4000点这一历史高位是所有投资者都从未经历过的，市场是否具有泡沫也是仁者见仁、智者见智。在历史高位多关注政府对股市的态度，多关注央行的货币政策，认真研究市场主力的动向，在高涨的市场面前保留一份清醒即控制仓位是非常必要的。央行此次“三率”同时调整，代表了新的货币市场方向，即在人民币升值的趋势下，市场可以接受更大幅度的汇率波动区间，同时提高了投资的机会成本。短期内，亢奋的股票市场受调控的影响不会很大，但成熟市场的经验表明，管理层使用市场化的手段调控并不是一步到位的，大家应该审慎对待持有的股票，重点考察其未来的业绩增长能否降低目前较高的估值。“三率”同时调整，表明管理层力图抑制资产价格可能产生的泡沫，回收流动性势在必然。盈利增长是否能够超预期，是非常关键的问题；在所得税并轨利好已预期，如果外生资产注入难以大幅推进情况下，依靠内生ROE提升推动上市公司盈利增长继续超预期的难度较大。如今的市场不再是“持股必涨”的时期了，时刻谨慎观察上市公司、市场、政策的动向和变化非常必要，任何一个看似不大的变化可能会成为质变的催化剂。影响股票市场最为重要的仍然是盈利增长预期和资金供给预期；随着政策调控预期的不断加强，对股票市场的影响也将强化。升息加升值的双重紧缩作用，长期会对资产泡沫产生抑制作用。影响市场非常关键的政策、盈利和资金三个要素中，短期最为关键的仍然是对资金持续流入的预期，在个人投资者资金已经大量进入市场同时资金分流机制加强情况下，我们建议保持警惕和密切跟踪。今年以来，由于银行储蓄分流所带来的个人投资者资金供应成为影响市场最为关键的资金力量。A股开户数明显回落，表明后续散户资金推升股市的力量在减弱。如果这一数据在后续下降的趋势明显，那么近期由散户新增资金推动型的股市将面临风险。A股总市值已超过了居民存款余额，市值扩张速度远远超越居民储蓄上升，意味着A股市场泡沫不断膨胀的同时，储蓄资金大量进入股市的可持续性在减弱。一季度以来A股的急速拉升很大程度上源于股改后资本运作带来的想象空间，其中不乏虚假炒作和违规操纵，而由此带来的巨大财富诱惑使得大量散户资金蜂涌进入亏损股、低价股等题材股，这种非理性狂热使得风险在短期内加速积聚。作为市场中最不具备抗风险能力和信息优势的参与者。任何一次小的波动都有可能引发‘羊群效应’，而使得存量资金大量流出，并使新增资金望而却步。应对本次新的调控，市场绝不会像此前任何一次调控所表现的低开高走那么轻松。未来数周市场将在3750-4100点之间的箱体进行震荡整理，以此消化本次调控对市场的影响。

根据国务院国资委研究中心课题组日前公布的《中央企业重组报告》建议，国资委应掌握央企重组主动权，规划并主导中央企业的整合，保证中央企业整合效果。国资委主任李荣融表示，到2010年，中央企业数量将从现有的157家减少到80至100家。 根据申银万国证券研究所的研究报告，预计今年和明年减少的央企数量分别为20家和18家，是近年来央企整合的高潮，未来3年内注入A股市场的央企资产将超过3万亿。 目前部分央企重组成为管理层谈判的砝码，没有充分反映出资人利益，只注重规模扩张，没有实现资源有效整合。报告建议，要构建专业化的托管公司处理重组过程中的不良资产，从而有效缩短资产重组的周期，避免不必要的国有资产流失。

增值税抵扣试点办法中规定，将购进、自制的固定资产进项税纳入抵扣范围。这一办法对企业财务上的影响：新增固定资产账面价值降低，折旧费用有所下降，企业利润提升；企业缴纳的增值税减少，补充企业现金流量。固定资产投资增速从2005年的66%下降到2006年的27%，而2007年1-2月份更是下降到2.3%，在此《办法》没有推出前， 2007年全年煤炭行业的投资增速有可能会下降到10%左右的水平。由于2007年是我国煤炭项目投产的高峰年，在煤炭市场基本趋于平衡的前景下，更多的投资会集中于煤电、煤电铝、煤化工等煤炭相关行业。推荐板块：煤炭、房地产、农业、商业、机械设备、家电、汽车。

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