估值整体上不便宜使选股相对变得困难，新股发行节奏加快，“大小非”减持；央行可能的加息以及国家外汇投资公司成立将减少市场上过度的流动性等等。这些负面因素的存在决定下半年股市前进中将伴随波折。因此，目前场内缺乏赚钱效应，场外资金开始处于观望状态，一些中线资金，因缺乏中线机会也始终处于观望状态。经过六月份的剧烈震荡，大家的操作心态开始转为小心谨慎。成交量的萎缩造成了大盘的上行乏力，但也表明大盘目前杀跌动能不足,市场多空处于相对平衡状态。日开户数的持续减少、港股连续6日上涨、QDII产品的不断问世、海归蓝筹的扎堆上市等，这些资金分流现象只是一个表象，在一个暂时失去了赚钱效应的市场里，资金自然会大量地流出。面对5月30日以来的中期调整，以时间换空间是无奈的选择。从调整时间算，大概在8月下旬左右结束，如果有些意外事件发生，则可能在10月结束。市场从来都不缺钱，当它恢复状态后增量资金又会源源不断地进入，这就是资的天然逐利性。在创新型封闭基金亮相之后，三只新基金有望近期获批，总筹资规模约300亿元。除了这三只基金外，有30家基金公司已经上报了新基金发行计划，但是具体何时发行还有待证监会的安排。基金发行已成为监管部门的调控手段，遵循“牛市暂停、熊市恢复”的规律。可以说，目前的市场是一个牛皮调整市，但其操作难度明显加大。明日压力：3915.28～3935.62～3955.97 明日支撑：3871.00～3847.07～3823.15
中国证券登记结算公司最新统计数据显示，5月份，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金在银行托管专户的A股市值上升但持仓下降，占沪深股市总市值比例环比则继续小幅下降。这意味着这些机构在5月份逢高减仓、兑现获利。截至5月底，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金，在银行托管专户的A股市值达21996.49亿元，比4月份增加1667.51亿元。不过，剔除5月份沪深300指数上涨10.38%的因素，当月机构在银行托管的A股持仓下降。此前的统计数据显示，机构持股市值自去年8月以来基本保持连续上升态势。去年8月至今年1月，这一数值分别上升400亿元、485亿元、600亿元、1404.76亿元、1882.34亿元、1880.75亿元。今年2月份机构持股托管市值曾出现自去年8月以来的首次下降，当月减少412.46亿元，这与股市2月27日的大跌不无关系。3月份机构持股市值小幅增加206.67亿元，4月份虽大增3154.59亿元，但考虑到当月股指大涨因素，机构持仓在下降。比较后不难发现，5月份机构持股市值不仅绝对数量增幅比4月份大幅下降，而且相对数量增长为负值。这意味着，基金、QFII、保险公司等机构投资者5月份采取了逢高减仓的操作策略。而这也使他们在6月份股市剧烈波动中处于相对有利的位置。从占比看，基金、QFII与保险三大投资机构在5月底持有的A股市值21996.49亿元，占当时沪深股市总市值173926.09亿元的12.65%。这一比例比4月底时?2.79%下降0.14%，这是继4月份下降0.8%后再次减少，而2月底这一数据为15.86%。截至5月末，QFII在汇丰、渣打与花旗等银行托管专户持有的A股总市值仅有146.08亿元。不过4月末，QFII在托管总额前50名内已不见了踪影，可见QFII唱空也做空。截至5月末，QFII在汇丰、渣打与花旗等银行托管专户持有的封闭式基金市值达62.22亿元。其中，QFII持有沪市封基市值30.59亿元，深市封基市值31.63亿元。QFII5月末持有的封闭式基金市值，比4月末的70.16亿元下降7.94亿元。若考虑到上证基金指数5月上涨9.73%的因素，QFII当月减持封闭式基金的力度比较大。
氨纶、粘胶长短丝价格都已经开始下滑，目前氨纶价格指数81500元，较最高的95000元，下降14.2%；粘胶长丝34000元，较最高价34700元降低700元；粘胶短纤20100元，较最高价20650元降低650元。在产品价格下跌同时，原料价格却不断上涨，其中长丝级棉浆粕（用于粘胶长丝）在12000元左右，较年初上涨3000元；短丝级棉浆粕11500元左右，较年初上涨3800元；氨纶原料PTMEG约32000元，较年初上涨1800元，MDI25000元，较年初上涨3300元。04-06年初产品价格不断下降直至企业大面积亏损，产能投放和开工率降低导致供应减少，价格有强烈反弹动力；出口拉动明显，氨纶出口占总消费量的20%左右，粘胶短纤10%左右，粘胶长丝高达40-50%。三种纤维主要通过经销商销售，经销商囤积居奇，助长助跌，此外国外游资通过化纤贸易流入国内在一定程度上人为放大需求；内需平稳增长，随着国内纺织行业效益增长而增长。高涨的氨纶和粘胶长短丝价格难以持续，价格下半年低于上半年，08年低于07年。行业进入壁垒低，供过于求是常态，类似06年的供需平衡难以持久。下半年到08年无论氨纶还是粘胶都将迎来产能释放高峰，原料价格回落将滞后于产品价格。在油价上涨的情况下，氨纶原料PTMEG和MDI难以回落。粘胶原料棉浆粕主要与棉价有关，在9月新花上市前，棉价可能稳定在目前水平；需求平稳增长，类似出口大增的局面难以复制。