。再则，如今电影的成本日益增加。上则几百万，多则上亿的投资。对于投资者都是一个需要衡量的问题。
四、SeekFortune投资机构排行（略）
五、附表
附表1：2007年6月风险投资事件簿（略）
附表2：2007年6月IPO事件簿（略）
附表3：2007年6月中国地区并购事件簿（略）
附表4：2007年6月新募集成立的风险投资基金簿（略）
附表说明：为了遵循投资者与读者的阅读习惯，报告中涉及的所有机构均采用官方英文全称与缩略形式，并附上中英文对照表，以供阁下参考
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| 报告名称： 《2007年6月中国风险投资市场研究报告》 |
| 报告类别： 月度报告 |
| 文件类型： PDF文件格式 |
| 报告页数： 28 |
|
图表数量： 26 |
| 分 类： 创业投资 |
| 购买热线： 86-10-84832503 |
备注：
（1）本研究报告中“N/A”系相关事件未披露信息或SeekFortune未收集到完整和全面的信息
（2）本研究报告除特别注明外一切涉及金额单位均为“万美元”
（3）本研究报告中涉及事件均不包括中国香港台湾及澳门地区
（4）本研究报告数理分析和图表制作主要使用“Microsoft Office Excel 2003”和“ Statistical Program for Social Sciences”
（5）本研究报告中信息收集截至日期为2007年5月31日
六、免责声明
SeekFortune的研究人员根据公开的信息和数据来整理和撰写报告。SeekFortune竭力保证信息的可靠和全面，但我们并不对其准确性和完整性做任何保证。
阁下投资的价值和收益，可能与公司运作、利率、政策和行业发展以及其他的原因而变化。过去的行业发展趋势并不能完全反映未来。对报告中给出的对未来市场表现的估计是基于或许无法实现的假定，其只能对阁下起到参考作用，并不能用作研究和决策。以此给阁下带来的一切后果，SeekFortune和提供信息的第三方机构均不会为后果负责。
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七、关于我们（SEEKFORTUNE）
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