理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

    （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

人民币在长假之后首个交易日的醒目表现给了市场一个强有力的看多信号。继上月最后一个交易日将7.71元关口首度突破之后，昨日人民币汇率再接再厉，将7.7元大关也踩在脚下，以7.6951元的中间价亮相，连续第四个交易日创下汇改以来的新高。市场人士表示，人民币如此表现与补涨有一定关系，但是可以预计，未来一段时间，人民币的升值速度将略有加快。在人民币汇率屡创新高的同时，为加强对外汇信贷的宏观调控，央行将于本月15日上调外汇存款准备金率至5％。昨天，记者从东亚银行和交通银行证实，目前央行《关于提高外汇存款准备金率的通知》已经下发至各银行。专家指出，此举将有利于缓解人民币升值压力，同时将与同日进行上调的存款类金融机构人民币存款准备金率配合，进一步回收银行体系的流动性。
　　人民币汇率突破7.70
　　中国人民银行昨日授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6951元，突破7.70整数心理关口，并再创汇改以来新高，这也是今年以来人民币汇率第27次刷新纪录。
　　对于人民币汇率未来中短期的走势，多位市场人士表示，在突破7.70这一重要心理关口后，人民币汇率短期内有望继续加速升值，而此前央行所表达的渐进性升值原则可能正在受到市场挑战。
　　交行外汇分析师施春光表示，"五一"以来国际股市的大涨，是推动人民币汇率轻松跃过7.70心理大关的一个重要原因；除此之外，近日美国国内关于继续对人民币升值施压的呼声也给人民币汇率带来了相当压力。而在市场层面上，尽管近几个交易日美元在外汇市场上有所反弹，但相对于日元等亚洲货币仍处于弱势，这也是近期人民币汇率迭创新高的一个重要因素。
　　人民币快步升破7.7元关口
　　央行近期将上调外汇存款准备金率缓解升值压力
　　延续4月末的凌厉走势，人民币汇率在"五一"长假之后的第一个交易日，以7.6951元的中间价首次将7.7元大关突破，创下汇改以来的又一新高。至此，今年以来的累计升值幅度已达到了1.458％，汇改以来的升幅高达5.392％。
　　据悉，央行为缓解人民币升值压力，拟于本月15日上调外汇存款准备金率至5%。
　　市场人士认为，近期人民币升值表现出加速趋势，预计未来一段时间，人民币的升值速度仍将略有加快。
　　从4月26日开始，人民币表现可谓抢眼，连续4个交易日创下新高，并连续2个交易日突破整数关口，昨日涨幅高达104个基点。与今年年初两个月的快速升值不相上下。
　　市场人士称，昨日人民币大涨与长假中所积攒的升值要求有关。由于国际市场正常交易，相对于美元及其它货币的实时变动，人民币集聚了一定的反弹力量，出现补涨也在情理之中。
　　但美元兑人民币汇率中间价连续低开，传递出明显推高人民币的信号。某股份制商业银行外汇交易员指出，伴随着美元的相对弱势，新一轮中美战略经济对话将在本月底启动，预计人民币在5月将迎来一波强势。
　　从交易市场的数据来看，人民币汇率昨日在询价市场也首次破位7.7元，收盘报于7.6960元，较前日上涨79个基点，但是短期内可能回调整理。
　　因此，建行研究部高级副经理赵庆明认为，人民币汇改过程中应加快分化市场的这种单边升值预期。(中财网)

分析:在人民币依然保持升值预期的情况下，部分调控的政策依然会陆续的出台，况且目前国内经济增长速度保持高速的增长，广义货币供应量依然保持较快的增长速度，这都是促使央行采取紧缩政策的原因。但是目前赚钱效应的影响市场依然对于央行的调控政策置于脑后，但此后也会有所体现，只不过体现的时间还没有出现罢了。

二、理剑分析市场走势：

银行股拉动股指过四千关

周三大盘出现了冲高大幅震荡的走势。股指跳空高开后，经过小幅震荡后继续前行，但在突破4000点整数关口引发了大幅度的回落震荡，几乎完全回补周二所留下的跳空缺口，逼近5天均线附近开始止跌回升，在银行股保持强势的情况下，股指收在了全天的最高点附近，日线拉出一条带有较长下影线的小阳线报收，成交量2572.3元与前一交易日相比继续出现较大程度的放大，也再度刷新历史的天量纪录。从盘面来看，银行股板块整体表现出强势的走势，中国联通、中国石化等权重蓝筹股也开始出现补涨，从而起到了较为明显的拉抬股指的作用。电力股、石化煤炭股、航空股等权重较大的板块也有相对突出的表现，特别是3G板块出现了强有力的上涨，从而带动整个科技股板块出现强势的行情，对股指的上扬起到了有力的推动作用。此外，外贸、公用事业等板块依然保持相对活跃的强势特征，也成为投资者关注的热点。从跌幅板情况来看，参股券商概念股出现了大幅度回落的走势，这也说明这个板块短期里上攻遇到了明显的阻力，此外，基金为首的机构重仓的一批中高价股出现较为明显的回落走势，也显示出机构有减仓或兑现的举动。从走势上来看，股指虽然在突破4000点整数关口之后出现了大幅度的震荡，但全天股指一直运行在5天均线上方，说明市场依然处在相对强势的运行格局当中，均线系统的多头排列方式支撑股指，对于股指的进一步上扬依然起到助推的作用。当然股指在经过大幅度上扬之后已经具备了较为明显的超买技术性特征，况且突破4000点整数关口也有需要反复确认的过程，这都可能会引起股指出现明显的震荡。而且周三已经达到了2500多亿的成交量水平，历史天量不断叠创，使得后期继续放量的空间进一步缩小，这也会使得市场有可能会出现阶段性的震荡过程之中。当然目前支持股指进一步上行的依然是人气，从基本面来看，已经难以推动股指的大幅度上扬。因而在市场保持强势运行的格局情况下，依然是谨慎的看多，对于缺乏基本面支持的强势品种，投资者仅可以短线的眼光对待。

三、理剑建议投资策略：

周三大盘继续震荡上攻，短期股指虽然有继续震荡向上的可能性，但也需要时时都有警惕的心理。操作方面保持适当仓位观望；短期适度关注业绩预增品种，而对于概念性炒作的对象投资者在参与时保持适度的谨慎。

                                              定稿时间：2007年05月09日16：28