7月1日实施的出口退税率降低，粘胶长短丝降低6个点，将直接抑制产品出口。预计7月和8月氨纶和粘胶短纤价格仍将继续下跌，9月到11月可能趋稳，但难以出现明显反弹，12月后继续下跌旅途；而长丝因为成本上升和今年累计涨幅不大，价格将相对稳定，下降空间有限。7月和8月是化纤行业传统淡季，需求有所减少；9-11月迎来新的消费旺季，经过前期一段下跌，生产企业和经销商希望价格提高，但下半年产能投放高峰到来，两相相抵，价格趋稳；12月后，全年最淡季节到来。推荐板块：餐饮旅游、金融、机械设备、房地产。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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中国证券登记结算公司最新统计数据显示，5月份，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金在银行托管专户的A股市值上升但持仓下降，占沪深股市总市值比例环比则继续小幅下降。这意味着这些机构在5月份逢高减仓、兑现获利。截至5月底，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金，在银行托管专户的A股市值达21996.49亿元，比4月份增加1667.51亿元。不过，剔除5月份沪深300指数上涨10.38%的因素，当月机构在银行托管的A股持仓下降。此前的统计数据显示，机构持股市值自去年8月以来基本保持连续上升态势。去年8月至今年1月，这一数值分别上升400亿元、485亿元、600亿元、1404.76亿元、1882.34亿元、1880.75亿元。今年2月份机构持股托管市值曾出现自去年8月以来的首次下降，当月减少412.46亿元，这与股市2月27日的大跌不无关系。3月份机构持股市值小幅增加206.67亿元，4月份虽大增3154.59亿元，但考虑到当月股指大涨因素，机构持仓在下降。比较后不难发现，5月份机构持股市值不仅绝对数量增幅比4月份大幅下降，而且相对数量增长为负值。这意味着，基金、QFII、保险公司等机构投资者5月份采取了逢高减仓的操作策略。而这也使他们在6月份股市剧烈波动中处于相对有利的位置。从占比看，基金、QFII与保险三大投资机构在5月底持有的A股市值21996.49亿元，占当时沪深股市总市值173926.09亿元的12.65%。这一比例比4月底时?2.79%下降0.14%，这是继4月份下降0.8%后再次减少，而2月底这一数据为15.86%。截至5月末，QFII在汇丰、渣打与花旗等银行托管专户持有的A股总市值仅有146.08亿元。不过4月末，QFII在托管总额前50名内已不见了踪影，可见QFII唱空也做空。截至5月末，QFII在汇丰、渣打与花旗等银行托管专户持有的封闭式基金市值达62.22亿元。其中，QFII持有沪市封基市值30.59亿元，深市封基市值31.63亿元。QFII5月末持有的封闭式基金市值，比4月末的70.16亿元下降7.94亿元。若考虑到上证基金指数5月上涨9.73%的因素，QFII当月减持封闭式基金的力度比较大。
氨纶、粘胶长短丝价格都已经开始下滑，目前氨纶价格指数81500元，较最高的95000元，下降14.2%；粘胶长丝34000元，较最高价34700元降低700元；粘胶短纤20100元，较最高价20650元降低650元。在产品价格下跌同时，原料价格却不断上涨，其中长丝级棉浆粕（用于粘胶长丝）在12000元左右，较年初上涨3000元；短丝级棉浆粕11500元左右，较年初上涨3800元；氨纶原料PTMEG约32000元，较年初上涨1800元，MDI25000元，较年初上涨3300元。04-06年初产品价格不断下降直至企业大面积亏损，产能投放和开工率降低导致供应减少，价格有强烈反弹动力；出口拉动明显，氨纶出口占总消费量的20%左右，粘胶短纤10%左右，粘胶长丝高达40-50%。三种纤维主要通过经销商销售，经销商囤积居奇，助长助跌，此外国外游资通过化纤贸易流入国内在一定程度上人为放大需求；内需平稳增长，随着国内纺织行业效益增长而增长。高涨的氨纶和粘胶长短丝价格难以持续，价格下半年低于上半年，08年低于07年。行业进入壁垒低，供过于求是常态，类似06年的供需平衡难以持久。下半年到08年无论氨纶还是粘胶都将迎来产能释放高峰，原料价格回落将滞后于产品价格。在油价上涨的情况下，氨纶原料PTMEG和MDI难以回落。粘胶原料棉浆粕主要与棉价有关，在9月新花上市前，棉价可能稳定在目前水平；需求平稳增长，类似出口大增的局面难以复制。7月1日实施的出口退税率降低，粘胶长短丝降低6个点，将直接抑制产品出口。预计7月和8月氨纶和粘胶短纤价格仍将继续下跌，9月到11月可能趋稳，但难以出现明显反弹，12月后继续下跌旅途；而长丝因为成本上升和今年累计涨幅不大，价格将相对稳定，下降空间有限。7月和8月是化纤行业传统淡季，需求有所减少；9-11月迎来新的消费旺季，经过前期一段下跌，生产企业和经销商希望价格提高，但下半年产能投放高峰到来，两相相抵，价格趋稳；12月后，全年最淡季节到来。推荐板块：餐饮旅游、金融、机械设备、房地产。
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