当前大盘的上涨在使力上有点“巧”，有太多的“安抚”成份，从近期消息面偏暖便可看出。在资金和调控之间的“矛盾”开始变得不那么尖锐之后，市场关注的焦点重新回到企业盈利上面。一个长期牛市必然是建立在相对理性的投资基础上，过渡投机引发的风险将给社会经济以及个人财富带来毁灭性的打击。任何行情的下跌有三种：一是系统性下跌，即股市的基本面基础、资源配置体系、制度性政策出现了重大变化，这种下跌对市场有很大的杀伤性。在这当中，行情表现的是一种转折性变化；一种是阶段性下跌，与供需关系、景气周期、技术性休整有很大的关系。这种下跌空间有限，尽管调整过程和时间有时候比较复杂，但也只是行情主趋势中的一个休整；另一种属于事件性下跌，更多是市场心理受到某事件影响而引起共振，这种下跌虽然有时候跌幅较大，但时间短暂且不改变行情原有的趋势。很显然，目前的行情无论如何都不属于第一种！经过这次快速调整之后市场已趋稳，前期累计的获利盘得到初步消化，偏高的估值也得到了一定程度的修正，市场信心开始稳定。新基金发行表明管理层的调控意图已经实现，后续政策面应相对宽松。但5月份至今市场基本上在3800～4300点震荡，总成交量超过了5万亿，创下历史之最。此区域囤积了如此巨大的换手量及筹码，不经过充分的消化，短期上行压力仍重。耐心是一种投资美德，持有良好业绩支撑的白马股在中长期可以获得相当可观的收益。从历史经验来看，概念股泡沫破灭时股价很长时间之后都无法回到概念盛行时的价格，而白马股类的价值投资却可以让暂时亏损的获得长期收益。从当前的宏观经济以及企业盈利增长情况来看，支持本轮牛市的内在因素依然存在。明日压力：4083.71～4130.16～4176.61明日支撑：3976.87～3916.49～3856.10
国家统计局今日发布的数据显示，5月份，居民消费价格（CPI）总水平同比上涨3.4%。这一涨幅略低于此前大多国内外宏观经济分析师的预期，但创下了年内月度新高，CPI增幅也由此连续三个月触及或突破3％的加息"警戒线"。分类别来看，城市上涨3.1%，农村上涨3.9%；食品价格上涨8.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，CPI总水平比上月上涨0.3%。统计显示，5月份，食品类价格同比上涨8.3%。其中，粮食价格上涨5.9%，油脂价格上涨21.4%，肉禽及其制品价格上涨26.5%，鲜蛋价格上涨37.1%，水产品价格上涨4.1%，鲜菜价格下降2.3%，鲜果价格下降11.2%，调味品价格上涨4.1%。烟酒及用品类价格同比上涨1.7%。其中，烟草价格上涨0.8%，酒类价格上涨3.4%。衣着类价格同比下降0.1%。其中服装价格下降0.1%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.2%。其中耐用消费品价格上涨2.4%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.5%。医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.6%。其中西药价格下降1.4%，中药材及中成药价格上涨7.2%，医疗保健服务价格上涨2.2%。交通和通信类价格同比下降0.5%。其中，交通工具价格下降2.4%，车用燃料及零配件价格上涨4.0%，车辆使用及维修价格上涨3.2%，城市间交通费价格上涨3.9%，市区交通费价格上涨2.1%；通信工具价格下降17.7%。娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。其中，学杂托幼费价格下降0.7%，教材参考书价格下降0.7%，文娱费价格上涨2.8%，旅游价格上涨2.0%，文娱用品价格下降0.5%。居住类价格同比上涨4.0%。其中，水、电及燃料价格上涨2.8%，建房及装修材料价格上涨4.8%，租房价格上涨3.4%。1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.9%。
公用事业行业利润增长的驱动主要有项目（产能）扩张和公共品价格上涨两大因素，其中尤以项目（产能）扩张为主要因素。目前国内公用事业处于良好的发展时期。公共品价格的持续上调趋势与公共品市场增长形成了良性增长关系。价格的提高使得许多原先不具备投资价值的公共品项目收益率提升，具备投资价值，扩大了可收购项目机会。但由于“平均成本+合理收益”的公共品定价模式，虽然品牌企业有成本节约的超额收益，但公用事事业股不可能象制造业一样仅仅因为调价而大幅提高毛利率，其增长的最主要驱动因素还是来自于业务量的扩张。扩张的两种形式是自身持续经营性扩张，和大股东支持下跳跃式的增长。在市场化加快的良好扩张环境中，水务上市公司获得较快发展，05-07年主要水务上市公司平均复合增长率高达87%，预计十一五期间水务行业将保持高增长态势。推荐板块：公用事业、有色金属、家用电器、建筑建材、交运设备、煤炭、商业。
声明:在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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国家统计局今日发布的数据显示，5月份，居民消费价格（CPI）总水平同比上涨3.4%。这一涨幅略低于此前大多国内外宏观经济分析师的预期，但创下了年内月度新高，CPI增幅也由此连续三个月触及或突破3％的加息"警戒线"。分类别来看，城市上涨3.1%，农村上涨3.9%；食品价格上涨8.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，CPI总水平比上月上涨0.3%。统计显示，5月份，食品类价格同比上涨8.3%。其中，粮食价格上涨5.9%，油脂价格上涨21.4%，肉禽及其制品价格上涨26.5%，鲜蛋价格上涨37.1%，水产品价格上涨4.1%，鲜菜价格下降2.3%，鲜果价格下降11.2%，调味品价格上涨4.1%。烟酒及用品类价格同比上涨1.7%。其中，烟草价格上涨0.8%，酒类价格上涨3.4%。衣着类价格同比下降0.1%。其中服装价格下降0.1%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.2%。其中耐用消费品价格上涨2.4%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.5%。医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.6%。其中西药价格下降1.4%，中药材及中成药价格上涨7.2%，医疗保健服务价格上涨2.2%。交通和通信类价格同比下降0.5%。其中，交通工具价格下降2.4%，车用燃料及零配件价格上涨4.0%，车辆使用及维修价格上涨3.2%，城市间交通费价格上涨3.9%，市区交通费价格上涨2.1%；通信工具价格下降17.7%。娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。其中，学杂托幼费价格下降0.7%，教材参考书价格下降0.7%，文娱费价格上涨2.8%，旅游价格上涨2.0%，文娱用品价格下降0.5%。居住类价格同比上涨4.0%。其中，水、电及燃料价格上涨2.8%，建房及装修材料价格上涨4.8%，租房价格上涨3.4%。1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.9%。
公用事业行业利润增长的驱动主要有项目（产能）扩张和公共品价格上涨两大因素，其中尤以项目（产能）扩张为主要因素。目前国内公用事业处于良好的发展时期。公共品价格的持续上调趋势与公共品市场增长形成了良性增长关系。价格的提高使得许多原先不具备投资价值的公共品项目收益率提升，具备投资价值，扩大了可收购项目机会。但由于“平均成本+合理收益”的公共品定价模式，虽然品牌企业有成本节约的超额收益，但公用事事业股不可能象制造业一样仅仅因为调价而大幅提高毛利率，其增长的最主要驱动因素还是来自于业务量的扩张。扩张的两种形式是自身持续经营性扩张，和大股东支持下跳跃式的增长。在市场化加快的良好扩张环境中，水务上市公司获得较快发展，05-07年主要水务上市公司平均复合增长率高达87%，预计十一五期间水务行业将保持高增长态势。推荐板块：公用事业、有色金属、家用电器、建筑建材、交运设备、煤炭、商业。
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