“五一”长假期以来的三天，股市依旧涨势如虹、牛气冲天。但作为中小投资者，应保持一份清醒，要将胜利果实实实在在地实为利润。目前，股市高位运行应防范如下风险：

　　一、政策性调控风险。近期，国家信息中心发布报告认为，人民银行连续调高存款准备金和加息，内地股市今年仍不断突破高位，社会资金流入股市的速度和规模，均创历史纪录，资产价格上涨趋势还在加强，股市整体风险加大。国家信息中心建议，为抑制资产价格过快上涨，在条件适当的情况下，可考虑进一步加息和调高存款准备金率，尤其是今季通胀可能升温，实际利率将进一步偏低，应加大利率调控的幅度。此外，国家信息中心认为，中央应针对股市持续上涨的时机，加快推进具有技术创新能力的企业上市、鼓励境外上市的优质企业回归A股，以及加快创业板推出，化解资产价格上涨的压力。同时，上证指数9日已突破了4000点，可能也为紧缩政策出台施加了压力。

　　二、市场估值风险。A股市场目前的估值为26.2倍，而高盛认为最高的合理预期市盈率水平为25倍。A股市场在2月27日（下跌9.24%）和4月19日（4.67%，日间最高跌幅为9.27%）的大幅震荡反映了市场在传言及恐慌性抛售面前的脆弱。