市场格局有望得到逐步改善

　　5月30日在印花税在公开澄清到突然上调至3‰的空袭下，上证跳空247点开盘，最低下探4015.51点，绝对跌幅320点，幅度为7.36%。证监会已经将《内幕交易行为认定指引》和《证券市场操纵行为认定指引》两份草案文件转呈至最高人民法院，待出具相应的司法解释后正式实施。包括广发借壳涉嫌内幕交易面临重罚，管理层针对市场过热苗头的调控意图非常明显。

　　市场在站稳4000点后，震荡上攻，不给空头任何机会，使大量踏空机构不断空翻多，大盘始终处于逐渐加速过程当中，市场赚钱效应突出，散户大量涌入市场，由此所带来的新增资金，几乎每天相当于发行一只大型基金，所不同的是这块资金几乎入场就完成建仓，机构抛出的筹码，顷刻之间就消失在个人投资者的手中，市场资金面异常充沛。

　　从管理层意图上来看，这是第一次针对股票市场出台的调控措施，而且是在政府官员澄清消息后又突然推出。盘面上，情绪化操作随处可见，可以说，个人投资者情绪的宣泄和新入场投资者的不成熟，是造成大跌，使大盘剧烈波动的主要原因。

　　从战略上看，今年市场制度花建设任务非常繁重，而且中美战略对话刚刚结束，外资渴望进入中国资本市场的心情已经到了焦急的程度。但在外资逐步进入前，我们的市场建设首先要搞好，比如说刚刚提高的印花税，而且后期还会有延续政策出台。并且更为重要的是让本土机构和个人投资者建好仓位，拿到底部和相对廉价的筹码，从而避免被外资廉价拿到筹码。

　　技术上看，即便不出台印花税上调，大盘在本周也会出现大于日线级别小于周线级别的震荡整理。在本周之前，大盘已经连收10周阳线，成功突破并站稳4000点，而且本周是5月收盘和6月开盘的重要位置，而且在4000点之上再度加速上攻，管理层是充分运用了重要的时间窗口。

　　4050一线是重要的多方生命线，31日只要不有效突破4020--4015一线，在4050上方整理一到二天，大盘将再度攻击4335一线，并且突破的概率相当高。个股的回升速度要快于大盘的上升速度，完全收复4335一线将在一周左右，最多8个交易日将收复失地。

　　目前的操作策略是收缩仓位，关注防御性品种，特别是权重品种，在后面的操作中，困难会越来越大，震荡会越来越频繁，但机会依然很大，后期三个月的主要机会在权重品种，大型指标品种当中。市场格局有望得到逐步改善，市场结构性调整将继续，有业绩支持的蓝筹股将继续引领大盘上涨。

祝朋友们好运！

附：证券交易印花税调整历史

　　1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3%。的税率缴纳印花税，虽然当天指数并没有反应剧烈，但随后指数在盘整一个月后即掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。

　　而1997年5月12日，证券交易印花税率由3%。提高到5%，更是在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点，跌幅达到30%多。

　　但令人回味的是，与之相对应，印花税的每一次下调，都伴随着大盘的波段走牛。

　　1991年10月为了刺激低迷的股市，深市将印花税率调整到3%。。大牛市行情从这里启动，半年后上证指数(行情论坛)从180点飙升至1992年5月的1429点，升幅高达694%。

　　1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为3%。，上证B指一个月内从38点拉升至62.5点，涨幅高达50%多。B股至此步入牛市行情中。

　　2001年11月16日印花税率再度调低至2%。，股市产生一波100多点的波段行情，11月16日这天正是这轮波段行情的启动点。

　　证券交易印花税历次变动情况

　　1990年6月28日，深圳市开征股票交易印花税，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月23日，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税。1991年10月，深圳市将印花税率调整到3‰，上海证券交易所也开始对股票买卖双方实行双向征收，税率为3‰。

　　1992年6月12日，国家税务总局和国家体改委联合发布文件，明确规定股票交易双方按3‰的税率缴纳印花税。

　　1997年5月12日，证券交易印花税率从3‰提高到5‰。

　　1998年6月12日，国家税务总局将证券交易印花税率从5‰下调至4‰。

　　1999年6月1日，为了活跃B股市场，B股交易印花税降低为3‰。

　　2001年11月16日，财政部决定将交易印花税率从4‰调整为2‰。

　　2005年1月23日，财政部决定从2005年1月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。